3.2. Современное состояние развития украинского фондового рынка

Одним из основных источников информации о состоянии развивающихся рынков ценных бумаг для международных инвесторов являются данные, которые собираются и распространяются международным рейтинговым агентством Standard & Poor’s. По классификации Standard & Poor’s Украина отнесена к группе Frontier (предельный рынок), в которую, кроме Украины, входят еще 22 страны (Румыния, Словения, Хорватия, Болгария, Вьетнам и др.).

Frontier Markets – это рынки, которые являются небольшими в сравнении с Emerging Markets («рынки, которые развиваются»). Для перехода Украины на следующие уровни мировых рейтингов необходимы скоординированные действия, направленные на повышение параметров рынка - ликвидности, прозрачности, капитализации, открытости для иностранного инвестирования.

Оценивая состояние развития рынков группы Frontier, Standard & Poor’s для фондового рынка каждой страны этой группы рассчитывает целый ряд показателей (рыночная капитализация, коэффициенты P/E и P/BV и тому подобное) и индекс S&P/IFCG.

Сравнивая показатели фондового рынка Украины в 2007 году с аналогичными данными других государств группы Frontier (по данным Standard & Poor’s), можно прийти к выводу, что по уровню капитализации Украина уже второй год подряд занимает 1 место в группе Frontier (111 756 млн. дол. США), значительно опережая Хорватию (65 977 млн. дол. США) и Румынию (44 925 млн. дол. США). Украина существенно опередила все страны в группе Frontier по уровню роста местного индекса (табл. 3.1).

Таблица 3.1

Фондовый рынок стран, которые входят к Frontier Market, в 2007 г.

Показатель/страна	Украина	Хорватия	Румыния	Словения
Капитализация, млн. дол. США	111756	65977	44925	28963
Отношение капитализации к ВВП %	79,81	128	28,3	64,8
Среднемесячный объем торгов акциями, млн. дол. США	383,9	416,05	758,41	300,29
Местный индекс:
- изменение (%, 2007/2006)	135,34	63,24	22,05	78,13
Индекс S&P/IFCG
- изменение (%, 2007/2006)	110,5	68,07	32,82	94,97

К «индексной корзине» индекса S&P/IFCG Украины в 2007 году входили ценные бумаги 18 эмитентов (+4 по сравнению с 2006 годом): ОАО «Укртелеком», ОАО «Укрнефть», ОАО «Центрэнерго», ОАО «Днепрэнерго», ОАО «Концерн «Стирол», ОАО «Мариупольский металлургический комбинат им. Ильича», ОАО «Азовсталь», ОАО «АКБ «Укрсоцбанк», ОАО «Арселормиттал Кривой Рог», ОАО «Райффайзен Банк Аваль», ОАО «Авдеевский коксохимический завод», ОАО «Мотор Сечь», ОАО «Киевэнерго», ОАО «Донбассэнерго» и ОАО «Мариупольский завод тяжелого машиностроения».

ОАО «Киевэнерго» и ОАО «Миттал Стил Кривой Рог» входят в перечень 50 наибольших по капитализации компаний группы Frontier На украинском рынке ценных бумаг нет массового предложения и спроса на простые акции. Структура собственности в Украине является оптовой, то есть не менее 60-70% акционерного капитала собрано в большие или контрольные пакеты, на мелком и неликвидном рынке в обращении лишь незначительная доля акционерного капитала. Анализ инструментов фондового рынка Украины показал, что для него характерна долговая структура (табл. 3.2).

Таблица 3.2