Понятие судного процента
Доход, получаемый от движения ссудного капитала – это часть прибыли общества, создаваемая в производственной сфере и сфере обращения. Она называется ссудный процент и имеет определённый уровень, ставку или норму.
Норма процента – это отношение суммы годового дохода, получаемого на ссудный капитал, к общей сумме капитала, отданной в ссуду.
годовой доход от инвестирования 10 тыс.$
Н
орма
% = = *100 = 10%
сумма инвестиций 100 тыс.$
На макроуровне норма % испытывает непосредственное влияние инфляции
Обесценивание денег при инфляции вызывает инфляционный риск. Он сопровождает все финансовые операции, и должен быть включен в состав номинального дохода от инвестиций в виде инфляционной премии.
Доход номинальный = доход реальный + инфляционная премия
i = r + e; ч = i - e
Эта зависимость была выдвинута И.Фишером
i – номинальная (рыночная норма ;
r – реальная норма;
e – годовой темп роста инфляции (%)
Для определения реальной нормы % применяют также формулу:
1 + i
r = _____________ _ 1
1 + e
Норма % устанавливается на рынке ссудного капитала через механизм конкуренции и зависит в каждый данный момент от соотношения спроса и предложения.
Существуют и объективные факторы, влияющие на норму %:
1. Масштаб производства - чем больше объем ВНП, тем больше сумма временно свободных средств могут высвобождаться в процессе кругооборота, и тем больше потребность в деньгах.
2. Эффективность работы кредитной системы, развитием рынка ценных бумаг (т.е. в целом инфраструктурой денежного рынка).
3. Циклом производства: в стадии промышленного подъёма норма остается низкой, и начинает расти в период пика производственного цикла. Резкое повышение норм % происходит во время кризисов, когда все начинают испытывать потребность в деньгах, как в платежных средствах, а население сокращает свои вклады и сбережения. Максимального размера норма % достигает в разгар кризиса, а минимального на стадии депрессии.
4. Темпы инфляции: всегда номинальная % ставка выше реальной на величину % инфляции.
5. Политика Центробанка: экспансия и тогда ставка падает или рестрикция и ставка возрастает. Это волевая политика, но она существенно влияет на размер нормы %, по сути – определяет его.
6. Международные факторы – колебания валютных курсов, движение "горячих" денег.
Норма % является движущим мотивом, стимулом на рынке ссудных капиталов, мотивом превращения денег в капитал, их распределения по сегментам рынка, т.е. норма % - это регулятор денежного рынка. Поэтому многие экономисты исследовали роль %. Особое внимание норме % уделил Кейнс.
Функции нормы %:
1) перераспределение капиталов,
2) перераспределение прибыли,
3) стимулирование производства,
4) регулирование экономики,
5) антиинфляционная защита накоплений.
Он установил зависимость инвестиций и сбережений от нормы %, что графически отразилось в IS.
Инвестиции = I (y, i) функция дохода и % (IS)
Сбережения = S (y, i) функция дохода и % (LM)
На модели эти зависимости можно представить следующим образом – инвестиции – это облигации, спрос на них равен сбережениям (на Западе это самый распространенный способ сбережений – вклады в государственные облигации)
%
IS
LM
i ------------∙
деньги
Рис.18. Модель денежного рынка.
Норма %определяется как точка пересечения графика сбережений и графика инвестиций, что означает равенство между ними, т.е. равновесие на рынке ссудного капитала. Рынок ссудного капитала, или денежный рынок по существу является единым рынком, хотя и сегментированным. Но единство денежного рынка не исключает дифференциации % ставок. Они варьируются по инструментам, по срокам ссуды, по размерам ссуды. По инструменту: вклад до востребования или срочный депозит, или вексель - % разный по сроку: чем длиннее срок, тем выше %. При условии свободного перелива капитала он будет перемещаться туда, где выше доход. Так, в РФ в 1994 – 1997гг. рынок ГКО повлиял на отток денег из сферы производства в финансовую сферу. При падении ГКО деньги устремились в валюту и т.п.
Кейнс обосновал на своей модели денежного рынка как кредит регулирует экономику. Он приравнял ссудный капитал к деньгам и определил, что уровень % зависит от количества денег в обращении.
Поэтому, чтобы стимулировать производство и потребительский рынок надо способствовать расширению инвестиций путем снижения нормы %, что в конечном итоге увеличит производство, и потребительский спрос, снизит безработицу.
В качестве дополнения к изложенному, приведём некоторые основные понятия рынка ссудного капитала.
Капитал - денежные средства или собственность используемая для получения дохода. Денежные средства инвестированные, либо доступные для инвестирования.
Ссудный капитал - денежная форма капитала, формирующаяся из временно свободных денежных средств, представляемых собственником другими лицам (физическим и юридическим) на установленный срок на условиях платности и возвратности.
Капиталовложения - инвестиции, направляемые на воспроизводство основных средств.
Профессиональный участник РЦБ - зарегистрированные юридические и физические лица, имеющие лицензии на выполнение следующих видов деятельности: брокер, дилер, управление ценными бумагами, клиринг, депозитарная деятельность, ведение реестров владельцев ценных бумаг, а так же деятельность по организации торговли ценными бумагами (биржа).
Рынок ссудных капиталов - система экономических отношений, обеспечивающих аккумуляцию свободных средств, превращения их в ссудный капитал, и его перераспределение между участниками процесса воспроизводства.
Рынок финансовый - совокупность экономических отношений в валютно – финансовой сфере. Выступает в 3-х формах:
1. РЦБ
2. Кредитный рынок
3. Валютный рынок
Кредитный рынок - рынок ссудного капитала, т.е. совокупность экономических отношений между собственниками капитала (кредиторами) и функционирующим предпринимателем (заёмщиком), либо физ.лицами. Охватывает все формы кредита.
Инвестиционный фонд – это АООТ, которое одновременно:
1. привлекает средства за счет эмиссии собственных акций;
2. инвестирует привлечённые средства в ценные бумаги других эмитентов;
3. продаёт ценные бумаги и покупает;
4. владеет инвестиционными ценными бумагами стоимость которых составляет более 30 % от суммы активов в течение 4 месяцев суммарно в пределах календарного года.
Инвестиционная компания – разновидность кредитно – финансовых инвесторов, которые привлекают средства частных инвесторов путем выпуска собственных ценных бумаг, и вкладывают их в акции и облигации предприятий. Бывают 2-х видов:
а) закрытого типа. Имеют фиксированный акционерный капитал. Акции их не подлежат погашению или выкупу до момента ликвидации компаний. Акции котируются на РЦБ.
б) открытого типа. Имеют постоянно меняющийся капитал, так как их акции свободно покупаются и продаются самими компаниями по ценам, соответствующим текущей рыночной стоимости активов инвестиционных компаний.
Инвестор – субъект, осуществляющий вложения собственных, заёмных или привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающий их целевое использование. Инвесторами могут быть государственные органы, граждане, юридические лица, (в том числе иностранные, другие государства, международные организации).
Инвесторы могут выполнять роли вкладчиков, заказчиков, кредиторов, покупателей.