2. Пояснення коливань економічної активності за допомогою моделі і8-ьм

Перетинання кривих І8 і ЬМ визначає рівноважний рівень національного доходу. Національний доход змінюється при зрушенні однієї із кривих, що викликає зміну короткострокової рівноваги в економіці.

Розглянемо, яким чином зміна економічної політики позначаться на економічній рівновазі.

г| • і • •• •

Зміни фіскальної політики

Рис. 11.3 - Зростання державних витрат у моделі ІБ-ЬМ

Зміни бюджетної політики викликають зрушення кривої 18. Якщо державні витрати зростуть на АС, то при будь-якій даній ставці відсотка рівень доходу повинен зрости в мультиплікованому вираженні, тобто на АС*МиЬТ. Тому крива 18 зрушується праворуч в точності на відстань, що відповідає цієї величині. Рівновага в економіці переміщується із точки А в точку В. Зростання державних витрат збільшує як доход, так і ставку відсотка.

Розглянемо тепер наслідки скорочення податків на AT. Податковий мультиплікатор у моделі кейнсіанського хреста показує, що при будь-якій даній ставці відсотка ця зміна в політиці призведе до збільшення рівня доходу на ATxMPC*MULT. Крива IS зміщується праворуч на відстань, яка рівна цій величині. Точка рівноважного стану економіки змінюється, перемістившись із точки А в точку В. Скорочення податків збільшує як доход, так і ставку відсотка.

Помітимо, що зростання доходу у відповідь на стимулюючу фіскальну політику в моделі IS-LM менше, ніж у моделі кейнсіанського хреста:

(Y2 - Yi) < AG ^х MULT. Розходження виникає через те, що модель кейнсіанського хреста припускає, що інвестиції постійні, тоді як у моделі IS- LM враховується те, що інвестиції зменшуються, коли ставка відсотка зростає. Стимулююча фіскальна політика збільшує ставку відсотка та витісняє частину інвестиційних витрат.

Рис. 11.4 - Скорочення податків у моделі IS-LM

ГЬ • •• •

Зміни кредитно-грошової політики

Розглянемо вплив зростання пропозиції грошей. Зростання грошової маси М веде до росту M/P, тому що рівень цін P не змінюється. Зростання пропозиції грошей зрушує криву LM униз. Рівновага переміщується із точки А в точку В. У результаті ставка відсотка знижується та збільшується рівень доходу.

Рис. 11.5 - Зростання пропозиції грошей у моделі ІБ-ЬМ

Таким чином, модель І8-ЬМ показує, що кредитно-грошова політика впливає на рівень доходу за допомогою зміни ставки відсотка, тобто механізм грошової трансмісії (передавальний механізм) убудований у модель І8-ЬМ. Модель І8-ЬМ показує, що зростання пропозиції грошей знижує ставку відсотка, що, у свою чергу, стимулює інвестиції й тим самим розширює попит на товари та послуги. Однак, на думку кейнсіанців, можливі ситуації, коли зміна пропозиції грошей не позначиться на рівні національного доходу.

Л ^ • и • •• •••

Особливі випадки кеинсіанської теорії

«Ліквідна пастка»

Цей термін використовується для опису стану економіки, у якому ставка відсотка перебуває на мінімальному рівні. Її подальше падіння, а отже, зростання інвестицій, національного доходу та зайнятості, виявляється неможливим. Збільшення кількості грошей в обігу не здатне вивести економіку з «ліквідної пастки». Плата за розставання з ліквідністю настільки мала, що ніхто не хоче втратити готівку. Весь приріст грошової маси поглинається спекулятивним попитом на гроші, не роблячи понижуючого впливу на відсоток. Кредитно-грошова політика в цьому випадку стає неефективною.

«Інвестиційна пастка»

У кейнсіанській моделі із всіх компонентів сукупного попиту тільки інвестиції залежать від ставки відсотка. З огляду на те, що, на думку

162

кейнсіанців, крива попиту на інвестиції має крутий нахил, може виникнути ситуація, коли інвестиції будуть не чутливі до зміни ставки відсотка й тоді лінія ІБ прийме вид вертикальної прямої. У результаті будь-які зміни на грошовому ринку, хоча й будуть приводити до зміни ставки відсотка, але не викличуть зміни інвестицій, а значить і доходу.

Однак, на думку монетаристів, в економіці існує механізм виходу з інвестиційної пастки, якої вони назвали ефектом майна. Ефект майна полягає в тому, що зростання частки грошей у складі портфеля активів економічні суб’єкти сприймають не тільки як відхилення структури портфеля від оптимальної, але і як зростання усього свого майна, що приводить до зростання сукупного попиту в цілому. При цьому ймовірність того, що лінія 18 прийме вертикальний вид, дуже низька, тому що крім інвестицій є й інші компоненти сукупного попиту, які залежать від процентної ставки.

Таким чином, сучасний погляд на передавальний механізм припускає, що зростання пропозиції грошей впливає на ринок товарів як за допомогою зміни процентних ставок, так і впливом на багатство й на всі компоненти планових витрат.

Взаємодія між кредитно-грошовою й фіскальною політикою

Кредитно-грошові й фіскальні заходи тісно взаємозалежні. Реалізація заходів в одній області може вплинути на іншу й спотворити наслідки, здійснюваних заходів.

Припустимо, що уряд збільшує податки для того, щоб збалансувати бюджет. Вплив зростання податків на економіку залежить від того, які заходи прийме Центральний банк у відповідь на це рішення. Можливі три варіанти кредитно-грошової політики:

а) Центральний банк підтримує пропозицію грошей на постійному рівні. Зростання податків зміщує криву 18 ліворуч, що скорочує доход і ставку відсотка.

Ставка

в

Рис. 11.6 - Реакція економіки на зростання податків за фіксованої пропозиції

грошей

>

Доход, випуск

ідсотка

б) Центральний банк підтримує ставку відсотка на початковому рівні.

У цьому випадку, оскільки зростання податків зрушує криву 18 ліворуч (відсоткова ставка знижується), Центральний банк повинен зменшити пропозицію грошей, щоб утримати ставку відсотка на початковому рівні. Крива ЬМ зміститься вгору. Ставка відсотка не знизиться, але доход скоротиться на більшу величину, ніж у випадку, коли Центральний банк утримує пропозицію грошей на постійному рівні.

Ставка

відсотка

< !

Ій

Доход, випуск

Рис. 11.7 - Реакція економіки на зростання податків за фіксованої ставки