- •1.1. Хозяйство региона как территориально-экономическая система. Понятие о региональном хозяйственном комплексе (рхк)
- •1.2. Факторы рыночной трансформации рхк
- •1.3. Процессы рыночной трансформации рхк
- •2.1. Понятие о рынке капиталов и его месте в системе финансовых рынков
- •Рынок капиталов - часть финансового ринка, при посредничестве которого реализуются долгосрочные и среднесрочные кредитные операции.
- •2.2. Роль рынков капитала в переходной экономике
- •2.3. Регулирование рынков капитала
- •2.4. Современное состояние и перспективы развития отечественного рынка капиталов
- •3.1. Мировые тенденции развития фондового рынка
- •Смысловой модуль 3. Современное состояние и перспективы развития фондового рынка в Украине
- •3.2. Современное состояние развития украинского фондового рынка
- •Фондовый рынок стран, которые входят к Frontier Market, в 2007 г.
- •Использование паевых и долговых инструментов на финансовом рынке Украины (в % к общему объему)
- •3.3.Перестройка инфраструктуры фондового рынка
- •3.4. Информационная прозрачность фондового рынка
- •3.5. Система эффективного регулирования фондового рынка
- •Смысловой модуль 4. Финансово-кредитные посредники и их роль в инновационно-инвестиционной трансформации экономики Украины
- •4.1. Рост роли банковского сектора в странах Центральной и Восточной Европы
- •4.2. Страховые компании как источник финансовых ресурсов в экономику государства
- •4.3. Лизинговые операции и их роль в рыночной экономике
- •5.1. Концепция стоимости денег во времени
- •5.2. Элементы теории процентов
- •5.3. Влияние инфляции при определении действительной и будущей стоимости денег
- •5.4. Взаимосвязь номинальной и реальной процентной ставок
- •5.5. Наращение и дисконтирование денежных потоков
- •5.6. Сравнение альтернативных возможностей вложения средств с помощью техники дисконтирования и наращения
- •Вопрос 1. Какая настоящая стоимость этого потока?
- •Вопрос 3. Какая будущая стоимость потока средств на конец 3-го года?
- •Вопрос 4. Как изменится ситуация, если норма прибыльности финансового вложения денег r станет выше, например 12%.
- •Смысловой модуль 6. Инвестиционный менеджмент и переходная экономика
- •6.1. Сущность и классификация финансовых инвестиций предприятия
- •6.2. Долгосрочные финансовые инвестиции
- •6.3. Текущие финансовые инвестиции
- •6.4. Оценка целесообразности финансовых инвестиций
- •Оценка целесообразности вложений в инвестиции с фиксированной ставкой доходности
- •Расчет целесообразности вложения средств в облигации
- •Смысловой модуль 7. Проектный анализ эффективности капитальных инвестиций
- •7.1. Эффективность инвестиционного проекта
- •7.2. Методы оценки инвестиционных проектов
- •7.3. Общие понятия неопределенности и риска инвестиционного проекта
- •7.4. Инвестиционный риск и его виды
- •Вероятностный подход к оценке рискованности инвестиционного проекта
- •8.2. Концептуальные принципы международных стандартов финансовой отчетности
- •8.3. Переход предприятий на международные стандарты финансовой отчетности
- •8.4. Переход банковской системы Украины на международные стандарты бухгалтерского учета
- •9.2. Особенности осуществления операций слияния и поглощения в Украине
- •9.3. Процессы слияния и поглощения в мире
- •9.4. Финансовый аспект слияния и поглощения
- •9.5. Причины неудач слияния и поглощения. Защита компаний от недружественных слияний и поглощений
- •Смысловой модуль 10. Корпоративные структуры, их типы и особенности создания
- •10.1. Корпоративная структура как стратегический альянс
- •10.2. Система корпоративного управления как путь обеспечения эффективности корпорации
- •10.3. Мировые модели корпоративного управления
- •10.4. Корпоративные структуры в Украине
- •Смысловой модуль 11. Кластеры в структуре развития национальной экономики
- •11.1. Кластер как элемент устойчивого развития экономики
- •11.2. Классификация кластеров
- •Классификация кластеров согласно Международной конференции по инновационной политике и технологиям
- •11.3. Мировой опыт функционирования кластеров
- •11.4. Развитие кластеров в экономике Украины
- •12.2. Экономические трансформации в экономике Украины в региональном измерении
- •12.3 Состояние денежно-кредитной сферы и проблемы валютно-денежной стабильности
- •12.4. Эволюция внешнеэкономической позиции Украины
- •Смысловой модуль 13. Практика экономического обоснования реструктуризации предприятий
- •13.1. Реструктуризация предприятия, ее виды, типы и формы
- •13.2. Направления реструктуризации предприятия
- •Смысловой модуль 14. Практика разработки стратегии реструктуризации предприятий экономики региона в современных условиях
- •14.1. Стратегия реструктуризации компании как составляющая общей стратегии развития предприятия
- •14.2. Факторы увеличения стоимости бизнеса в результате реализации стратегии реструктуризации
- •14.3. Этапы разработки и реализации стратегии реструктуризации предприятия
- •14.4. Риски реализации стратегии реструктуризации предприятия
- •Смысловой модуль 15. Практика разработки предложений по преодолению кризисных явлений в финансовой и производственных сферах
- •15.1. Понятие кризиса, его типы и стадии прохождения
- •15.2. Реструктуризация промышленного предприятия (на примере машиностроительного предприятия)
9.2. Особенности осуществления операций слияния и поглощения в Украине
Вопросы слияния и поглощения регулируются в Украине такими законами:
Гражданский и Хозяйственный Кодекс;
Закон «О хозяйственных обществах»;
Закон «О возобновлении платежеспособности должника или признания его банкротом» (Закон «О банкротстве»);
Закон «О защите экономической конкуренции».
В результате слияния активы, права и обязательства всех или некоторых участников слияния переходят к правопреемникам.
В соответствии с украинским законодательством слияние в Украине может осуществляться двумя способами.
Консолидация - вид слияния, при котором две или больше компаний создают новую единственную компанию. В данном случае компании, которые сливаются, прекращают свое существование, а все их активы, права и обязательства передаются новой компании, созданной в результате слияния.
Присоединение - вид слияния, при котором одна компания присоединяется к другой компании. В данном случае компания, которая присоединяется к существующей компании, прекращает свое существование, и все активы, права и обязательства передаются существующей компании.
Решение о слиянии принимают высшие органы компаний, принимающих в нем участие.
Законодательство Украины не содержит определения понятия «поглощение», однако на практике это означает получение контроля одной компанией над акциями или активами другой компании.
Существуют три общепринятых модели поглощения:
Приобретение корпоративных прав: покупатель приобретет акции, доли другой компании вместе со всеми ее активами, правами и обязательствами.
Приобретение активов: покупатель приобретет только определенные активы и обязательства компании.
Приобретение долгов: покупатель приобретет долги другой компании, инициирующий возбуждение дела о банкротстве или принимающий участие в уже существующем производстве. В соответствии с Законом о банкротстве, план санации компании-должника может предусматривать обмен требований кредиторов на активы или корпоративные права должника. Таким образом, покупатель получает контроль над компанией.
В соответствии с украинским законодательством, слияния и поглощения рассматриваются как концентрация и, в случае превышения установленных законодательством предельных финансовых показателей участников концентрации, требуют предварительного одобрения Антимонопольным комитетом Украины.
Необходимо отметить, что украинское законодательство о защите конкуренции касается всех слияний и поглощений, которые влияют или могут повлиять на конкурентную среду Украины, даже если такие слияния и поглощения фактически осуществляются за рубежом. Соответственно слияния/поглощения с участием иностранных компаний также должны отвечать всем установленным правилам.
Весь период существования украинского государства ознаменован целым рядом событий, которые по своей правовой сути принадлежат именно к процессам слияния и поглощения, - дружественным, недружелюбным, конгломератным, горизонтальным, вертикальным. Самыми яркими примерами слияния и поглощения служат истории формирования известных финансово-промышленных групп: СКМ, ПРИВАТ.