16.2. Предложение денег и спрос на деньги. Факторы, определяющие предложение и спрос

16.2.1. Предложение денег, особенности его формирования

Первоочередная наша задача здесь – определиться с тем, что относится к деньгам. Это не так просто, как кажется на первый взгляд. В общей денежной массе можно выделить отдельные элементы, образующие так называемые денежные агрегаты. Они располагаются в порядке убывающей ликвидности.

В качестве первого агрегата совокупной денежной массы выделяют наличные деньги (бумажные и металлические). Самая высокая их ликвидность не вызывает сомнений. По установленным государством условиям наличные деньги все участники рынка обязаны принимать в качестве расчётного средства. Первый агрегат обозначают МО.

Вторым элементом денежной массы являются средства на текущих счетах или иначе чековые депозиты в банках, как правило беспроцентные. Средства на текущих счетах, как и наличные деньги, используются для расчётов по текущим сделкам купли-продажи. Присутствует и мотив накопления богатства. К этим средствам относятся: текущие счета населения (вклады до востребования) и расчётные счета предприятий. Последние позволяют задействовать систему безналичных расчётов, т. е. расчётов без участия денег в наличной форме, заменяемой записью на счетах (в книгах). Все предприятия обязаны открывать расчётный счёт в банке, на который поступает выручка от реализации продукции, осуществляются платежи по обязательствам, в том числе перед государством.

Хранение денег на текущих счетах безопасно и удобно. Чеки и средства на сберегательных книжках всегда можно обналичить, т. е. превратить в деньги в общеупотребительном смысле слова через банк. Банк не ограбят; нам следует лишь запомнить часы его работы. Первый и второй денежные элементы образуют в сумме агрегат М1 или «денежное предложение в узком смысле».

В России использование чековой формы расчётов населением пока не получило широкого распространения. Мы получаем наличные деньги в кассе организации или в банкомате. В США же чековые депозиты составляют до 80% агрегата М1.

Следующие компоненты денежной массы – депозитные счета денежного рынка, бесчековые сберегательные счета, срочные вклады, акции взаимных фондов денежного рынка – в сумме с ранее учтёнными элементами образуют денежный агрегат М2. Среди перечисленных и включённых в агрегат М2 финансовых активов есть и не самые ликвидные. Так, обналичивание безотзывного срочного вклада затруднено. Срочный вклад и открывается не для обналичивания средств в любой момент, а для их накопления. Обладатель срочного вклада стимулируется высоким процентом по сбережениям.

Агрегат М2 ещё не охватывает все финансовые инструменты. Необходимо учесть менее ликвидные средства, такие как: крупные срочные депозиты, депозитные сертификаты (свидетельства кредитных учреждений о депонировании в них денежных средств), срочные соглашения о покупке ценных бумаг с последующим выкупом по обусловленной цене. Их присоединение к М2 образует денежный агрегат М3.

Наконец, существуют финансовые активы, уступающие деньгам по ликвидности, но (в порядке компенсации) приносящие доход. Это краткосрочные казначейские облигации и векселя, сберегательные облигации, банковские акцепты, коммерческие бумаги. Сумма этих активов и параметра М3 образует параметр М4, самый широкий из используемых на данный момент денежных агрегатов.

С объёмом предложения денег тесно связана проблема их реальной стоимости, или, как выражаются чаще, их покупательной способности. Мы уже знаем, что покупательная способность денег – это количество товаров и услуг, которые можно купить за одну денежную единицу. Вполне ясно, но запомним, что покупательная способность денег находится в обратно пропорциональной зависимости от общего уровня цен. На покупательную способность денег влияет также объём эмиссии и скорость обращения денежной единицы.

Целесообразно вновь обратиться к уравнению количественной теории денег: P * Q = M * V, откуда M = PQ/V, т. е. денежная масса прямо пропорциональна уровню цен (Р), физическому объёму продаж (Q) и обратно пропорциональна скорости обращения денег (V).

В условиях использования бумажных денег – знаков стоимости—рост их предложения не встречает препятствий. Сложно найти и добыть золото; напечатать деньги много проще. Эмиссия (выпуск в обращение) денег поручается Правительством Центральному банку. Другие банки этим правом не наделены, что вполне правильно. Избыточное предложение денег, как и их дефицит, могут принести много бед экономике.

Эмитируя деньги, Центральный банк принимает обязательство обосновать денежную массу, противопоставить ей определённую товарную массу по первому требованию обладателя денег. Поэтому деньги можно назвать предъявительскими векселями (долговыми расписками) Центробанка.

Кредитно-денежная политика Ценробанка зависит от макроэкономической ситуации. Очень часто уместно проводить политику сдерживания денежной массы на определённом уровне независимо от любых изменений процентной ставки. Кривая предложения денег (Ms) в этом случае на графике вырождается в отрезок прямой, параллельной вертикальной оси (см. рис. 16.2).

Ms

i

M

Рис. 16.2. Предложение денег.

На рисунке предложение денег (Ms) неэластично по ставке процента (i). В принципе линия предложения денег может иметь незначительный положительный наклон.