Инструкция для аналитика по ценным бумагам

Основными рыночными характеристиками акций являются доходность и рискованность инвестиций, а также ликвидность. Перечисленные характеристики косвенно отражают макроэкономические, политические и другие факторы, которые, отражаются на фондовом рынке корпоративных бумаг (изменяются котировки акций и стратегия операторов).

Классификацию ценных бумаг необходимо проводить по показателям риска инвестирования в них – коэффициентам  и r².

Во – первых, показатели риска более стабильны по сравнению с показателями доходности.

Во – вторых, коэффициенты  и r2 отражают взаимосвязь динамики курсовой стоимости конкретных акций с основным индикатором рынка – фондовым индексом.

Используем коэффициент , отражающий меру нерискованности инвестиций в акции.

Чтобы классифицировать акции, введем соотношение

 = r2/  ,

Последовательность действий.

Выбрав минимальное и максимальное значение коэффициента , получим диапазон изменения данного показателя для рассматриваемого листинга.

Далее, исходя из интересов инвестора, определим максимальную степень диверсификации портфеля, что выражается в максимальном количестве n различных активов в портфеле. Именно на n классов следует разделить анализируемую совокупность ценных бумаг.

Имея диапазон изменения коэффициента  для данного перечня бумаг, а также число классов n, следует разбить весь диапазон изменения коэффициента на равные интервалы длиной ( - ) / n, а затем по принадлежности значения, принимаемого коэффициентом  для каждой акции, к тому или иному интервалу сформировать классы.

Для расчетов коэффициентов  и r² для акций 16 эмитентов (табл. 1) выбраны котировки и биржевые индексы по состоянию ежедневного закрытия торгов.

Требуется:

1. Заполняя таблицу, вычислить коэффициент .

2. Определить диапазон изменения коэффициента .

3. Рассчитайте длину интервала значений , если n (число классов) равно 5.

4. Определите диапазоны изменения коэффициента  для каждого класса.

5. По принадлежности к одному из перечисленных диапазонов объедините ценные бумаги в классы.

6. Осуществите инвестиционный выбор ценных бумаг, учитывая ,что бумаги I и II класса относятся к категории «голубых фишек».

Таблица 1.

Классификация обыкновенных акций 16 эмитентов
Эмитент	Коэффициент 	Коэффициент r2	Коэффициент 	Класс
НЛМК ао	0,8516	0,5741
Мосэнерго	0,6499	0,4116
НК «ЛУКОЙЛ»	0,9200	0,5699
Иркутскэнерго	0,5807	0,3211
Ростелеком	0,8657	0,4327
Пурнефтегаз	0,6059	0,2542
Мегионнефтегаз	0,7969	0,3305
Московская ГТС	0,4563	0,1696
Черногорнефть	0,7524	0,2472
Сбербанк	0,6186	0,1700
Уркалий-ао	-1,1007	0,2786
Самарасвязь-информ	0,4570	0,1134
КамАЗ	1,0000	0,2253
Нижненовсвязь- Информ	0,4005	0,0473
ГАЗ	0,4069	0,0417
Ноябрьск нефтегаз	0,2450	0,0243