Чистая прибыль

Первостепенная задача фин. менеджера в случае увеличения СВ ФР любой ценой снизить влияние СВОР.

Итак, чем больше СВОР ми чем больше постоянные затраты предприятия, тем более чувствительно значение НРЭИ к изменениям объема продаж и ВР. Чем больше уровень ЭФР тем более чувствительна чистая прибыль на 1 обыкновенную акцию к изменениям НРЭИ.

Уровень сопряженного эффекта операционного и финансового рычага

СОПР = СВОР х СВФР

Результаты вычисления по этой ф-ле указывают на уровень совокупного риска связанного с предприятием и отвечает на вопрос сколько процентов изменится чистая прибыль на 1 обыкновенную акцию при изменении объема продаж или ВР на 1 %.

Вывод: Сочетание мощного операционного рычага с мощным ДМ финансовым рычагом может оказаться губительным для предприятия , так как финансовый и предпринимательский риски взаимно перемножаются Взаимодействие финансового и операционного рычагов усугубляет негативное воздействие снижения ВР на величину НРЭИ и чистой прибыли на I акцию

То, есть задача снижения совокупного риска, связанного с предприятием, сводится главным образом к выбору одного из трех вариантов.

1) Высокий уровень ЭФР в сочетании со слабой силой воздействия операционного рычага

2) Низкий уровень ЭФР в сочетании с сильным операционным рычагом.

В самом общем случае критерием выбора того или иного варианта служит максимум курсовой стоимости акции при достаточной безопасности инвесторов Оптимальная структура капитала - всегда результат компромисса между риском и доходностью и если равновесие достигнуто, оно должно принести и желанную максимизацию курсовой стоимости акций.

Вопрос 60. Принципы операционного анализа. Операционный анализ рычага. Порог рентабельности и запас финансовой прочности. Предпринимательский риск. Оценка совокупного риска связанно предприятием (сопряженный эффект)

Операционный анализ отслеживает зависимость финансовых результатов деятельности предприятия от издержек производства и объема выпускаемой продукции.

Издержки пр-ва →объем →прибыль

Элементы операционного анализа: операционный рычаг, порог рентабельности, запас финансовой прочности. Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации приводит к большему изменению прибыли. Обозначается: воздействия операционного рычага - СВОР

Свор-вм/п

ВМ - валовая маржа, это результат от реализации по возмещения переменных затрат предприятия

ВМ = ВР - Перем затраты

ВМ= П + Пост. затраты

СВОР = ВМ / П = (П + Пост.затраты) / П = (Пост. затраты / П)

Действия СВОР рассчитывается для каждого значения выручки реализации при определенном значении объема производства.

Пост.затраты ↑. то ВМ ↑==> СВОР ↑ ==> Прибыль ↓.

Вывод: Каждый % снижения ВР дает больший % снижения прибыли, так как СВОР возрастает сильнее, т.е. чем больше СВОР, тем больше предпринимательский риск предприятия.

При возрастании же ВР, если порог рентабельности (t»j'<>*c^ самоокупаемости затрат) уже пройден, СВОР убывает: каждый % прироста ВР дает все меньший и меньший % прироста прибыли (в этом доля постоянных затрат в общей их сумме снижается).

Порог рентабельности (ПК) - это такая ВР, при котором предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибылей. В точности хватает на покрытие постоянных затрат, и прибыль равно нулю

П = ВМ - Пост затраты = О

ПR = Пост затраты / Уд.вес ВМ к ВР.

Масса Прибыли при прохождении ПК. = Кол-во товара, проданного после прохождения ПК х ВМ / Общее кол-во проданного товара Пороговое кол-во товара (ПКТ) - это такое кол-во товара, при котором предприятие полностью покрывает расходы связанны с производством и реализацией продукции.

ПКТ = ПR данного товара / Ц реализации.

ПКТ = Пост.затраты / (Ц товара - перем.затраты на ед.товара

ПКТ = Пост.затраты х Уд.вес товара №1 в общей ВР (в долях д. товара)