- •Змістовий модуль 1. Теоретичні та методологічні основи організації фінансової діяльності суб’єктів господарювання
- •Тема 1. Основи фінансової діяльності суб’єктів господарювання
- •1.2.Організація фінансової діяльності підприємств.
- •1.3.Капітал підприємства та його економічна сутність.
- •Необоротні активи (основні засоби, довгострокові фінансові інвестиції, довгострокова дебіторська заборгованість),
- •Оборотні активи (запаси, поточна дебіторська заборгованість, поточні фінансові інвестиції).
- •Отже, капітал підприємства – це засвідчені в пасивній стороні балансу вимоги на майно, яке відображено в активах, він показує джерела фінансування придбання активів підприємства.
- •Класифікація капіталу підприємства
- •1.4. Критерії прийняття фінансових рішень.
- •Тема 2. Особливості фінансової діяльності суб’єктів господарювання різних організаційних форм бізнесу
- •Класифікація суб’єктів господарювання
- •Класифікація суб’єктів господарювання
- •2.3.Фінансова діяльність комерційних та некомерційних підприємств
- •Особливості фінансової діяльності підприємств різних організаційно-правових форм
- •Фінансові відносини акціонерного товариства зі суб’єктами господарювання
- •Тема 3. Формування власного капіталу підприємства
- •3.2. Функції та зміни статутного капіталу підприємства.
- •Функції та цілі збільшення (зменшення) статутного капіталу
- •3.3. Збільшення величини статутного капіталу підприємства
- •3.4. Зменшення величини статутного капіталу підприємства
- •Тема 4. Внутрішні джерела фінансування підприємства
- •Форми фінансування підприємств залежно від цілей Фінансування при заснуванні підприємства Фінансування на розширення діяльності Рефінансування Санаційне фінансування
- •1. Формування за рахунок виручки від реалізації продукції:
- •2. Фінансування через зміну структури активів:
- •4.2. Самофінансування підприємств
- •4.3. Правила фінансування підприємств
- •Тема 5. Дивідендна політика підприємства
- •5.2. Типи дивідендної політики підприємства
- •Підходи до формування дивідендної політики і методи нарахування дивідендів
- •5.3. Форми виплати дивідендів
- •5.4. Оцінка ефективності дивідендної політики
- •Тема 6. Фінансування підприємства за рахунок позичкового капіталу
- •Характеристика позичкового капіталу підприємства
- •6.2. Фінансування підприємств за рахунок фінансових кредитів
- •Організація фінансової роботи із залучення банківського кредиту
- •Відмінності поручительства від гарантії
- •6.3. Фінансування підприємств шляхом випуску облігацій
- •6.4. Комерційні кредити
- •Порівняння умов факторингу та банківського кредиту
- •Змістовий модуль 2. Оптимізація фінансової діяльності суб’єктів господарювання
- •Тема 7. Фінансові аспекти реорганізації підприємства
- •7.2. Загальні передумови реорганізації.
- •7.3.Укрупнення підприємства
- •Зменшення кількості конкурентів.
- •Порядок реорганізації підприємств шляхом злиття та приєднання
- •7.4.Реорганізація підприємства, спрямована на його розукрупнення.
- •7.5. Перетворення як особлива форма реорганізації підприємства
- •Тема 8. Фінансові інвестиції підприємства
- •8.2. Довгострокові фінансові інвестиції.
- •8.3. Поточні фінансові інвестиції.
- •8.4. Оцінка доцільності фінансових інвестицій.
- •8.5. Відображення вартості фінансових інвестицій у звітності.
- •Тема 9. Оцінка вартості підприємства
- •9.2. Види вартості майна підприємства.
- •9.3. Методичні підходи до оцінки вартості підприємства.
- •9.4. Практична робота з оцінки вартості підприємства.
- •Застосування методичних підходів, методів та оцінних процедур.
- •Проведення аудиторської перевірки та інвентаризації майна.
- •Після проведення оцінки вартості підприємства готується звіт, що включає наступні розділи:
- •Тема 10. Фінансова діяльність підприємства у сфері зовнішньоекономічних відносин
- •10.2.Регулювання розподілу виручки від зовнішньоекономічної діяльності в іноземній валюті.
- •10.3.Розрахунки при здійсненні зовнішньоекономічних операцій.
- •10.4. Митне оформлення та оподаткування зовнішньоторговельних операцій.
- •Тема 11. Фінансовий контролінг на підприємстві
- •Основні концепції контролінгу
- •Роль контролінгу в процесі управління
- •11.2.Стратегічний та оперативний фінансовий контролінг.
- •Характеристика оперативного і стратегічного контролінгу
- •11.3.Методи контролінгу
- •Порядок проведення бенчмаркінгу
- •Етапи проведення функціонально-вартісного аналізу
- •Моделі прогнозування банкрутства підприємства
- •Тема 12.Бюджетування на підприємстві
- •Етапи бюджетування на підприємстві
- •Підходи до розробки бюджетів для різних типів центрів відповідальності
- •12.2.Принципи бюджетування.
- •12.3.Способи бюджетування.
1.4. Критерії прийняття фінансових рішень.
Одним з головних завдань фінансового менеджера є обґрунтування рішень щодо вибору оптимальних для конкретних фінансово-економічних умов форм фінансування підприємства. У цьому зв’язку фінансисти досить часто постають перед необхідністю прийняття рішень щодо вибору найкращої з існуючих альтернатив:
емісія облігацій чи акцій?
залучення банківських позичок чи капіталу власників?
емісія простих чи привілейованих акцій?
реінвестування прибутку чи виплата дивідендів?
Для прийняття правильних фінансових рішень слід зважати на критерії, за допомогою яких можна оцінити переваги та недоліки залучення позичкового і власного капіталу, зовнішнього і внутрішніх джерел фінансування тощо. До критеріїв можна віднести такі:
Прибуток/рентабельність. Слід розрахувати, яким чином та чи інша форма фінансування вплине на результати діяльності підприємства. При цьому необхідно виходити з того, що рентабельність активів підприємства повинна перевищувати вартість залучення капіталу, а також враховувати, що зростання частки заборгованості в структурі капіталу в окремих випадках може привести до підвищення та прибутковості підприємства, а в інших ‒ навпаки.
Ліквідність. Фінансист повинен розрахувати, яким чином форма фінансування вплине на рівень теперішньої та майбутньої платоспроможності підприємства. Вхідні та вихідні грошові потоки слід координувати таким чином, щоб у будь-який час підприємство було спроможним виконати свої поточні платіжні зобов’язання. Цього можна досягти дотриманням фінансової рівноваги в довгостроковому періоді. Фінансова рівновага передбачає, що грошові надходження підприємства задовольняють або перевищують потребу в капіталі для виконання поточних платіжних зобов’язань.
Структура капіталу (незалежність). Вдаючись до тієї чи іншої форми фінансування, слід прогнозувати, яким чином вона вплине на рівень автономності і самостійності підприємства у разі використання коштів, збереження інформаційної незалежності та контролю над підприємством у цілому. Окрім цього, необхідно виявляти можливі ризики, зокрема, ризик структури капіталу.
Накладні витрати, пов’язані із залученням коштів. Наприклад, емісійні витрати, на обов’язкові аудиторські перевірки, витрати на обов’язкову публікацію звітності в засобах масової інформації тощо.
Мінімізація оподаткування. Доцільно вибирати ту форму фінансування, яка дасть найбільший ефект з погляду зменшення податкових платежів. Звичайно, податковий фактор слід розглядати в контексті його впливу на вартість залучення капіталу в цілому.
Об’єктивні обмеження: відсутність кредитного забезпечення, необхідного для залучення позичок, низький рівень кредитоспроможності, законодавчі обмеження щодо використання тієї чи іншої форми фінансування, договірні обмеження тощо.
Особливості законодавства про банкрутство: черговість задоволення претензій кредиторів; переважання механізмів санації неспроможного боржника чи захисту інтересів кредиторів тощо.
Максимізація доходів власників (дивідендна політика), так звана концепція Shareholder-Value. Згідно з цим критерієм усі рішення менеджменту підприємства, в т.ч. рішення у сфері фінансування, повинні спрямовуватися на досягнення головної мети діяльності суб’єкта господарювання – максимізація доходів власників.