Тема 11 держава в системі макроекономічного регулювання 152

М/Р = Ь(г, У) ЬМ 183

Р = Рі 183

У = У 184

11.3 Суперечки про макроекономічну політику 185

Темп зростання пропозиції = 3% + (рівень безробіття - 6%) 222

Питання для самоперевірки 250

Практичне заняття до теми 11 План 254

Реферати 254

Завдання до теми 11 255

Комплексний тест з теоретичного матеріалу 4-го модуля 259

Тема 12 зовнішньоекономічна діяльність 299

ПЛАН 299

12.1 Розрахунок національного доходу у відкритій економіці 301

У = Са + Іа + Са + Х_х 303

У = (С - СО + (І - ї + (Є - + Х_х 305

У = С + І + Є + X - (Сї + ^ 305

Хп = У - (С + І + Є) Чистий внутрішні = випуск - експорт витрати 307

У = С + I + Є + Хп, 314

У = С + І + С + Х_п 320

У - С - С = І + Хп 320

8 = І + Хп 321

(І - 8) + Хп = 0 322

сальдо рахунку + сальдо поточного = ^ руху капіталу рахунку (І - 8) + Хп =0 327

12.2 Міжнародні потоки капіталу й товарів 334

12.3 Обмінні курси 384

Є = Є X (Р/Р*) 456

обмінний курс обмінний курс рівнів цін 457

е = Є (Р*/Р), 457

12.4 Короткострокова модель відкритої економіки 475

У = С(У - Т) + І (г*) + Є + Х_п(е) І8* М/Р = Ь(г*, У) ЬМ* г = г* 477

У = С(У - Т) + І (г*) + Є + Хп(е) І8* М/Р = Ь(г*, У) ЬМ* 498

Питання для самоперевірки 551

Практичне заняття до теми 12 План 554

Реферати 555

Завдання до теми 12 557

Комплексний тест з теоретичного матеріалу 5-го модуля 580

Аудиторна контрольна робота до 5-го модуля 594

Приклади розв’язання задач до 5-го модуля 596

Перше завдання. 597

ЗМІСТ 607

Розрахунок реального обмінного курсу для окремого товару показує, як ми повинні визначати реальний обмінний курс для більш широкого набору товарів. Нехай е - номінальний обмінний курс (кількість йєн за долар), Р - рівень цін у США (виражений у доларах), Р* - рівень цін у Японії (виражений у йенах). Тоді реальний обмінний курс є дорівнює:

Є = Є х (Р/Р*)

реальний = номінальний _х співвідношення обмінний курс обмінний курс рівнів цін

Якщо реальний обмінний курс високий, іноземні товари відносно дешеві, а товари, вироблені у своїй країні, відносно дорогі. Якщо реальний обмінний курс низький, іноземні товари відносно дорогі, а товари, вироблені у своїй країні - відносно дешеві.

Реальний обмінний курс, тобто відносні ціни вітчизняних і іноземних товарів, визначає попит на ці товари. Якщо реальний обмінний курс низький, значить і ціни вітчизняних товарів відносно низькі, виходить, населення даної країни буде купувати більше вітчизняних товарів і менше іноземних, іноземці будуть купувати більше товарів даної країни. У результаті величина чистого експорту країни буде досить великою.

Зворотне відбувається, коли реальний обмінний курс високий, а значить вітчизняні товари більш дорогі в порівнянні з іноземними. Населення країни буде купувати більшу кількість іноземних товарів, а іноземці будуть купувати менше наших виробів. Тоді величина чистого експорту буде мала.

Запишемо співвідношення між реальним обмінним курсом і чистим експортом як:

Хп = Хп (є)

Із цього рівняння видно, що чистий експорт є функцією реального обмінного курсу. Ця негативна залежність показана на рис. 12.5. Оскільки Х_п - це також поточний рахунок платіжного балансу, на малюнку показана залежність між поточним рахунком платіжного балансу й реальним обмінним курсом.

Рис. 12.5 - Реальний курс і чистий експорт

Щоб розробити модель формування реального обмінного курсу об’єднаємо розглянуте вище співвідношення між чистим експортом і реальним обмінним курсом з моделлю поточного платіжного балансу:

1. Реальний обмінний курс пов’язаний з поточним рахунком платіжного балансу. Чим вище реальний обмінний курс, тим дорожче вітчизняні товари, а значить тим менше чистий експорт і величина сальдо поточного рахунку платіжного балансу.

2. Рахунок поточних операцій повинен урівноважувати рахунок руху капіталу, що означає, що сальдо поточного рахунку дорівнює різниці між заощадженнями й інвестиціями. Заощадження задані функцією споживання й фіскальною політикою й процентною ставкою.

Обидві умови відображені на рис. 12.6. Лінія, що показує залежність між сальдо поточного рахунку платіжного балансу й реальним обмінним курсом, нахилена вниз, тому що більш високий реальний обмінний курс приводить до зниження показника чистого експорту. Лінія, що відображає перевищення заощаджень над інвестиціями, є вертикальною, тому що ні заощадження, ні інвестиції не залежать від реального обмінного курсу. Точка перетину цих двох графіків визначає рівноважне значення обмінного курсу.

Графік, зображений на рис. 12.6 ми можемо розглядати як графік попиту та пропозиції валюти даної країни на валютних ринках. Вертикальна лінія 8 - I позначає перевищення наших заощаджень над нашими інвестиціями й, відповідно, пропозицію нашої валюти, що повинна бути виміняна на іноземну валюту для інвестицій за кордоном. Спрямована вниз лінія Х_п відображає чистий попит на нашу валюту з боку іноземців, що бажають придбати наші товари. У точці, що відповідає рівноважному реальному обмінному курсу, пропозиція нашої валюти, урівноважує попит на нашу валюту з боку іноземців, що пред’являють попит на наш чистий експорт. Інакше кажучи, у точці, що відповідає рівноважному реальному обмінному курсу, пропозиція нашої валюти по операціях з капіталом урівноважує попит на нашу валюту, по поточних операціях.

Рис. 12.6 - Фактори, що визначають реальний обмінний курс

Тепер ми можемо використати отримані результати для того, щоб показати, як розглянуті нами раніше зміни економічної політики впливають на реальний обмінний курс.

Фіскальна політика всередині країни. Що відбувається з реальним обмінним курсом, якщо уряд знижує рівень національних заощаджень за рахунок збільшення державних закупівель? Зменшення державних заощаджень знижує величину 8 - I, і, відповідно Х_п. На рис. 12.7 це приведе до зсуву лінії 8 - I ліворуч, що означає зменшення пропозиції нашої валюти для закордонних інвестицій. Більш низька пропозиція викликає підвищення реального обмінного курсу, в результаті чого вітчизняні товари стають більш дорогими в порівнянні з іноземними товарами, що приводить до скорочення експорту й збільшення імпорту.

Рис. 12.7 - Вплив стимулюючої фіскальної політики всередині країни на

реальний обмінний курс

Фіскальна політика за кордоном. Що відбувається з реальним обмінним курсом, якщо уряди закордонних країн збільшують обсяг державних закупівель або знижують податки? Така зміна фіскальної політики приводить до скорочення рівня світових заощаджень і, таким чином, підвищує світову ставку відсотка. Підвищення світової ставки відсотка знижує рівень внутрішніх інвестицій I, у результаті зростає 8 - I. На рис. 12.8 це викличе зсув лінії 8 - I праворуч, що означає збільшення пропозиції нашої валюти для інвестування за кордоном. Це приводить до зниження реального обмінного курсу, виходить, вітчизняні товари стають менш дорогими в порівнянні з іноземними, що означає збільшення чистого експорту.

Рис. 12.8 - Вплив стимулюючої фіскальної політики за кордоном на

реальний обмінний курс

Зміна інвестиційного попиту. Що відбувається з реальним обмінним курсом, якщо інвестиційний попит у малій відкритій економіці збільшується? При даній світовій ставці відсотка збільшення інвестиційного попиту веде до збільшення обсягу інвестицій. Це означає зменшення 8-І. На рис. 12.9 показано зрушення ліворуч лінії 8 - І, що означає зменшення пропозиції нашої валюти для інвестування за кордоном. У результаті підвищується реальний обмінний курс і знижується чистий експорт, тому що вітчизняні товари стають більш дорогими в порівнянні з імпортними.

Рис. 12.9 - Вплив зрушення кривої інвестиційного попиту на реальний

обмінний курс

Вплив зовнішньоторговельної політики. У широкому розумінні зовнішньоторговельна політика - це політика, що проводиться з метою прямого впливу на кількість імпортованих або експортованих товарів і послуг. Найчастіше застосовується протекціоністська торговельна політика, спрямована на захист власної промисловості від конкуренції з-за кордону або шляхом введення податків на імпорт (тарифи), або шляхом установлення кількісних обмежень на імпорт товарів і послуг (квоти).

Як приклад протекціоністської політики розглянемо, що відбудеться, якщо уряд заборонить імпорт іноземних автомобілів. При будь-якому значенні реального обмінного курсу величина чистого експорту повинна зрости. У підсумку крива чистого експорту зміщається вгору, як показано на рис. 12.10. У новій точці рівноваги реальний обмінний курс став вище, а величина чистого експорту залишилася незмінною.

Рис. 12.10 - Вплив протекціоністської політики на реальний обмінний курс

Проведений нами аналіз показує, що протекціоністська політика не впливає на сальдо поточного рахунку платіжного балансу. Для зміни сальдо поточного рахунку необхідно змінити рахунок руху капіталу, що відображає співвідношення між інвестиціями й заощадженнями. Оскільки протекціоністська політика не зачіпає ні заощадження, ні інвестиції, вона не може вплинути ні на рахунок руху капіталу ні на рахунок поточних операцій. Зменшення імпорту за рахунок введення протекціоністських заходів приведе до росту реального обмінного курсу що, у свою чергу, приведе до зменшення чистого експорту, тому що вітчизняні товари стають відносно дорогими. У результаті чистий експорт залишиться без зміни, зросте тільки реальний обмінний курс валюти.

Однак протекціоністська політика впливає на обсяг зовнішньоторговельного обігу. Вона приводить до зменшення як обсягів експорту (за рахунок подорожчання вітчизняних товарів), так і обсягів імпорту (за рахунок введення протекціоністських заходів). Таке скорочення обсягів зовнішньої торгівлі є головним аргументом економістів проти проведення протекціоністської політики. Міжнародна торгівля приносить вигоду всім країнам, дозволяючи кожній з них спеціалізуватися на товарах або послугах, виробництво яких у ній поставлене найкраще й надаючи населенню в кожній країні більший вибір товарів і послуг. Протекціоністська політика зводить ці переваги торгівлі нанівець. Хоча ця протекціоністська політика може бути вигідна певним групам у суспільстві - наприклад, заборона імпорту автомобілів буде вигідна вітчизняним виробникам автомобілів, а суспільство в цілому програє від скорочення обсягів міжнародної торгівлі.

Тепер повернемося до номінального обмінного курсу. Згадаємо:

Є = Є X (Р/Р*)

реальний = номінальний _х співвідношення