110. Платежный и расчетный баланс страны в системе валютного регулирования

Платежный баланс - балансовый счет междунар. операций страны в форме соотн-ния валютных поступлений из-за границы и платежей, произведенных данной страной другим странам. Составляемые по методике МВФ платежные балансы включают не только поступления и платежи, которые фактически осуществлены, но и будущие платежи по международным требованиям и обяз-вам, т.е. элементы расчетного баланса. Расчетный баланс - соотношение валютных требований и обязательств данной страны к др. странам. В дополнение к платежному балансу составляется баланс междунар. активов и пассивов страны, характеризующий ее международные валютно-фин. позиции. Выделяют платежный баланс на опред. дату (в виде ежедневно меняющегося соотн-ния поступлений и платежей) и баланс за определенный период (на основе статистических показателей о сделках, например, за месяц, квартал, год). Платежный баланс дает представление об участии стран в мировом хозяйстве, масштабах, структуре и характере ее внешнеэкономических связей. В платежном балансе отражаются: 1) структурные диспропорции экономики, определяющие разные возможности экспорта и потребности импорта товаров, кап-лов, услуг; 2) изменения в соотношении рыночного и гос. регулирования экономики; 3) конъюнктурные факторы (степень международной конкуренции, инфляции, изменения валютного курса и др.). Структура платежного баланса, 3 раздела: 1. Платежный баланс по текущим операциям: а) торговый баланс; б) баланс услуг и некоммерческих операций, д-оды и платежи по инв-циям. 2. Баланс движения кап-лов и кредитов: выражает соотношение вывоза и ввоза гос-х и частных кап-лов, предоставленных и полученных международных кредитов. По экономическому содержанию эти операции делятся на две категории: - международное движение предпринимательского кап-ла; - международное движение ссудного кап-ла. 3 Расчеты по официальным резервным счетам: отражает операции с ликвидными валютными активами, в которых участвуют гос. валютные органы, в результате чего происходит изменение вел-ны и состава централизованных официальных золото - валютных резервов. Сальдо торгового баланса — разность между ст-тью экспорта и импорта. Положительное сальдо торгового баланса означает превышение экспорта над импортом (страна больше продает, чем покупает). Отрицательное – наоборот. Сальдо платёжного баланса — разность между поступлениями из-за границы и платежами за границу. Положительное сальдо платёжного баланса означает превышение всех платежей в страну над платежами из страны. Отрицательное сальдо платёжного баланса — превышение платежей из страны над платежами в страну. Отрицательное сальдо платёжного баланса постепенно уменьшает валютный резерв страны. Требуется его пополнение за счёт продажи товаров за валюту или получения стабилизационных займов. Но этого не происходит, если платежи производятся в национальной валюте государства.

111. Инв-ционный портфель: понятие, типы, принципы и этапы форм-ия

Инв-ционный портфель - совокупность объектов реального и фин. инвестирования, приобретенных в процессе инвестиц. деят-ти в соответствии с разработанной инв-ционной стратегией и находящихся в руках одного инвестора. Главная цель форм-ия инв-ционного портфеля – обеспеч. реализации его инв-ционной стратегии путем отбора наиболее эфф-ных и безопасных инв-ционных проектов и фин. инструментов. Принципы форм-ия инв-ционного портфеля: обеспеч. реализации инв-ционной стратегии п/п (цели формируемого портфеля п/п должны быть соотнесены с целями его инв-ционного стратегии); принцип обеспечения соответствия портфеля инв-ционным ресурсам (отбираемые в портфель объекты должны соответствовать возможностям их финансирования); принцип оптимизации соотн-ния д-одности и риска (пропорции между д-одом и риском достигаются путем диверсификации портфеля); принцип оптимизации соотн-ния д-одности и ликвидности; принцип обеспечения управляемости портфелем. Тип и структура портфеля в значительной степени зависят от поставленных целей. В соответствии с ними выделяют: портфели роста, формируемые из активов, обеспечивающих достижение высоких темпов роста вложенного капитала в долгосрочной перспективе вне зависимости от текущей прибыли; портфели дохода, формируемые из активов, обеспечивающих получение высокой доходности на вложенный капитал вне зависимости от темпов прироста капитала в долгоср. перспективе

По уровню принимаемых рисков: Агрессивный (спекулятивный) портфель - максимизация текущего дохода или прироста инвестированного капитала вне зависимости от сопутствующего ему уровня инвестиционного риска. Умеренный (компромиссный) - общий уровень портфельного риска приближен к среднерыночному. Консервативный портфель - минимизация уровня инвестиционного риска. По уровню ликвидности: Высоколиквидный портфель - формируется из фин. инструментов, пользующихся высоким спросом на рынке, на котором регулярно совершаются сделки купли-продажи. Среднеликвидный портфель, наряду с вышеперечисленными фин. инстр. включает также определенную часть их видов, не пользующихся высоким спросом и с нерегулярной частотой трансакций. Низколиквидный портфель формируется из фин. инстр., обеспечивающих более высокий уровень дохода, но пользующихся очень низким спросом. Выделяют несколько ключевых этапов инвестиционного процесса и управления портфелем ценных бумаг. 1) Определение инв-х целей и типа портфеля. (Основными целями могут быть, в частности, безопасность вложений, их доходность, рост капитала. Самыми надежными и безопасными являются государственные ценные бумаги, которые практически исключают риск инвестора. Более доходными считаются ценные бумаги акционерных компаний, но в них заключена и большая степень риска. Самыми рискованными являются вложения в акции молодых наукоемких компаний, зато они могут оказаться самыми выгодными с точки зрения прироста капитала (на основе роста курсовой стоимости). Приоритет тех или иных целей определяет тип портфеля.) 2) Определение стратегии управления портфелем (активная – управление собственными силами или пассивная – передача в управление. Существует определенная взаимосвязь между целями инвестирования, типом портфеля и стратегией управления им. Максимальную доходность нельзя обеспечить без активных торговых операций. Консервативному портфелю более свойственна пассивная стратегия без активных торговых операций ) 3) Проведение анализа ЦБ и формирование портфеля. (отбор конкретных ЦБ для приобретения, а также оптимального распределения инвестируемого капитала между ними в соответствующих пропорциях. Формирование инвест. портфеля базируется на ряде основополагающих принципов, наиболее существенными из которых являются: соответствие типа портфеля поставленным целям инвестирования; адекватность типа портфеля инвестируемому капиталу; соответствие допустимому уровню риска; обеспечение управляемости (соответствия числа и сложности используемых инструментов возможностям инвестора по организации и осуществлению процессов управления портфелем) и др. 4) Оценка эфф-сти портфеля. (связан с периодической оценкой эфф-сти портфеля с точки зрения фактически полученного дохода и риска, которому подвергался инвестор, и сопоставления полученных результатов с целями клиента (инвестора). С этой целью рассчитываются показатели доходности и надежности портфеля и сопоставляются с принятыми критериями его эффективности.