Тема 15. Критерии оценки несостоятельности

(банкротства) предприятия

План

15.1. Основные понятия, виды и этапы банкротства предприятия.

15.2. Особенности оценки стоимости имущества предприятия-должника в процессе антикризисного управления.

15.3. Сравнительный подход к оценке стоимости имущества предприятия-должника.

15.4. Имущественный и доходный подходы к оценке стоимости имущества предприятия-должника.

15.1. Основные понятия, виды и этапы банкротства предприятия

Несостоятельность (банкротство) – признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Внесудебной мерой, направленной на восстановление платежеспособности должника, является досудебная санация.

Банкротство предприятия является результатом одновременного совместного негативного действия внешних и внутренних факторов. По имеющимся оценкам, в развитых странах с устойчивой политической и экономической системой к банкротству на 1/3 причастны внешние факторы и на 2/3 – внутренние.

Внешние факторы платежеспособности могут быть международными, национальными и рыночными.

Международные факторы складываются под влиянием следующих общеэкономических факторов:

 экономической цикличности развития ведущих стран;

 состояния мировой финансовой системы, характеризующегося политикой международных банков.

Национальные факторы оказывают достаточно ощутимое влияние на финансовую состоятельность каждого хозяйствующего субъекта и складываются под влиянием:

 политической стабильности и направленности внутренней политики государства;

 экономико-демографических факторов, которые характеризуются цикличностью экономического развития; уровнем доходов.

Рыночные факторы складываются под влиянием:

 психологических факторов, проявляющихся в привычках, традициях и нормах потребления, предпочтении одних товаров и отрицании других (потребительский выбор);

 научно-технических факторов, определяющих все составляющие процесса производства товара и его конкурентоспособность;

 форм конкуренции, на которые влияют уровень издержек производства, уровень технологий, качество продукции и уровень маркетинга.

Не менее многочисленны и внутренние (эндогенные) факторы платежеспособности, определяющие развитие предприятия и являющиеся результатом его деятельности.

В самом общем виде их можно сгруппировать по пяти основным группам:

1. конкурентная позиция фирмы – цель, отрасль деятельности, традиции, репутация и имидж, квалификационный состав руководства и персонала, доля рынка и стадия жизненного цикла.

2. принципы деятельности – форма собственности, организационная структура управления, организация системы управления, инновационная деятельность, организация производства.

3. ресурсы и их использование – прогрессивность средств и методов производства, длительность производственного цикла, уровень производственных запасов, диверсификация производства.

4. маркетинговые стратегии и политика – прогрессивность средств и методов производства, длительность производственного цикла, уровень производственных запасов, оборачиваемость средств.

5. финансовый менеджмент – структура баланса, платежеспособность, ликвидность, соотношение собственных и заемных средств, стоимость капитала, структура имущества, инвестиционная привлекательность, доход на акцию, уровень прибыли и рентабельность.

Выделяют следующие виды банкротства предприятий:

 Реальное (юридическое) банкротство характеризует полную неспособность предприятия восстановить в предстоящем периоде свою платежеспособность.

 Техническое банкротство – состояние неплатежеспо­собности предприятия, вызванное просрочкой его дебиторской задолженности. Техническое банкротство при эффективном антикризисном управлении предприятием, включая его санирование, может не привести к юридическому его банкротству.

 Умышленное банкротство характеризует преднамеренное создание (или увеличение) руководителем или собственником предприятия его неплатежеспособности; нанесение ими экономического ущерба предприятию в личных интересах или в интересах иных лиц; заведомо некомпетентное финансовое управление. Выявленные факты умышленного банкротства преследуются в уголовном порядке.

 Фиктивное банкротство характеризует заведомо ложное объявление предприятием о своей несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки (рассрочки) выполнения своих кредитных обязательств или скидки с суммы кредитной задолженности. Такие действия также преследуются в уголовном порядке.

В целом процесс вывода предприятия из кризисного состояния (с использованием банкротства как антикризисного инструмента) выглядит следующим образом:

Этап 1. Мониторинг экономического состояния предприятия предполагает анализ его финансовой отчетности и аудит предприятия.

Этап 2. Экспресс-анализ (диагностика) эффективности возможных реорганизационных и антикризисных мероприятий. В результате осуществляется выбор наиболее эффективного комплекса мероприятий.

Этап 3. Проведение процедур финансового оздоровления, в том числе реструктуризации долгов, реорганизации бизнеса.

Этап 4. Использование процедур, предусмотренных банкротством, в том числе возбуждение дела в арбитражном суде, введение наблюдения и назначение временного управляющего. Установление требований кредиторов и выбор дальнейших процедур.

Этап 5. Введение (продление) внешнего управления и назначение внешнего управляющего; мораторий на долги; разработка и реализация плана внешнего управления, вычленение из бизнеса должника рентабельных производств и создание новых акционерных обществ, накопление ресурсов для расчетов с кредиторами.

Этап 6. Введение конкурсного производства и назначение конкурсного управляющего; продажа бизнеса и ликвидация должника с частичным или полным погашением кредиторской задолженности.

Этап 7. Расчеты с кредиторами из средств, которые удалось выручить в ходе финансового оздоровления, внешнего управления и конкурсного производства на основе принятого мирового соглашения.

Этап 8. Функционирование реорганизованного предприятия (в случае успешного завершения процедуры внешнего управления) или нового предприятия (при продаже бизнеса в конкурсном производстве).

Таким образом, процедура банкротства является способом оздоровления экономики.