55. Анализ потенциальной несостоятельности (банкротства) предприятия, основные приемы и методы.

Федеральным законом №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» понятие банкротства определено следующим образом: «Несостоятельность (банкротство) – признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей» (ст. 2).

Минимальный размер задолженности субъекта, в отношении которого инициируется дело о несостоятельности.

юр. лицо – если требования к должнику не менее 100 тыс. рублей

гражданин – если требования к должнику не менее 10 тыс. рублей

Показатели, на которых основывается анализ банкротства – несколько ключевых показателей, характеризующих финансовое состояние коммерческой организации.

Следует отметить, что зарубежная практика разграничивает понятия несостоятельности и банкротства. Термин «банкротство», описывает частный случай несостоятельности, когда неплатежеспособный должник совершает уголовно наказуемые деяния, наносящие ущерб кредиторам. Действующее законодательство РФ использует термины несостоятельности и банкротства как синонимы.

Зарубежный опыт в области прогнозирования банкротства

«Импортные» модели Э.Альтмана и У.Бивера содержат значения весовых коэффициентов и пороговых значений, рассчитанные на основе американских аналитических данных 60х и 70х годов. В связи с этим они не соответствуют современной специфике эконом ситуации и организации бизнеса в России.

Система показателей У. Бивера

Одной из первых попыток использовать аналитические коэффициенты для прогнозирования банкротства считается работа У. Бивера. Он проанализировал за пятилетний период 20 коэффициентов по группе компаний, половина из которых обанкротилась.

Показатели	Расчет	Значения показателей
		Группа 1: Благополучные компании	Группа 2: Средняя фин. устойчивость	Группа 3: Кризис
1.Коэффициент Бивера	ЧП +амортизация /ЗК	>=0,4	0,15 до 0,4	ниже 0,15
2.Ктл	ОА/КО	2 до 3,2	1 до2	менее 1
3.Рентабельность	ЧП/ средняя ВБ	более 6%	1 до 6%	менее 1%
4.Финансовый леверидж, %	ЗК/СК	менее 35%	35-80%	более 80%
5.Ксос	СОС/ОА	Более 0,4	0,1 – 0,4	Менее 0,1

КБивера = сколько копеек прибыли приходится на 1 руб ЗК (IVиV раздел)

Система показателей банкротства Альтмана, адаптированная к российской действительности.

При построении индекса банкротства Э. Альтман обследовал 66 промышленных компаний, одна половина из которых обанкротилась, а другая половина работала успешно. Впервые в 1968 г. Э. Альтман по данным 33 компаний исследовал 22 финансовых коэффициента, базировавшихся на данных одного периода перед банкротством, отобрал пять наиболее значимых из них для прогноза.

Эти показатели Э. Альтман включил в линейную дискриминантную функцию:

Х₁ – Ксос; Х₂ – ЧП/средние активы; X₃ – прибыль до н/о/средние активы; X₄ – СК/ЗК; X₅ – выручка от продажи /ср.активы.

На основе данных коэффициентов Э. Альтман разработал пятифакторную Y-модель, которая представляет собой один из основных методов оценки вероятности банкротства компаний и широко используется в США.

 Y= X1*1,2 + X2*1,2+ X3*3,3+ X4*0,6+ X5

Y – рейтинговое число, где X₁, X₂, X₃, X₄, X₅ – коэффициенты в виде долей единицы.

1,2;1,2;3,3 … - индексы эмпирическим путём (индексы корреляции) Вероятность угрозы банкротства предприятия по модели Альтмана оценивается согласно шкале, представленной в таблице . Чем больше Y₅превышает значение 3,0, тем меньше вероятность банкротства у компании в течение двух лет.

Уровень угрозы банкротства в модели Альтмана

Значение интегрального показателя Z5	Вероятность банкротства
Менее 1,8	Очень высокая
От 1,81 до 2,7	Высокая
От 2,71 до 2,99	Невелика
Более 3	Ничтожна, очень низкая