9.3 Ефективність інвестицій

Показники ефективності інвестицій характеризують економічні, фінансові, соціальні, екологічні результати і господарську доцільність їх здійснення. Ці показники можуть різнитися за такими ознаками: рівень цілей інвестора, характер і тимчасовий період урахування результатів і витрат, мета використання показників.

Розрахунки показників економічної ефективності необхідні при обґрунтуванні вибору різних напрямків відтворення власних фінансових коштів підприємства.

Для обґрунтування рішень щодо конкретних дій інвестиційного характеру, а також виявлення конкретних резервів підвищення ефективності інвестицій розраховуються та аналізуються як узагальнювальні показники (сукупність інвестицій, питомі капіталовкладення), так і окремі показники ефективності (собівартість продукції, продуктивність праці, фондовіддача, матеріалоємність і енергоємність продукції).

Розрізняють загальну (абсолютну) та порівняльну ефективність капітальних вкладень.

Абсолютна ефективність капіталовкладень показує загальну величину їхньої віддачі на підприємстві. Її розрахунки необхідні для оцінки очікуваного чи фактичного ефекту від реальних інвестицій за визначений період часу.

Порівняльна ефективність капітальних вкладень визначається за наявності кількох варіантів інвестування виробництва. Для вибору варіантів інвестицій використовуються показники порівняльної економічної ефективності, які враховують лише ті вартісні частини, які змінюються за порівнюваними варіантами. Такими показниками виступають: порівняльна величина інтегрального економічного ефекту вкладень, суми приведених будівельно-експлуатаційних витрат, термін окупності та коефіцієнт ефективності додаткових інвестицій.

Загальна економічна ефективність інвестицій розраховується:

а) за діючим підприємством:

Е = П / І (9.1)

де П − приріст прибутку (зниження собівартості), викликаний капітальними вкладеннями;

І − обсяг інвестицій;

б) за знов спорудженим підприємством, цехом, об’єктом:

Е = П / І (9.2)

де П − загальна сума прибутку.

Приріст прибутку визначається як різниця величини прибутку за кінцевими роками попереднього та інвестиційного періоду.

Одночасно визначається строк окупності:

а) за діючим підприємством:

Т = 1 / Е = 1 / П; (9.3)

б) за знов спорудженим підприємством:

Т = І / П (9.4)

До основних показників ефективності інвестиційного проекту належать:

1) інтегральний ефект, що відображає абсолютну величину економічного ефекту від реалізації інвестицій:

Е = Д – В (9.5)

де Д − оцінювана величина прогнозованих доходів;

В − оцінювана величина прогнозованих витрат;

2) індекс рентабельності:

І = Д / В (9.6)

3) величина абсолютної ефективності:

Е = Е / В (9.7)

4) період окупності:

Т = В / Е . (9.8)

Для оцінки даного показника визначають такий проміжок часу, коли дисконтовані доходи, розраховані наростаючим підсумком, покриють дисконтовані витрати.

Розвиток ринкових відносин і конкуренція стимулюють науково-технічний прогрес, вимагають збільшення вкладень у виробничі та невиробничі фонди підприємств. Обґрунтування ефективності є відповідальним етапом під час прийняття інвестиційних рішень на підприємстві.