- •1.1. Хозяйство региона как территориально-экономическая система. Понятие о региональном хозяйственном комплексе (рхк)
- •1.2. Факторы рыночной трансформации рхк
- •1.3. Процессы рыночной трансформации рхк
- •2.1. Понятие о рынке капиталов и его месте в системе финансовых рынков
- •Рынок капиталов - часть финансового ринка, при посредничестве которого реализуются долгосрочные и среднесрочные кредитные операции.
- •2.2. Роль рынков капитала в переходной экономике
- •2.3. Регулирование рынков капитала
- •2.4. Современное состояние и перспективы развития отечественного рынка капиталов
- •3.1. Мировые тенденции развития фондового рынка
- •Смысловой модуль 3. Современное состояние и перспективы развития фондового рынка в Украине
- •3.2. Современное состояние развития украинского фондового рынка
- •Фондовый рынок стран, которые входят к Frontier Market, в 2007 г.
- •Использование паевых и долговых инструментов на финансовом рынке Украины (в % к общему объему)
- •3.3.Перестройка инфраструктуры фондового рынка
- •3.4. Информационная прозрачность фондового рынка
- •3.5. Система эффективного регулирования фондового рынка
- •Смысловой модуль 4. Финансово-кредитные посредники и их роль в инновационно-инвестиционной трансформации экономики Украины
- •4.1. Рост роли банковского сектора в странах Центральной и Восточной Европы
- •4.2. Страховые компании как источник финансовых ресурсов в экономику государства
- •4.3. Лизинговые операции и их роль в рыночной экономике
- •5.1. Концепция стоимости денег во времени
- •5.2. Элементы теории процентов
- •5.3. Влияние инфляции при определении действительной и будущей стоимости денег
- •5.4. Взаимосвязь номинальной и реальной процентной ставок
- •5.5. Наращение и дисконтирование денежных потоков
- •5.6. Сравнение альтернативных возможностей вложения средств с помощью техники дисконтирования и наращения
- •Вопрос 1. Какая настоящая стоимость этого потока?
- •Вопрос 3. Какая будущая стоимость потока средств на конец 3-го года?
- •Вопрос 4. Как изменится ситуация, если норма прибыльности финансового вложения денег r станет выше, например 12%.
- •Смысловой модуль 6. Инвестиционный менеджмент и переходная экономика
- •6.1. Сущность и классификация финансовых инвестиций предприятия
- •6.2. Долгосрочные финансовые инвестиции
- •6.3. Текущие финансовые инвестиции
- •6.4. Оценка целесообразности финансовых инвестиций
- •Оценка целесообразности вложений в инвестиции с фиксированной ставкой доходности
- •Расчет целесообразности вложения средств в облигации
- •Смысловой модуль 7. Проектный анализ эффективности капитальных инвестиций
- •7.1. Эффективность инвестиционного проекта
- •7.2. Методы оценки инвестиционных проектов
- •7.3. Общие понятия неопределенности и риска инвестиционного проекта
- •7.4. Инвестиционный риск и его виды
- •Вероятностный подход к оценке рискованности инвестиционного проекта
- •8.2. Концептуальные принципы международных стандартов финансовой отчетности
- •8.3. Переход предприятий на международные стандарты финансовой отчетности
- •8.4. Переход банковской системы Украины на международные стандарты бухгалтерского учета
- •9.2. Особенности осуществления операций слияния и поглощения в Украине
- •9.3. Процессы слияния и поглощения в мире
- •9.4. Финансовый аспект слияния и поглощения
- •9.5. Причины неудач слияния и поглощения. Защита компаний от недружественных слияний и поглощений
- •Смысловой модуль 10. Корпоративные структуры, их типы и особенности создания
- •10.1. Корпоративная структура как стратегический альянс
- •10.2. Система корпоративного управления как путь обеспечения эффективности корпорации
- •10.3. Мировые модели корпоративного управления
- •10.4. Корпоративные структуры в Украине
- •Смысловой модуль 11. Кластеры в структуре развития национальной экономики
- •11.1. Кластер как элемент устойчивого развития экономики
- •11.2. Классификация кластеров
- •Классификация кластеров согласно Международной конференции по инновационной политике и технологиям
- •11.3. Мировой опыт функционирования кластеров
- •11.4. Развитие кластеров в экономике Украины
- •12.2. Экономические трансформации в экономике Украины в региональном измерении
- •12.3 Состояние денежно-кредитной сферы и проблемы валютно-денежной стабильности
- •12.4. Эволюция внешнеэкономической позиции Украины
- •Смысловой модуль 13. Практика экономического обоснования реструктуризации предприятий
- •13.1. Реструктуризация предприятия, ее виды, типы и формы
- •13.2. Направления реструктуризации предприятия
- •Смысловой модуль 14. Практика разработки стратегии реструктуризации предприятий экономики региона в современных условиях
- •14.1. Стратегия реструктуризации компании как составляющая общей стратегии развития предприятия
- •14.2. Факторы увеличения стоимости бизнеса в результате реализации стратегии реструктуризации
- •14.3. Этапы разработки и реализации стратегии реструктуризации предприятия
- •14.4. Риски реализации стратегии реструктуризации предприятия
- •Смысловой модуль 15. Практика разработки предложений по преодолению кризисных явлений в финансовой и производственных сферах
- •15.1. Понятие кризиса, его типы и стадии прохождения
- •15.2. Реструктуризация промышленного предприятия (на примере машиностроительного предприятия)
1.2. Факторы рыночной трансформации рхк
С переходом к рыночным отношениям РХК интенсивно трансформируется под воздействием определенных факторов и условий.
Под факторами трансформации РХК мы понимаем те движущие силы, которые вызывают качественные изменения в нем или так называемые трансформационные переходы (исчезновение определенных субъектов ведения хозяйства, переход от одного качественного состояния к другому). По отношению к производственной подсистеме РХК все другие подсистемы и их элементы (ресурсные, потребительские, экологические) являются факторами трансформации, то есть они являются внутренними источниками развития (саморазвития) производственной подсистемы и хозяйства региона в целом.
В отличие от факторов, условия трансформации хозяйства региона выступают как силы внешнего (по отношению к нему) влияния. Они могут усиливать или ослаблять действие факторов трансформации, но сами непосредственно на производственную подсистему хозяйства региона не влияют.
Выделим основные факторы экономического развития: человеческие ресурсы, природные ресурсы, капитал, инновации.
Отмеченные факторы целесообразно еще разделять на имеющие материальные (вещественные) формы и те, что их не имеют. К первым относятся человеческие и естественные ресурсы, физический капитал (основные и оборотные фонды), ко вторым - финансовые ресурсы (финансовый капитал) и инновации. Понятно, что факторы второй группы так или иначе материализуются в факторах первой группы. Так финансовый капитал через инвестиции питает физический капитал и способствует материализации инноваций - в виде более совершенных средств производства и более квалифицированной рабочей силы (через инвестиции в человеческий капитал).
Кроме фундаментальных факторов (назовем их факторами первого порядка), на трансформацию хозяйства регионов влияют и другие факторы (второго порядка), которые базируются преимущественно на элементах его потребительской и инфраструктурных подсистем.
Критерием их выделения должно быть наличие соответствующих статей в структуре расходов на производство. Так, фактор рыночной инфраструктуры целесообразно выделять, исходя из того, что в структуре расходов появились так называемые институциальные расходы (за услуги консалтинговых, маркетинговых и других фирм, плата за банковский процент и тому подобное).
Факторы трансформации РХК можно классифицировать и по направлению действия:
а) факторы позитивного влияния (факторы-стимуляторы);
б) факторы негативного влияния (факторы-дестимуляторы).
Хотя одни и те же факторы в одних системах могут оказывать стимулирующее влияние, а в других – дестимулирующее.
Для отражения силы трансформационного влияния целесообразно ввести характеристику «потенциал фактора», который означает предельную производительность фактора, его способность влиять на развитие.
Важнейшим фактором трансформации РХК являются человеческие ресурсы. В процессе рыночной трансформации они выступают в тройной роли:
как трудовые ресурсы - "носители" рабочей силы (способности к труду);
как "продуценты" управленческих решений;
как потребители промышленных товаров и услуг.
Соответственно, человеческие ресурсы в определенных территориальных пределах имеют такие потенциалы: трудовой, управленческий и личного потребления.
Трудовой потенциал (ТП) - это количественно и качественно определенные ресурсы живого труда, которые имеет РХК. Количественные параметры ТП определяют численность трудовых ресурсов, тип воспроизводства, половозрастная структура, миграционная подвижность. Качественные параметры ТП зависят в первую очередь от образовательного и профессионально-квалификационного уровня трудовых ресурсов.
На формирование ТП влияет много факторов. Наибольшее значение среди них имеют демографические, социально-экономические, духовные, экологические. Реализация ТП зависит в первую очередь от уровня развития производственного потенциала промышленных территориальных систем (ПТС) и развитости рынков труда.
С переходом к рынку ТП заново структурируется. Это связано с тем, что закрываются неконкурентоспособные производства, а вновь создающиеся, как правило, нуждаются в более производительной (квалифицированной) рабочей силе. Определенное значение имеет и внедрение новой системы найма на работу (по контракту и т. п.).
Управленческий потенциал определяется эффективностью управленческих решений, с одной стороны, предпринимателей (на предприятиях с частной и коллективной формами собственности), а с другой - государственных служащих (на предприятиях с государственной формой собственности и в государственных органах управления промышленностью).
Второй фундаментальный фактор трансформации РХК – природные ресурсы. При определении приоритетных направлений развития РХК во внимание берется наличие ресурсов того или другого вида (минеральные, лесные, водные), их структура и величина природно-ресурсного потенциала (ПРП) территории.
Третий фундаментальный фактор трансформации хозяйства региона - капитал (физический и финансовый). Физический капитал - это совокупность средств производства (основных фондов) и предметов труда (оборотных фондов или материальных ресурсов - сырья, материалов, топлива, электроэнергии), формирующая соответственно потенциал материально-технических ресурсов.
Значителен потенциал основных фондов - производственных сооружений, машин, оборудования, - способный резко повысить производительность труда, а следовательно, содействует оптимальной трансформации РХК.
В частности, рост производства в его промышленной подсистеме вызывает такие процессы: повышение фондовооруженности труда - рост выпуска промышленных товаров - рост доходов работников промышленности - увеличение сбережений - наращивание капиталовложений - повышение фондовооруженности труда. Дальше цикл роста производства повторяется.
Важное значение имеет и потенциал материальных ресурсов. Для того, чтобы возобновить в регионе производство или обеспечить позитивную динамику его роста, должны быть в наличии (в запасах, в производственном процессе) необходимые материальные ресурсы или средства для их приобретения на рынке материальных ресурсов.
Трансформационные процессы в РХК приобретают необходимую динамику, если они обеспечены финансовым капиталом, который "приходит в движение" благодаря инвестициям, поэтому этот капитал часто еще называют инвестиционным. Следует заметить, что финансовые (инвестиционные) ресурсы в процессах рыночной трансформации РХК занимают особое место среди всех других факторов. Именно они вместе с предпринимательской инициативой выступают первоосновой, исходным моментом трансформации.
Хозяйственные комплексы регионов, которые базируются на финансово стабильных и кредитоспособных предприятиях, как правило, способны самостоятельно обеспечивать воспроизводство и саморазвитие (за счет части прибыли, амортизационных отчислений, фонда развития производства), то есть имеют необходимые внутренние источники инвестирования. Но в большинстве из них эти источники, особенно в переходный, трансформационный период ограничены, и это вызывает необходимость поиска стратегических инвесторов.
Практика показывает, что больше шансов найти таких инвесторов в регионе, где благоприятный инвестиционный климат, или когда значительной является инвестиционная привлекательность региона. Последняя зависит от многих факторов - политической стабильности, уровня инфляции, льгот в налогообложении, вероятности природных и техногенных катастроф.
С инвестиционной привлекательностью региона тесно связана такая его характеристика как «инвестиционный потенциал».
Инвестиционный потенциал - это финансовые возможности, резервы кредитования хозяйства региона.
Четвертым фундаментальным фактором трансформации РХК выступают инновации (нововведения). Базовая дефиниция инновации была дана Й. Шумпетером еще в 1912 г. Она означала принципиально новое качество средств производства и организационных схем. По Шумпетеру, инновации вытесняют старые продукты и производства и выталкивают экономическую систему из уравновешенного состояния, обеспечивая таким образом структурную перестройку системы.
В современных условиях ни один из факторов трансформации не может конкурировать с инновациями по силе трансформационного влияния на РХК. Но в процессах его трансформации обязательно следует опираться на нововведения, имеющие значительный инновационный потенциал. Под ним мы понимаем масштабы инновационной деятельности в РХК, степень внедрения достижений НТП в производство, резервы развития за счет НТП, что выражается в способности материально-технических, трудовых и других ресурсов обеспечивать интенсификацию производства, внедрение базисных инноваций (информационных, коммуникационных), тесно связанное с процессами территориальной концентрации и деконцетрации производства, прежде всего промышленного. Фактически речь идет о росте роли инновационного фактора ("диффузии" нововведений) в процессах регионального развития благодаря территориальным технологическим трансфертам и рынку инноваций ("ноу-хау").
Любое производство (промышленное, сельскохозяйственное), как известно, создается с целью потребления товаров. И хотя последнее является конечной фазой общественного воспроизводства, в цепи факторов трансформации хозяйства региона оно является исходным пунктом (по известному из кибернетики принципу обратной связи). Отсюда: низкий уровень потребления или незначительный потребительский потенциал региона почти автоматически порождает спад производства. Потребительский потенциал в зависимости от характера потребления, категории потребителей разделяется на две части - потенциал производственного потребления и потенциал личного потребления.
Пространственное сочетание в РХК ресурсных, производственных, потребительских и других элементов обеспечивают объекты производственной инфраструктуры - транспорта, связи.
Производственная инфраструктура для своего развития требует значительных объемов авансированного капитала при малой его мобильности. Поэтому роль государства в ее наращивании является исключительно важной. А большая ее капиталоемкость придает особое значение в трансформационных процессах потенциалу производственной инфраструктуры. Этот потенциал характеризует пропускную способность, мощность объектов производственной инфраструктуры.
Значительный потенциал производственной инфраструктуры и развитой рынок производственных услуг способствуют активизации предпринимательской деятельности в регионах, стимулируют расчленение производственных цепей в пространстве с последующим сосредоточением финальных (отделочных) стадий в больших городах как центрах привлечения высококвалифицированной рабочей силы и "ноу-хау".
Роль производственной инфраструктуры, особенно транспорта, в процессах трансформации РХК тем больше, чем отдаленнее взаимодействующие элементы и чем больше удельные (транспортные и др.) расходы на преодоление пространственного разрыва между ними.
Важным фактором трансформации РХК второго порядка (по отношению к человеческим ресурсам) выступает социальная инфраструктура (учреждения образования, здравоохранения и социальной помощи, гостиницы, рестораны и др.), которая также имеет соответствующий трансформационный потенциал. Под потенциалом социальной инфраструктуры понимаем способность ее объектов обслужить (обеспечить условия жизнедеятельности) работников (и их семей) определенного сегмента РХК .
Социальная инфраструктура состоит из двух концентров: внутреннего - на базе объектов, которые находятся на балансе производственных объектов (предприятий, фирм), и внешнего - на базе инфраструктурных объектов общего пользования.
Особо важное значение этот потенциал имеет для РХК, формируемых в регионах интенсивного хозяйственного освоения, развитие которых вообще невозможно без значительных инвестиций в социальную инфраструктуру. Инвестиции могут осуществлять или финансово стабильные фирмы, или органы государственной и муниципальной власти. Объясняется это тем, что капиталовложения в социальную инфраструктуру осуществляются еще до (или одновременно) с производственными инвестициями и долгое время (или вообще) могут не приносить доходы. А капиталовложения эти очень значительны. В промышленно развитых странах они составляют 60% от валового объема инвестиций. Поэтому роль государства в наращивании потенциала социальной (как и производственной) инфраструктуры является исключительно важной.
Пространство между элементами РХК заполняет сфера обмена, разные рынки, которые предусматривают покупку-продажу тех или других товаров и услуг. К ним относятся товарные, фондовые и валютные биржи, биржи труда, банки. Они, как правило, ориентируются на соответствующие рынки, например биржи труда - на рынок труда. В современных условиях без развитой рыночной инфраструктуры невозможно эффективное функционирование и оптимальное развитие РХК.
Поэтому потенциал рыночной инфраструктуры - одна из важных составляющих трансформационных процессов в РХК.
Следовательно, на трансформацию РХК, точнее его производственного ядра, влияет целый ряд факторов и условий. Совокупное трансформационное влияние отображает интегральный трансформационный потенциал, который состоит из многих частичных потенциалов и является их простой суммой. Влияние каждого из частичных трансформационных потенциалов на производственный потенциал определяется не только его величиной, но и силой действия. Последняя зависит от характера интегрированности и пропорциональности элементов РХК, потому производственный потенциал, как правило, не тождествен интегральному трансформационному потенциалу.
