Методы рейтинговой оценки финансового состояния предприятия
Ранговое рейтингование
Наиболее распространенными являются рейтинги, которые ранжируют предприятия по объемным показателям, содержащимся в бухгалтерской отчетности. Рейтингование может проводиться как на основе абсолютных значений важнейших (по мнению аналитика) статей отчетности, так и на основе относительных величин бухгалтерских коэффициентов.
В качестве абсолютных показателей обычно берутся:
- объем продаж (выручка);
-величина активов (итог баланса);
- чистая прибыль;
- уровень затрат.
На основе абсолютных показателей строится большинство рейтингов, публикуемых западными информационными агентствами (например, Forbes, Fortune, BusinessWeek), a также наиболее известные из российских рейтингов, например, регулярно публикуемый журналом "Эксперт" рейтинг "200 крупнейших предприятий России".
Рейтинги, построенные на относительных или удельных показателях, дают больше аналитической информации. В качестве таких показателей могут выступать показатели ликвидности, оборачиваемости, деловой активности, структуры капитала.
Для ранжирования предприятий по нескольким показателям используются следующие методы:
Метод суммы мест.
По любому показателю совокупность анализируемых значений упорядочивается от лучшего к худшему т.о., что лучшему значению присваивается первое место, следующему второе и т.д. Полученные места суммируются, причём, чем меньше оказался результат – тем лучше.
Таксонометрический метод.
Аналогичен методу суммы мест, отличие заключается в использовании специальных коэффициентов для каждого показателя, что позволяет сделать их пригодными для сравнения.
Метод средней геометрической
Метод геометрической средней предполагает расчет коэффициентов для оцениваемых показателей, таких, чтобы
За единицу принимается значение, соответствующее наиболее высокому уровню данного показателя.
Обобщающая оценка получается в виде коэффициента:
Особенности анализа консолидированной отчетности
Федеральный закон «О консолидированной финансовой отчётности» от 27.07.2010 № 208-ФЗ
ПБУ 12/10 «Информация по сегментам»
Консолидированная финансовая отчетность - Финансовая отчетность группы, в которой активы, обязательства, капитал, доход, расходы и потоки денежных средств материнского предприятия и его дочерних предприятий представлены как активы, обязательства, капитал, доход, расходы и потоки денежных средств единого субъекта экономической деятельности (IFRS 10 с 2013)
Особенностью анализа консолидированной отчетности является то, что добавляется аналитический этап, в ходе которого нужно пояснить, какой вид консолидации отчетности использовался, на каких условиях произошло объединение предприятий в группу, охарактеризовать экономическую взаимосвязь и взаимодействие членов группы.
Обобщая все вышесказанное, можно утверждать, что консолидированной отчетности присущи некоторые особенности:
- консолидированная отчетность не является отчетностью юридически самостоятельного предприятия;
- результаты сделок между членами корпоративной семьи не включаются в консолидированную бухгалтерскую отчетность.
I.Консолидированный финансовый отчет, составленный по итогам финансового года, является единственным источником информации о результатах работы группы компаний и ее финансовом положении.
Консолидированный отчет в силу своих особенностей имеет ряд недостатков: 1)группа компаний может состоять из предприятий, занимающихся разными видами деятельности (конгломераты), что делает их данные несопоставимыми, а расчет многих показателей бессмысленными 2)данные отчета представляют собой свод информации – финансовое положение группы в целом, а следовательно, финансово успешные компании скрывают убыточные компании группы. Выявление таких компаний возможно только при сопоставлении единичных данных.
II.Методологическая основа анализа консолидированного отчета
Метод средних величин. Отдельно рассчитанные показатели при отсутствии на них нормативов ничего сами по себе не скажут, их необходимо сравнить с показателями аналогичных групп компаний или средними значениям.
Вертикальный (структурный) анализ. При анализе консолидированного отчета метод наиболее эффективен при расчете удельных весов каждого предприятия группы в общей совокупности.
Горизонтальный метод анализа. Данный метод анализа можно применять как в целом к данным форм отчетности, так и к различным показателям и коэффициентам.
Метод факторного анализа При анализе данных по группе компаний наиболее актуален метод цепных подстановок при изучении влияния результатов каждого отдельного предприятия на общий показатель группы.
Финансовые коэффициенты.
1. Коэффициенты платежеспособность компании.Данные показатели необходимо применять с большой осторожностью. Суть всех этих коэффициентов в определении уровня, насколько группа компаний может отвечать по своим обязательствам, и какая часть капитала обездвижена в долгосрочных активах. Конечно, рассчитанные показатели будут отражать общую тенденцию группы, но если в группе есть неплатежеспособные компании, которые находятся на грани банкротства, то анализ данных консолидированного отчета не позволит этого выявить, и введет аналитика в заблуждение.
2. Прибыльность (рентабельность)
3. Финансовая устойчивость
4. Деловая активность
5.Могут использоваться все:
- EVA (EconomicValueAdded = NOPAT - WACC × Inv, где
NOPAT (netoperationalprofitaftertax) - чистая операционная прибыль после налогов, но до выплаты процентов
WACC - средневзвешенная стоимость капитала
- WACC = Ks * Ws + Kd * Wd * (1 - T)
где, Ks - Стоимость собственного капитала (%); Ws - Доля собственного капитала (в % (по балансу); Kd - Стоимость заемного капитала (%); Wd - Доля заемного капитала (в % (по балансу); T - Ставка налога на прибыль (в %). WACC выражается процентной величиной.
- EBITDA (валовая прибыль до вычета из нее начисленных процентов, дивидендов, до уплаты налогов и до вычета из нее амортизации по основным средствам и нематериальным активам) и EBIT (аналитический показатель, равный объёму прибыли до вычета процентов по заёмным средствам и уплаты налогов)
Чистая прибыль+ Расходы по налогу на прибыль- Возмещённый налог на прибыль
(+ Чрезвычайные расходы)(- Чрезвычайные доходы)+ Проценты уплаченные
- Проценты полученные= EBIT
+ Амортизационные отчисления по материальным и нематериальным активам
- Переоценка активов= EBITDA
Основным и главным препятствием в использовании всевозможных аналитических методов и методик выступает смешивание в единые показатели отчетности отраслевые и географические сегменты. Наиболее удобным для анализа являются горизонтально-интегрированные группы компаний. Группы же, образованные как конгломерат или как вертикально-интегрированные, нуждаются в детализации единичных данных по сегментам и предприятиям, входящим в группу.