8.3. Неопределенность и риск инвестирования инновационного проекта
Неопределенность – состояние неоднозначности развития определенных событий в будущем, состояние незнания и невозможности точного предсказания основных величин и показателей развития деятельности предприятия и в том числе реализации инновационного проекта (неполнота и неточность информации относительно динамики денежных поступлений и выплат в течение расчетного периода времени). Неопределенность может сулить дополнительные возможности, которые не были видны в самом начале инвестиционного проекта. В целом же явление неопределенности оценивается со знаком «минус» в предпринимательской деятельности.
Разновидности неопределенности:
неопределенность недостаточности информации – незнание всего того, что может повлиять на деятельность организации;
неопределенность случайности – отклонения в результате каких-то случайных внешних воздействий в прогнозируемом событии;
неопределенность противодействия – в основном это непредсказуемое поведение конкурентов и заказчиков продукции, могут также быть: срыв в исполнении договорных обязательств по поставкам смежников, неисполнение финансовых обязательств банками, забастовки и некоторые другие разногласия и конфликты в трудовых коллективах.
Методы оценки неопределенности в количественных категориях:
вероятностный метод, который целесообразно применять в случае, если можно достаточно достоверно оценить потенциальное (конечное) число сценариев изменения и вероятность их наступления:
где Эож – скорректированный с учетом неопределенности интегральный эффект инновационного проекта;
Эi – интегральный эффект при i-ом сценарии инновационного проекта;
pi – вероятность наступления i-го сценария инновационного проекта.
интервальный метод, который подходит при отсутствии необходимой информации о вероятности наступления того или иного сценария динамики денежных потоков в течение расчетного периода:
где Эmax и Эmin – наибольший и наименьший интегральный эффект по рассмотренным сценариям;
– норматив
учета неопределенности эффекта,
определяемый инвестором, или принимаемый
в соответствии с Методическими
рекомендациями на уровне 0,3.
Риск – возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта; событие или группа родственных случайных (непредсказуемых с точки зрения времени и места возникновения) событий, наносящих ущерб (в виде ухудшения или потери свойств) объекту (материальный объект или имущественный интерес).
С риском связаны два исхода:
вероятность потери предприятием части своих ресурсов, снижение планируемых доходов или появление дополнительных расходов в результате осуществления определенной производственной и финансовой деятельности. Кроме того, еще может быть недополучена надбавка к ставке вложений, однако этим в большинстве своем пренебрегают;
организация получит большие доходы, чем это предусматривалось планом.
Виды риска (рис. 8.1):