Глава 11

355

Новой проблемой для стран, уже отягощенных стагнацией и ин­фляцией («стагфляцией»), стало четырехкратное повышение цен на нефть странами ОПЕК в 1973 г. Многие отрасли пришлось подверг­нуть реструктуризации. Но в условиях системы капитализма связей лишь немногие ценовые сигналы могут указать, какие фирмы заслу­живают банкротства. Более того, данная система скорее направлена на то, чтобы спасать, а не закрывать предприятия, испытывающие труд­ности, — отчасти потому, что компании являются неотъемлемой ча­стью системы социального обеспечения, а отчасти потому, что полити­ческое влияние старых игроков весьма высоко. Экономики стран, в которых функционировала данная система, оказались ослабленными: они не могли ни получать информацию, на основе которой можно бы­ло решить, какие фирмы следует подвергнуть банкротству, ни осуще­ствлять закрытие убыточных предприятий политическими методами.

В условиях замедления темпов экономического роста системе, основанной на личных связях, становилось труднее перераспределять ресурсы из находящихся в упадке отраслей в развивающиеся отрасли, вследствие чего внутри системы накапливалось напряжение, и ее эф­фективность постоянно падала. Но даже несмотря на это, система со­храняла высокий уровень стабильности. Ее существование было вы­годно слишком многим, в том числе тем, кто не был объединен в группы или не имел права голоса, поэтому разрушение системы вслед­ствие одних внутренних противоречий в тех странах, где она укрепи­лась, было маловероятным. Однако новый вызов, брошенный системе извне, инициировал изменения. Этим вызовом стал распад Бреттон-вудской системы.

Благодаря Бреттонвудскому соглашению, объемы торговли уве­личились, поэтому экономика стран — участников соглашения испы­тывала постоянно усиливающееся давление иностранной конкуренции. Однако попытка подавить международное движение капитала посред­ством данного соглашения в итоге не удалась, что еще более повысило уровень конкуренции. Причины провала Бреттонвудского соглашения заключались в том, что в тексте соглашения существовали лазейки, которые и дали капиталу шанс. Эти небольшие бреши со временем расширились и обрушили систему капитализма связей.

356

Часть III

На переговорах в Бреттон-Вудс Кейнс предлагал ввести обяза­тельный совместный контроль над движением капитала. Иными сло­вами, если некий частный капитал французского происхождения в об­ход французской системы контроля окажется в США, то, но правилам совместного контроля, США будут обязаны передать его французским властям. Эти драконовские меры обеспечили бы непроницаемость сис­темы контроля капитала. Однако со стороны американской делегации, особенно входящих в нее банкиров, было оказано давление, благодаря которому в итоговом варианте текста соглашения формулировка дан­ного предложения оказалось размытой, а следовательно, нефункцио­нальной. Это и была брешь в системе.

В конце 1950-х гг. в Лондоне был организован рынок, чьим ос­новным достоинством была свобода от государственного вмешательст­ва и контроля. Формирование рынка началось тогда, когда британское правительство, пытаясь защитить стоимость фунта стерлингов, ввело ограничения для британских банков на финансирование международ­ной торговли вне зоны фунта стерлингов. Тогда банки удовлетворяли спрос па заемные средства и обошли систему контроля капитала, предлагая займы в долларах, обеспечивая их имеющимися долларо­выми вкладами зарубежных вкладчиков. Так появился евродолларо­вый рынок — изначально рынок краткосрочных обязательств, на ко­тором осуществлялись долларовые вклады и займы²².

Еще один стимул к развитию рынок получил во время Карибско­го ядерного кризиса, когда советские банки, беспокоясь, что их аме­риканские счета могут быть заморожены, перевели свои долларовые резервы в Лондон. Для британских финансовых ведомств, озабочен­ных слабостью фунта стерлингов и необходимостью поддержания кон­троля над капиталом, евродолларовый рынок являлся привлекатель­ным способом восстановить позиции Лондона как мирового финансо­вого центра, вследствие чего контроль над рынком не был жестким, а при необходимости ему предоставлялась правовая и направляющая поддержка.

Но, возможно, самую эффективную помощь рынку невольно оказали США. Когда в 1960-е гг. США начали иметь дефицит в пла­тежном балансе, чтобы профинансировать войну во Вьетнаме, долла-