3. Эмиссия ценных бумаг. Участники рынка ценных бумаг.

Эмиссия это выпуск ценных бумаг в обращение, в том числе продажа ценных бумаг их первым владельцам(инвесторам), то есть гражданам и юридическим лицам.

Эмиссия ценных бумаг осуществляется:

1) при учреждении акционерного общества и размещении акций среди его учредителей;

2)при увеличении размеров первоначального уставного фонда акционерного общества путем выпуска акций;

3) при привлечении заемных средств государством, юридическими лицами, местными органами власти путем выпуска облигаций и других долговых обязательств.

Существует два вида рынка ценных бумаг: первичный рынок, на котором происходит мобилизация капиталов посредством продажи ценных бумаг (первичное их размещение) и вторичный рынок, на котором обращаются ранее эмитированные ценные бумаги.

Вторичный рынок состоит из двух частей: организованный и неорганизованный(внебиржевой) рынок.

Классифицировать финансовые рынки можно следующим критериям:

-по видам ценных бумаг: рынок акций, облигаций и т.д.;

-по эмитентам: рынок ценных бумаг предприятий, государственных ценных бумаг;

-по территориальному критерию: национальный, международный, региональный;

-по срокам: рынок краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных ценных бумаг;

-по видам сделок: кассовый, форвардный и т.д.;

-пo отраслевому критерию.

Купля-продажа ценных бумаг между инвесторами, в том числе при посредничестве инвестиционных институтов, осуществляется по рыночным ценам. Курс ценных бумаг определяется на фондовой бирже. Рыночный курс формируется под влиянием соотношения спроса и предложения ценных бумаг, которое зависит от многих факторов и прежде всего экономических.

Участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты ценных бумаг, инвесторы и инвестиционные посредники. Они формируют структуру данного рынка.

В зависимости oт характера финансовых посредников существуют три модели рынка ценных бумаг: небанковская, банковская и смешанная. В Казахстане используется смешанная модель, когда посредниками на рынке ценных бумаг выступают банки и небанковские компании.

Особое положение на рынке ценных бумаг занимают инвестиционные фонды. Они выпускают акции с целью мобилизации денежных средств инвесторов и их вложения от имени фонда в ценные бумаги, а также на банковские счета и во вклады. В зависимости от взаимоотношений с акционерами инвестиционные фонды делятся: взаимные фонды и инвестиционные компании

В Республике Казахстан действуют следующие виды инвестиционных фондов:

1) акционерный инвестиционный фонд;

2) паевой инвестиционный фонд, который может быть создан в следующих формах - открытой, интервальной или закрытой.

Среди эмитентов определяющую роль в функционировании финансового рынка занимают акционерные общества.

В Казахстане, с внедрением и развитием новой пенсионной системы, сформировались и новые институциональные участники финансового рынка -накопительные пенсионные фонды (государственный и негосударственные) и компании по управлению пенсионными активами (КУПА), в дальнейшем - организации по управлению пенсионными активами (ОУПА). Они аккумулируют значительные денежные ресурсы в виде пенсионных взносов и перераспределяют их путём покупки ценных бумаг государства, корпораций, банков, других финансово-кредитных учреждений.

Деятельность финансового рынка требует государственного регулирования. В Казахстане, органом, осуществляющим такие функции, является Комитет по контролю и надзору финансового рынка и финансовых организаций Национального Банка Республики Казахстан (КФН). Регулирующие действия выполняют также Министерство финансов и Национальный банк Республики Казахстан.

Региональньный финансовый центр города Алматы (РФЦА) представляет собой особый правовой режим, регулирующий взаимоотношения участников финансового центра и заинтересованных лиц, направленный на развитие финансового рынка Республики Казахстан.

Целями создания финансового центра являются развитие рынка ценных бумаг, обеспечение его интеграции с международными рынками капитала, привлечение инвестиций в экономику Республики Казахстан, выход казахстанского капитала на зарубежные рынки ценных бумаг.

Закон Республики Казахстан об организации и деятельности исламских банков и организации исламского финансирования (февраль2009 года), создает возможности для открытия в стране исламских банков, исламских инвестиционных фондов, а также для выпуска исламских ценных бумаг.

У исламских ценных бумаг есть две основные отличительные черты: при их выпуске эмитент не вправе начислять вознаграждение в виде процентов от стоимости ценных бумаг, а также гарантировать доход по ценным бумагам; средства, полученные в результате выпуска и размещения исламских ценных бумаг, не должны быть направлены на финансирование запрещенных видов деятельности по Корану.

Законом установлены следующие виды исламских ценных бумаг: акции и паи исламских инвестиционных фондов, исламские арендные сертификаты, исламские сертификаты участия. Согласно Закона, оригинатором исламской специальной финансовой компании может быть исламский банк, АО «НХ «КазАгро», АО «ФНБ «Самрук-Казына» и его 100% дочерние организации.

В первую очередь, внедрение в Казахстане исламского финансирования расширяет спектр финансовых услуг. Кроме того, это является инструментом привлечения в Казахстан инвестиционного капитала и крупных мировых участников исламской финансовой индустрии.