Вопрос 38. Инвестиционная деятельность предприятий: Сущность инвестиций, классификация, инвестиционный анализ.

Под инвестициями понимается совокупность затрат, реализуемых в форме целенаправленного вложения капитала на определенный срок в различные отрасли и сферы экономики, в объекты предпринимательской и иной деятельности для получения прибыли и достижения как индивидуальных целей инвестора, так и положительного социально-экономического эффекта.

Средства, предназначенные для инвестирования, могут выступать

• в виде денежных средств;

• в натурально-вещественной форме (оборудование, технологии, акции, лицензии, интеллектуальные ценности) ;

• в смешанной форме.

Все инвестиции можно классифицировать по различным принципам.

1. В зависимости от объектов вложения капитала:

• реальные: вложение капитала в создание активов, связанных с осуществлением операционной деятельности и решением соц-экономич.проблем.

• финансовые: вложение капитала в различные финансовые инструменты (ценные бумаги, активы предприятий). Финансовые инвестиции имеют либо спекулятивный характер (получение дохода в конкретном периоде времени), либо ориентированы на долгосрочные вложения (стратегические цели).

2. По характеру участия инвестора в инвестиционном процессе:

• прямые: предполагают непосредственное участие инвестора в выборе объектов и инструментов инвестирования и вложении капитала;

• косвенные: инвестирование посредством др.лиц, т.е. через инвестиционных и финансовых посредников.

3. По периоду инвестирования:

• долгосрочные: на более 3 лет;

• среднесрочные: 1-3 года;

• краткосрочные: до 1 года.

4. По региональному признаку:

• внутренние (отечественные)

• внешние (зарубежные).

5. По форме собственности используемого инвестором капитала:

• частные;

• государственные;

• иностранные (прямые, портфельные)

• совместные.

Прямые – вложения капитал, обеспечивающие контроль инвестора над зарубежными компаниями. Дают право участия в управлении предприятием. По определению МВФ инвестиции считаются прямыми при наличии у иностранного инвестора не менее 25% акций предприятия.

Портфельные инвестиции – это вложения капитала в акции, облигации др. ценных бумаг (не дают право участия).

К финансовым инвестициям относятся вложения:

1. в акции, облигации, др. ценные бумаги

2. в иностранные валюты

3. в банковские депозиты

4. в объекты роскоши (золото, серебро, предметы коллекций)

Реальные инвестиции:

1. в основной капитал – 98,9%

а) капитальные вложения осуществляются в форме вложения финансовых и материально-технических ресурсов в создание и воспроизводство основных фондов путем нового строительства, расширения, реконструкции, технического перевооружения;

б) инвестиции в недвижимость (подразумевается земля, а также все, что находится под поверхностью земли, включая все объекты, присоединенные к ней, независимого от того, имеют ли они природное происхождение или созданы руками человека.

2) В материально-производственные запасы (оборотные средства) – 0,6%.

3) В нематериальные активы – права пользования земельными участками, природными ресурсами, патенты, лицензии, ноу-хау, товарные знаки. – 0,5%

С реальными инвестициями в практике экономического анализа связаны понятия:

• валовые инвестиции – общий объем инвестируемых средств, направленных в основной капитал и в материально-производственные запасы;

• чистые инвестиции – сумма валовых инвестиций «-» сумма армортизации.

6. С позиции жизненного цикла хозяйствующих субъектов:

• Начальные (нетто-инвестиции) – называются на основании предприятия, объекта. Средства используются на покупку зданий, сооружений, приобретение и монтаж оборудования.

• Экстенсивные инвестиции – направлены на расширение действующего предприятия.

• Реинвестиции – на процесс воспроизводства основных фондов: замену физически и морально устаревших, повышение эффективности производства, изменение структуры выпуска продукции и т.д.

Инвестиционная деятельность – это вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта.

Инвестиционная деятельность представляет собой вид предпринимательской деятельности, поэтому её организация тесно связана с формами собственности и поэтому может проводиться путём:

- государственного инвестирования;

• инвестирования, которое осуществляется гражданами, разного рода обществами, организациями, др. юридическими лицами;

• иностранного инвестирования, осуществляемого иностранными гражданами, юридическими лицами, государствами;

• совместного инвестирования.

Субъектами инвестиционной деятельности считаются:

1. инвесторы: физ. и юр.лица, принимающие решение и вкладывающие собственные, привлеченные или заемные средства в объекты инвестиционной деятельности. Если инвестор имеет право на земельный участок – застройщик. Инвесторы, осуществляющие свою деятельность за счет средств других физ. и юр.лиц в целях владельцев и распределяющие результаты инвестирования между собой – институционные инвесторы (банки, инвестиционные компании и т.д.).

Инвесторы, осуществляющие прямые инвестиции с целью увеличения капитала и участия управлении производством называются стратегическими инвесторами.

Инвесторы, осуществляющие свою деятельность с целью увеличения текущего дохода, называются портфельными или спекулятивными инвесторами.

Инвесторы в процессе инвестиционной деятельности могут быть: вкладчиками, заказчиками, кредиторами, покупателями, а также выполнять функцию любого другого участника инвестиционной деятельности.

По закону инвесторы имеют право:

- самостоятельно определять объекты, направления, размеры и эффективность инвестиций;

- привлекать на договорной основе, в том числе по конкурсу, по своему усмотрению необходимых для реализации инвестиций граждан и юридических лиц;

- передавать по договору свои привилегии по инвестициям и их результатам гражданам и юридическим лицам в установленном порядке;

- владеть, пользоваться, распоряжаться объектами и результатами инвестиций

- определять контроль.

2. Заказчики – любые физические и юридические лица, уполномоченные инвесторами осуществлять реализацию ИП, не вмешиваясь в деятельность инвестора.

3. Подрядчики – это физические или юридические лица, выполняющие работы по договору подряда или государственному контракту, которые заключаются с заказчиками.

4. Пользователи – могут быть инвесторы, др. физ. и юр. лица, для которых создается объект инвестиционной деятельности.

Существует 2 основных метода оценки инвестиционных проектов:

• дисконтирования денежных потоков от инвестиций с чистой текущей стоимостью;

• определение внутренней нормы доходности.

PV - текущая стоимость – это стоимость будущих денежных доходов в текущих ценах.

FV – будущая стоимость – это стоимость текущих денежных потоков в конце периода n.

Под дисконтированием понимается процесс подсчета текущих стоимостей прогнозируемых денежных потоков. (т.е. какую сумму нужно положить в банк или инвестировать другим способом на n лет, чтобы при начислении на неё процентов по ставке r получить наращенную сумму FV).

FV=PV*(1+nr) – при простой процентной ставке

FV=PV*(1+r)ⁿ - при сложной процентной ставке

r(t)= (FV-PV)/PV- темп роста, процент, норма доходности

d(t)= (FV-PV)/FV- темп снижения, дисконт, коэффициент дисконтирования.

1. Метод чистой текущей стоимости.

Метод оценки инвестиций по их NPV построен на предположении, что мы можем определить подходящую ставку дисконтирования для определения текущей стоимости эквивалентов будущих доходов. Если NPV0, то проект следует принять. Если NPV0 – проект следует отвергнуть, NPV=0 – следует задуматься о необходимости реализации проекта.

Сумма денежных потоков за вычетом текущей стоимости денежных потоков и есть NPV.

NPV= PV-IC, где IC - стартовые инвестиции.

Приток денежных средств распространен во времени, его дисконтирование производится по ставке r (ставке сравнения). Коэффициент дисконтирования по выбранной ставке r называют барьерным коэффициентом.