18.6. Стимулирующая фискальная и монетарная политика при изменении уровня цен
До сих пор мы исходим из неизменности цен, что не соответствует истине. Цены изменяются, в том числе и в связи с активной государственной экономической политикой. Стимулируя совокупный спрос средствами фискальной и кредитно-денежной политики, государство рискует спровоцировать повышение цен и затем не справиться с инфляционными процессами.
Допустим, экономика стартует в точке C (см. рис. 18.8).
Рис. 18.8. Стимулирующая фискальная политика при изменении уровня цен
При росте государственных расходов G или снижении налогов T линия IS смещается в положение IS’, что отражает рост совокупного спроса до AD’. Сдвиг AD вызывает инфляцию спроса, и уровень цен возрастает с P0 до P1. Под влиянием роста цен относительно сокращается реальное (именно реальное) предложение денег и линия LM уходит влево в положение LM’. В точке A устанавливается краткосрочное макроэкономическое равновесие.
В условиях инфляции спроса экономические агенты постепенно корректируют своё поведение: занятые по найму вместе с правительством и профсоюзами требуют повышения ставок заработной платы. Работодатели вынуждены на это пойти. В России в 90-е годы события развивались именно так.
После индексации заработной платы увеличиваются средние издержки и сокращается прибыль фирм. Фирмы начинают снижать выпуск продукции, а линия AS медленно смещается влево. Сокращение AS вызывает дальнейший рост цен от P1 до P2. Появляется инфляция издержек. И эти превращения имели место в экономике России в 90-е годы.
Повышение цен смещает линию LM’ ещё дальше влево, в положение LM’’. Так как предложение денег непрерывно снижается (относительно), то ставка процента возрастает от r0 до r2. В точке B устанавливается долгосрочное макроэкономическое равновесие при более высоком уровне цен и процентных ставок, чем в точке C, и изменении структуры экономики в пользу государственного сектора.
Предположим теперь, что государство придерживается стимулирующей денежно-кредитной политики при изменении уровня цен. Начальное состояние экономики задано в точке B на рис. 18.9.
Рис. 18.9. Стимулирующая монетарная политика при изменении уровня цен
Увеличение предложения денег сдвигает кривую LM вправо до положения LM’, что отражает рост совокупного спроса AD до AD’. Появляется инфляция спроса, что подтверждается ростом цен с P0 до P1. Это относительно сокращает реальное денежное предложение, и кривая LM’ смещается назад влево до положения LM’’. В точке A устанавливается краткосрочное макроэкономическое равновесие.
Новая беда – инфляция издержек – приводит к спаду совокупного предложения (на рис. линия AS смещается до положения AS’). Далее повышение цен от P1 до P2 возвращает линию LM’’ в исходное положение LM, так как реальное предложение денег постоянно снижается. Наконец, в точке B’ устанавливается долгосрочное макроэкономическое равновесие при параметрах r0 и P2. Процентная ставка в результате не изменилась, но цены выросли. Положение откровенно опасно для кредиторов (займодателей) рынка.
Общий вывод: в долгосрочном периоде рост денежной массы вызывает только инфляцию при неизменности реальных переменных. Это явление получило название нейтральности денег. Как фискальная, так и монетарная экспансия вызывают лишь краткосрочный эффект увеличения занятости и объёма национального производства, не способствуя росту экономического потенциала. Проблема долгосрочного и стабильного экономического роста не решается средствами регулирования совокупного спроса. Приоритетны меры по стимулированию совокупного предложения.