2.4. Современное состояние и перспективы развития отечественного рынка капиталов

На сегодня в Украине проблема становления полноценно функционирующего рынка капитала, ориентированного на удовлетворение потребностей расширенного финансирования реального сектора, является особенно актуальной. На протяжении докризисного периода рынок капитала активно развивался – банки, страховые и пенсионные фонды, фондовый рынок прошли стадию своего становления, а также нарастили активы, повысили финансовую устойчивость. Однако эти позитивные сдвиги не сопровождались адекватной трансформацией реального сектора экономики, что обусловило несогласованность процессов формирования национальных сбережений и инвестиций.

Начиная с 1995 г. и до этого времени рынки капитала в Украине развиваются дискретно и фрагментарно, недостаточно выполняют основные свои функции - сосредоточения спроса и предложения инвестиционного капитала, формирования справедливых рыночных цен, использования финансовых инструментов для обеспечения развития экономики.

На рынках капитала накопились проблемы, нуждающиеся в безотлагательном решении. В первую очередь это касается:

развития инфраструктуры рынков капитала;

сосредоточения заключения договоров купли-продажи ценных бумаг на фондовых биржах и других организаторах торговли ценными бумагами;

перестройки Национальной депозитарной системы;

совершенствования механизма защиты прав инвесторов и системы раскрытия информации на рынке ценных бумаг;

выпуска и обращения финансовых инструментов.

Рынки капитала Украины существенно отстают по среднестатистическим показателям от соответствующих показателей Российской Федерации, Польши и Венгрии. Основными причинами отставания национальных рынков капитала является:

отсутствие скоординированной государственной политики, направленной на превращение рынков капитала в один из главных механизмов реализации инвестиционного потенциала национальной экономики;

несовершенство законодательства, регулирующего деятельность на рынках капитала;

недостаточно сформирована инфраструктура рынков капитала;

наличие проблем в корпоративном секторе и незащищенность прав инвесторов;

низкий уровень торговой активности на отечественном рынке акций в силу того, что контрольные пакеты акций принадлежат большим владельцам, не заинтересованным в дополнительных их выпусках;

неразвитость сектора институциональных инвесторов, в частности отсутствие инвестиционных банков, мощных инвестиционных компаний, страховых компаний со специализацией на инвестиционном страховании, венчурных фондов инновационного направления;

недостаточное освещение информации об эмитентах, профессиональных участниках рынка ценных бумаг, рисках относительно финансовых инструментов, что препятствует оценке инвестором реальной стоимости и потенциала украинских предприятий, принятию им инвестиционных решений;

отсутствие надлежащей концентрации торговли ценными бумагами и другими финансовыми инструментами в системе биржевой торговли.

Мировые рынки капитала в течение последнего десятилетия стремительно модернизировались по всем направлениям их функционирования — правовым, институциональным и технологическим.