Часть I

конкуренции в промышленности. Концентрация текстильной промыш­ленности в финансово более развитых США была не просто меньше, чем в Бразилии или Мексике, она стабильно снижалась на протяже­нии всего данного периода в процессе повышения доступности денеж­ных средств. Поэтому в I860 г. крупнейшие 4 компании контролиро­вали 12,6 % рынка, а к 1920 г. их доля упала всего до 6,6 %³³.

Финансовая система в отраслях, испытывающих спад

До сих пор мы говорили о роли развитой финансовой системы для растущей отрасли. Однако для секторов, испытывающих спад, наличие развитой финансовой системы еще более важны. Обеспечивая появление новых игроков, независимые финансовые средства могут помочь отрасли приспособиться к изменениям. Останемся в рамках текстильной промышленности и рассмотрим, что произошло в США в недавнее время.

В последние несколько десятилетий американская текстильная промышленность испытывала спад под жестким давлением внешней конкуренции³⁴. В 1976 г. в отрасли было 275 тыс. челночных ткацких станков, а к 1997 г. их осталось всего 10 тыс. В 1992 г. количество заводов в США составляло всего 2/3 от уровня 1972 г. Численность рабочих мест снизилась за это время примерно на 35 %. Эти цифры заставляют предположить, что в отрасли происходит тяжелейший спад, а необходимость во внешнем финансировании крайне ограниче­на. Однако реальность сложнее.

Заводы действительно закрываются, но и количество новых иг­роков велико. Например, в 1987 — 1992 гг. закрылся 31 % существую­щих заводов. Но в 1992 г. новым игрокам принадлежало 28 % заво­дов. Может показаться парадоксальным, что открываются новые ком­пании, в то время как старые устойчивые фирмы закрывают свои предприятия и уходят из отрасли. Но эта текучесть сильно упростила трансформацию отрасли.

Глава 5

181

Компании стали более капиталоемкими: например, сейчас они используют больше робототехники и меньше рабочих. В результате производительность американской текстильной промышленности по­высилась: отчасти из-за повышения производительности оставшихся в отрасли компаний, отчасти потому, что производительность компаний, вынужденных уйти из сектора, была низкой, а отчасти потому, что производительность новых игроков была более высокой.

Американские текстильные компании также начали производство совершенно новой продукции (гортекс и полартек). В результате уда­лось увеличить объемы экспорта отрасли, несмотря на резкое повыше­ние объемов импорта в США. Новые игроки сыграли решающую роль в этой радикальной реструктуризации, преодолев нежелание старых игроков меняться. А появление новых игроков во многом зависит от доступа к внешнему финансированию. Таким образом, даже для от­раслей, испытывающих спад, роль финансов является ключевой.

Мобильность рабочей силы

Мы только что видели, как финансовая система помогает новым компаниям войти на рынок и бросить вызов старым игрокам, таким образом поддерживая высокий уровень конкуренции. Теперь рассмот­рим, как она помогает расширить спектр возможностей для физиче­ских лиц.

Одним из очевидных способов измерить степень влияния финан­сов в данном аспекте является оценка их влияния на возможности фи­зического лица начать собственное дело. Самостоятельная занятость — водопроводчика ли, владельца ли магазина — обычно требует началь­ных вложений. Для всех, кроме счастливчиков, родившихся богаты­ми, финансовая система — единственный источник получения таких средств. Таким образом, в условиях более развитой финансовой сис­темы организовать собственное предприятие должно быть проще. Об­ратимся к статистике.

В разных регионах Италии различия в степени доступности фи­нансовых средств обусловливают различия в индивидуальной мобиль-

182