1. Краткосрочная финансовая политика компании

По степени мобильности факторов производства, являющихся предметом финансовой политики, ее принято условно делить на краткосрочную и долгосрочную. Однако нужно иметь в виду, что предметы, цели и методы перечисленных выше политик во многом пересекаются.

Предметом краткосрочной финансовой политики (КФП) является система финансово-экономических, организационных и правовых отношений, возникающих в процессе управления оборотными активами и краткосрочными заемными средствами самостоятельного хозяйственного субъекта.

Сутью краткосрочной финансовой политики является подготовка, принятие и осуществление управленческих решений, связанных с оптимизацией величины и структуры источников финансирования оборотных активов предприятия и эффективным размещением (использованием) полученных денежных средств. 

Цель краткосрочной финансовой политики состоит в обеспечении бесперебойного финансирования текущей деятельности коммерческого предприятия и предусматривает постановку и решение ряда задач, основными среди которых являются:

- поддержание платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости;

- минимизация финансовых рисков;

- повышение рентабельности производственно-хозяйственной деятельности.

Краткосрочная финансовая политика предприятия является составной частью экономической политики компании. Если финансы представляют собой базисную категорию, исторически сложившуюся в условиях зарождения и развития товарно-денежных отношений, то финансовая политика выражается совокупностью мероприятий, проводимых собственником, администрацией, трудовым коллективом (в зависимости от форм собственности и хозяйствования предприятия) в целях изыскания и использования финансов для осуществления основных функций и задач. Мероприятия такого рода включают выработку научно обоснованных концепций организации финансовой деятельности, определение ключевых направлений использования финансовых фондов на долго-, средне– и краткосрочный периоды, а также практическое воплощение разработанной стратегии. Концепции организации финансовой деятельности предприятия строятся на основе исследования спроса на продукцию и услуги, оценки различных (финансовых, материальных, трудовых, интеллектуальных, информационных) ресурсов предприятия и прогнозирования результатов хозяйственной деятельности.

Направления использования финансовых фондов предприятия определяются исходя из поставленных целей, положения предприятия на рынке, выработанной концепции организации финансовой деятельности. Главной целью финансовой политики предприятия является наиболее полное и эффективное использование и наращивание его финансового потенциала. Финансовая политика выражает целенаправленное использование финансов для достижения стратегических и тактических задач, определенных учредительными документами (уставом) предприятия. Например, усиление позиций на рынке товаров (услуг), достижение приемлемого объема продаж, прибыли и рентабельности активов и собственного капитала, сохранение платежеспособности и ликвидности баланса. В нестабильных экономических условиях многие предприятия вынуждены проводить линию на выживание. Она выражается в решении текущих финансовых проблем как реакции на неопределенные макроэкономические установки государственных властных структур. Такая политика в управлении финансами порождает ряд противоречий между интересами предприятий и фискальными интересами государства; ценой внешних заимствований и рентабельностью производств; доходностью собственного капитала и фондового рынка; интересами производства и финансовой службы и пр. Содержание финансовой политики многогранно и включает следующие основные звенья: разработку оптимальной концепции управления финансовыми (денежными) потоками предприятия, обеспечивающую сочетание высокой доходности и защиты от коммерческих рисков; выявление основных направлений использования финансовых ресурсов на текущий период (декаду, месяц, квартал) и на ближайшую перспективу (год и более длительный период). При этом учитываются возможности развития производственно-торговой деятельности. Состояние макроэкономической конъюнктуры (налогообложение, учетная ставка банковского процента, нормы амортизационных отчислений по основным фондам и др.); осуществление практических действий, направленных на достижение поставленных целей (финансовый анализ и контроль, выбор способ финансирования предприятия, оценка реальных инвестиционных проектов и финансовых активов и т.д.).

Единство трех ключевых звеньев определяет содержание краткосрочной финансовой политики, стратегическими задачами которой являются: максимизация прибыли как источника экономического роста; оптимизация структуры и стоимости капитала, обеспечение финансовой устойчивости и деловой активности предприятия; достижение финансовой открытости предприятия для инвесторов и кредиторов; использование рыночных механизмов привлечения капитала с помощью финансового лизинга, проектного финансирования; разработка эффективного механизма управления финансами (финансового менеджмента) на основе диагностики финансового состояния с учетом постановки стратегических целей деятельности предприятия, адекватных рыночным условиям, и поиска путей их достижения. При разработке эффективной системы управления финансами постоянно возникают проблемы гармонизации развития интересов предприятия, наличия достаточного объема денежных ресурсов и сохранения высокой платежеспособности.

Основная задача краткосрочной финансовой политики заключается в обеспечении бесперебойного финансирования текущей деятельности предприятия и предусматривает постановку множества разноплановых частных задач, среди которых могут быть:

- выбор модели управления оборотным капиталом;

- определение размера участия заемного капитала в допустимой степени в зависимости от кредиторов;

- определение форм заимствования с учетом особенностей производственного и финансовых циклов предприятия цены заемных средств и налогового аспекта заимствования;

- подготовка условий для оперативного размещения временно свободных средств, а также налаживание контактов с финансовыми посредниками;

- создание внутренних оценочных резервов (резервы предстоящих расходов и платежей, резерв под обесценение ценных бумаг);

- рациональное размещение деловой нагрузки компании в соответствии с особенностями ее производственных и финансовых циклов;

- увеличение/уменьшение объемов заимствований в соответствии с изменяющимися потребностями предприятия;

- контроль за своевременным погашением дебиторской и кредиторской задолженности, кредитов и займов и выплаты процентов по ним;

- выбор конкретных форм краткосрочных финансовых вложений по критерию соотношения дохода и риска, диверсификация (перенаправление) вложений.

Современные экономисты представляют краткосрочную финансовую политику как систему, содержащую два уровня:

1. управление по отдельным направлениям финансовой политики;

2. управление денежными потоками (обобщающий уровень).

Подразумевается, что каждый уровень имеет собственные цели, которые, в целом, позволяют краткосрочной финансовой политике эффективно выполнять свои функции и реализовывать свое назначение. В то же время уровни и направления финансовой политики неразрывно взаимосвязаны.

Первый уровень представлен отдельными направлениями, которые требуется оптимизировать в финансовые результаты и с учетом уровня финансовых рисков принимаемых решений. Это инвестиционная политика, политика в области управления оборотным капиталом, заемным капиталом и т.д. Круг формируемых направлений на каждом предприятии свой и во многом диктуется условиями внешней и внутренней среды его деятельности. Второй уровень – это формирование денежного потока – на основе разработанных и взаимоувязанных направлений финансовой политики. Цель управления на данном уровне – сохранение платёжеспособности и финансовой устойчивости предприятия в кратко– и долгосрочной перспективе.

Синхронизация движения финансовых ресурсов во времени - это направление оптимизации системы управления денежными потоками предприятия призвано обеспечить необходимый уровень его платежеспособности в каждом из интервалов перспективного периода при одновременном снижении размера страховых резервов денежных активов. Процессу синхронизации предшествует разделение денежных потоков по следующим классификационным признакам: по уровню «нейтрализуемости» (термин, означающий способность денежного потока определенного вида изменяться во времени) денежные потоки подразделяются на поддающиеся и неподдающиеся изменению. Примером денежного потока первого вида являются лизинговые платежи, период которых может быть установлен по согласованию сторон. Примером денежного потока второго вида являются налоговые платежи, срок уплаты которых не может быть предприятием нарушен; по уровню предсказуемости денежные потоки подразделяются на полностью предсказуемые и недостаточно предсказуемые (абсолютно непредсказуемые денежные потоки в системе их оптимизации не рассматриваются).

Объектом синхронизации выступают предсказуемые денежные потоки, поддающиеся изменению во времени. В процессе синхронизации денежных потоков во времени используются два основных метода – выравнивание и повышение тесноты корреляционной связи между отдельными видами потоков. Выравнивание денежных потоков направлено на сглаживание их объемов в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени. Более подробно эти вопросы будут рассмотрены в главе 6 «Основы управления активами компании».