8.3. Переход предприятий на международные стандарты финансовой отчетности

В связи с активизацией евроинтеграционных процессов в Украине, развитием международного сотрудничества, участием в сфере отношений международного распределения и производственной кооперации, привлечением иностранных инвестиций в экономику Украины, выходом отечественных предприятий на международные рынки капитала необходимо дальнейшее реформирование системы бухгалтерского учета и внедрение методологии распространения информации по экономическим вопросам согласно международным стандартам для обеспечения открытости, прозрачности и сопоставления показателей финансовой отчетности субъектов ведения хозяйства.

Международные стандарты включают стандарты бухгалтерского учета и финансовой отчетности, которые применяются в государствах - членах Европейского Союза в соответствии с Регламентом Европейского парламента и Совета ЕС от 19 июля в 2002 г. № 1606/2002.

Программой реформирования системы бухгалтерского учета с применением международных стандартов, утвержденной постановлением Кабинета Министров Украины от 28 октября 1998 г. № 1706, предусмотрено внедрение международных стандартов путем их адаптации к экономико-правовой среде и рыночным отношениям в Украине. На сегодня разработано на базе международных стандартов и утверждено приказами Минфина 32 национальных положений (стандартов) бухгалтерского учета.

Сформирована система бухгалтерского учета, которая отвечает международным стандартам, учитывает правовые нормы осуществления предпринимательской деятельности, методологически и методически обеспечивает сбор и накопление информации о финансово-хозяйственной деятельности субъектов ведения хозяйства в Украине, что способствовало созданию условий для составления достоверной финансовой отчетности, используемой владельцами, инвесторами, банковскими учреждениями, работниками для определения уровня прибыльности, конкурентоспособности, экономического потенциала и инвестиционной привлекательности субъектов ведения хозяйства.

Сопоставление показателей финансовой отчетности способствует формированию базы информации по экономическим вопросам для анализа эффективности функционирования субъектов хозяйственной деятельности, выполнения финансовых планов, расчета прогнозных показателей развития субъектов ведения хозяйства и макроэкономических показателей.

8.4. Переход банковской системы Украины на международные стандарты бухгалтерского учета

Реформирование бухгалтерского учета и отчетности в банковской системе направлено на решение первоочередных заданий с целью создания современной системы отчетности.

Создание в процессе реформирования экономических отношений рыночных механизмов, возникновение разнообразных форм собственности в Украине явились основанием для осуществления реформы системы бухгалтерского учета и отчетности как необходимого условия приведения ее в соответствие с требованиями рыночного окружения. В новых условиях ведения хозяйства перед бухгалтерским учетом встало задание переориентироваться на интересы потребителей учетной информации – инвесторов, потому что до этого времени они обслуживали только потребности государственных фискальных органов. Это было оправдано в условиях командно-административной экономики, а в новых условиях сдерживало процессы инвестирования экономики Украины и ее интеграции в европейские и мировые рынки.

Реформирование бухгалтерского учета и отчетности вызвано такими факторами как:

необходимость вхождения банковского сектора Украины как ведущего финансового института в мировое экономическое сообщество;

увеличение внимания потенциальных инвесторов к финансовому рынку Украины;

потребность пользователей в получении достоверной, четкой информации (в первую очередь учреждениями, работающими с привлеченными средствами);

необходимость увеличения эффективности управления банком;

установление надзора за банками и разработкой регулятивных инструментов;

создание предпосылок для организации внутреннего и внешнего аудита международных стандартов.

С 1 января 1998 г. банковская система Украины начала переходить на международные стандарты бухгалтерского учета и отчетности.

Суть реформирования бухгалтерского учета в банковской системе Украины заключается в обеспечении достоверной экономической информации о реальной стоимости активов банка, их рискованности и прибыльности и, соответственно, о реальной стоимости капитала банка.

С целью реализации этой программы были введены:

метод начисления по активным и пассивным операциям банка;

механизм для создания прозрачной системы резервов на покрытие рисков;

механизмы переоценок активов банка.

Первоочередные задания по реформированию бухгалтерского учета и отчетности в банковской системе Украины охватывали блоки вопросов, каждый из которых был отдельным большим проектом, а именно:

изменение идеологии бухгалтерского учета финансовых инструментов, что обеспечило подходы к их учету по рыночной стоимости;

изменение Плана счетов бухгалтерского учета и подходов к его построению;

принципиально новая организация аналитического учета банка, обеспечивающая возможность получения любой необходимой информации;

деление в отдельные подсистемы управленческого и налогового учета с целью формирования управленческой и налоговой отчетности;

переход на прогрессивную форму организации сбора экономической информации от банков по экономическим показателям;

изменение движения потоков информации в электронном виде от банков;

техническое обеспечение названных проектов при одновременном изменении всех подсистем обслуживания бухгалтерского учета, отчетности, платежей и средств защиты, а также адаптации этих подсистем к эксплуатации в реальных условиях при больших объемах информации.

Ввиду того, что существуют разные методы и основы оценки активов и обязательств, начисления амортизации, составления консолидированных отчетов, банкам предоставлено право выбора учетной политики. При этом Национальный банк Украины требует, чтобы руководство банка избирало и применяло учетную политику таким образом, чтобы его финансовые отчеты отвечали требованиям МСФО и нормативно-правовым актам НБУ.

Бухгалтерский учет является информационной базой для составления не только финансовой отчетности, но и налоговой, управленческой, статистической, других видов отчетности, а в банковской системе – составление платежного баланса и денежно-кредитной и банковской статистики.

Формирование достоверной финансовой отчетности является одним из важнейших вопросов, поскольку экономические и правовые рычаги создают ряд проблем, которые сдерживают этот процесс.

В частности, острой является проблема согласования бухгалтерского и налогового учета, потому что именно фискальная политика государства обусловливает прерогативу налоговой отчетности, являющейся инструментом для расчета одного показателя для субъекта ведения хозяйства.

Процесс адаптации международных стандартов бухгалтерского учета к отечественным экономическим и правовым условиям замедляется в связи с несогласованностью или отсутствием законодательной и нормативно-правовой базы, а также отсутствием активного рынка многих финансовых инструментов.

В условиях развития экономических отношений происходит дальнейшее совершенствование международных стандартов бухгалтерского учета, требующее пересмотра профессиональной квалификации украинских бухгалтеров.

В настоящий момент банковская система находится на новом этапе внедрения МСФО. Осуществляется последующая адаптация в соответствии с требованиями международных стандартов финансовой отчетности путем совершенствования действующих нормативно-правовых актов Национального банка Украины. Внедрена промежуточная (квартальная) отчетность и разработаны новые нормативные акты учета:

операций с ценными бумагами;

доходов и расходов;

отсроченных налогов;

доверительных операций.

Смысловой модуль 9. Финансовые аспекты слияния и поглощения

компаний в Украине

9.1.Понятие слияния и поглощения. Современные теории слияния и поглощения

9.2. Особенности осуществления операций слияния и поглощения в Украине

9.3. Процессы слияния и поглощения в мире

9.4.Финансовый аспект слияния и поглощения

9.5. Причины неудач слияния и поглощения. Защита компаний от недружественных слияний и поглощений

9.1. Понятие слияния и поглощения.

Современные теории слияния и поглощения

Мировой опыт корпоративного управления доказывает, что рост является неотъемлемой частью жизненного цикла компании и важной составляющей успеха ее развития. Отсутствие внутреннего роста делает существование и функционирование компании невозможным. В процессе своего развития компания достигает этапа, когда ее менеджмент должен принять решение о необходимости внешнего роста с использованием инструментов рынка корпоративного контроля – слияний и поглощений.

Как показывает мировая практика, слияние и поглощение компаний стали органичной частью современной экономики. Это явление впервые было отражено в трудах американских экономистов и ученых еще в конце XIX века, и в течение прошлого столетия динамический, циклический процесс глобализации мировой экономики сопровождался волнообразным развитием явления слияний и поглощений. При этом происходил количественный и качественный рост рынка корпоративного контроля, совершенствовался инструментарий реализации соглашений по слиянию и поглощению.

С приходом на украинские рынки иностранных компаний к словарю украинских юристов и предпринимателей перекочевало большое количество терминов, которые описывают разные бизнесовые процессы. Одним из таких заимствованных словосочетаний стал термин «слияния и поглощения». Это один из методов реализации избранной стратегии роста, количественный способ внешнего расширения деятельности.

Теория разделяет слияние и поглощение на три вида.

Слияние двух конкурентов считается горизонтальным слиянием и поглощением.

Вертикальное слияние и поглощение - объединение юридических лиц, между которыми существуют или могут существовать правоотношения продавца и покупателя.

Под конгломеративным слиянием понимается объединение компаний, не являющихся ни конкурентами, ни партнерами (покупателями, продавцами).

Поглощение является дружественным, когда предложение о приобретении поддерживается руководством компании, которая поглощается, а слияние происходит на основании общего волеизъявления и выгоды от объединения.

В случае, если руководство компании, которая поглощается, не соглашается с предложением об объединении, выступает против него, а поглощение все равно происходит, такой случай относится к недружественным (враждебным) поглощениям.

В течение развития рынка корпоративного контроля ученые-экономисты, руководство компаний, финансовые консультанты и аналитики пытаются сформулировать и обобщить причины, побуждающие компании принимать решение о слиянии и поглощении. Современная экономическая наука выдвигает несколько теорий, подтвержденных многочисленными исследованиями и опытом.

Рассмотрим каждую из этих теорий подробнее. Самой распространенной теорией является теория повышения добавленной экономической стоимости компании, или иначе - синергетическая теория. Часто эту теорию еще называют «правило «2+2=5», в первый раз сформулированное в 1983 г. Суть заключается в том, что компания, образовавшаяся в результате слияния, может использовать широкий спектр преимуществ, возникающих в результате объединения ресурсов прежних корпораций за счет действия следующих синергетических эффектов.

Экономия от масштабов и охвата (или экономия операционных расходов, или эффект агломерации) - естественная цель горизонтальных и вертикальных слияний. Образовавшаяся большая компания, может добиться экономии за счет сокращения административных, маркетинговых и других расходов.

Эффект диверсификации или комбинирования взаимодополняющих ресурсов заключается в том, что компания-покупатель поглощает небольшую корпорацию, за счет которой намеревается расширить свои производственные ассортименты, но создание аналогичных собственных производств было бы экономически невыгодным проектом.

Финансовые синергии достигаются за счет того, что расходы на финансирование любых проектов внутри одной компании меньше, чем инвестирование средств во внешние проекты. При этом появляется также возможность создания дополнительных резервных фондов. Например, за счет налоговых льгот высокоприбыльная фирма, которая несет высокую налоговую нагрузку, может приобрести компанию с большими налоговыми льготами, которые будут использованы для созданной корпорации в целом.

Источником синергии является также информация. Данная гипотеза основана на том, что во время поглощения может появляться позитивная или негативная информация об успешности протекающего процесса, что повлечет переоценку или недооценку акций компании, которую поглощают.

Перечисленные выше синергетические эффекты представляют собой основные факторы возможной экономии, но не исчерпывающие.

Теорией, объясняющей мотивацию компаний при слиянии и поглощении, является «теория гордыни», предложенная в 1986 г. Ричардом Роллом. Основываясь на своем выводе, что синергия при слияниях и поглощениях отсутствует, он выдвинул идею о том, что слияние - это результат индивидуального решения менеджмента корпорации-покупателя, считающего, что именно его оценка стоимости компании-цели верна, а рыночная оценка стоимости не полностью отображает потенциал ее развития. Таким образом, решение о слиянии может быть вызвано лишь иррациональной «гордыней» корпорации-покупателя по поводу того, что только она может определить и распознать несуществующие «синергии».

Еще одной новой теорией, объясняющей причины слияния и поглощения, является теория агентских расходов свободных потоков средств, наиболее полно сформулированная в 1986 г. Майклом Дженсеном. Эта теория рассматривает позицию корпоративных менеджеров. Менеджмент должен представлять интересы акционеров компании. При этом не исключена возможность заострения конфликта интересов, источником которого служат выплаты средств акционерам в виде дивидендов, возвращения капитала, который уменьшает объем подконтрольной менеджменту ресурсной базы компании и создает определенные трудности в поиске внешних источников финансирования для новых инвестиционных проектов. Достаточно большое влияние оказывают и растущие компенсационные выплаты менеджмента. Побудительным мотивом деятельности менеджеров могут стать их собственные интересы, а не интересы акционеров.

В данной ситуации решением конфликта интересов может стать выкуп корпорации путем долгового финансирования, которое в сущности является гарантией акционерам со стороны менеджмента выплаты будущих потоков средств, потому что у акционеров возникает право обанкротить корпорацию в случае, если она не выполнит свои обязательства по выплате процентных и номинальных платежей по эмитированным долговым обязательствам.

Таким образом, долговая нагрузка существенно сокращает агентские расходы свободных потоков средств. Теория агентских расходов свободных потоков средств помогает понять, что слияние и поглощение могут одновременно отображать как конфликт интересов между акционерами и менеджерами, так и метод разрешения подобного конфликта.

Рассмотренные теории показывают, что слияние и поглощение компаний могут быть направлены на совершенствование производства, финансирования, научно-исследовательской работы, маркетинга сливающихся предприятий, а также на продвижение компаний на новые рынки сырья и сбыта, укрепления их позиций в рамках конкурентной бизнесовой среды. Это доказывает объективность существования данного явления на рынке корпоративного контроля.