4. Показники економічної ефективності інвестицій

та методика їх визначення

Найбільш розповсюджені такі показники ефективності інвестиції:

• дисконтований термін окупності (DPB) – Ток;

• чисте теперішнє (сучасне) значення вартості інвестиційного проекту (NPV – Net Present Value) – чиста приведена вартість проекту – ЧПВ (доходу – ЧПД);

• рентабельність інвестицій – R;

• внутрішня норма прибутковості (дохідності, рентабельності) – IRR.

Дані показники можуть використовуватися у 2-х випадках:

• при оцінці абсолютної ефективності, якщо треба вирішити – прийняти чи відмовитися від конкретного проекту;

• при оцінці відносної ефективності, якщо треба вибрати один з декількох запропонованих проектів.

Визначення усіх наведених показників базується на одному порівнянні:

,

де t – поточний рік з моменту початку впровадження інвестицій і початку

виробничої діяльності;

Дt – дохід у році t;

T – термін, за який проводиться фінансова оцінка проекту, роки; як правило,

приймається 3-5 років;

I – сума інвестицій на реалізацію проекту;

d – ставка дисконтування.

d = ,

де: n – процентна ставка по депозиту для юридичних осіб у році початку

виробничої діяльності по проекту;

i – середньорічний темп інфляції.

Для оцінки інвестиційних проектів в Україні Британським інвестиційним банком «Вега Інтернейшнл Кепітал» рекомендується приймати ставку дисконтування на рівні 0,15.

Дисконтована величина вільних грошових коштів дорівнює:

Методика визначення показників економічної ефективності

інвестицій

Визначення Ток здійснюється виходячи з умови  ЧПВ = 0.

Тоді порівняння записується так:

або

Звідки знаходиться Ток. Для цього розраховуються Ддис,t та поступово здійснюються зіставлення:

?

Ддис,1 – І  0

?

(Ддис,1 +Ддис,2) - І  0

тощо

Рік, в якому ця різниця стане додатною або буде дорівнювати нулю, і буде Ток.

Продовжуючи далі вказані розрахунки до року t=Т знаходимо ЧПВ_Т.

ЧПВ – це абсолютна величина додаткового «навару», або, як кажуть «запас міцності».

Визначення внутрішньої норми прибутковості дає можливість визначитися чи є альтернатива інвестування власного капіталу. Якщо ця норма буде більше, ніж проценти, які можна отримати при інвестуванні капіталу у будь-які фінансові інструменти (покласти у банк під проценти, купувати акції та отримувати дивіденди тощо), то доцільно здійснити інвестування у проект. Якщо навпаки, доцільно інвестування у фінансові інструменти.

Внутрішня норма прибутковості визначається з порівняння:

Тобто, замість того, щоб задавати ставку дисконту – d, треба задати Ток та відшукати IRR. Аналітично таке порівняння вирішується методом підбору IRR.

Якщо IRRd, доходність проекту вище і кошти доцільно інвестувати у проект. Якщо IRRd, навпаки – кошти не доцільно інвестувати у проект.

Графічна ілюстрація

Питання для самоконтролю та обговорення

1. Сутність маркетингу, його завдання та зміст

2. Структура маркетингу

3. Завдання та сегментування ринку за різними ознаками

4. Особливості сегментування ринку в системі хлібопродуктів

5. Методика визначення обсягів відторгнення долі ринку у конкурентів

6. Формування цін та цінова політика у маркетинговій діяльності

7. Систему формування попиту та стимулювання збуту продукції

7. Організація управління маркетингом на підприємстві

8. Завдання, сутність та склад бізнес-плану

9. Методика розробки бізнес-плану

10. Зміст розділів бізнес-плану

11. Показники економічної ефективності інвестицій та методика їх визначення

Література: 4, 12, 13, 26