34. Кредитный риск: понятие, методы оценки и управление

Кредитный риск традиционно определяется как возможность потерь вследствие невозврата основного долга и процентов. Присутствует не только в ссудных, но и в долговых отношениях.

Наиболее ярким проявлением кредитного риска является дефолт – неисполнение контрагентом условий кредитного соглашения или рыночной сделки в силу его неспособности или нежелания.

По источнику проявления кредитный риск можно разделить:

• Внешний (риск контрагента). Обусловлен оценкой платежеспособности, надежности контрагента, вероятности объявления им дефолта и потенциальных потерь в случае дефолта.

В состав внешнего риска входят:

• риск контрагента – риск неисполнения контрагентом своих обязательств

• страновой риск – риск того, что все или большинство контрагентов (включая органы власти) в данной стране не смогут выполнить свои финансовые обязательства

• риск концентрации портфеля – риск несбалансированности распределения средств между отраслями, регионами, контрагентами

• Внутренний (риск кредитного продукта). Сопряжен с особенностями кредитного продукта и возможных потерь по нему вследствие невыполнения контрагентом своих обязательств

В состав внутреннего риска входят:

• риск неоплаты основного долга и процентов по нему

• Риск замещения заемщика – риск потери части номинальной суммы долга при осуществлении операций с обращающимися долговыми обязательствами

• риск завершения операции – риск неисполнения обязательств в срок

• риск обеспечения кредита – потерь связанных со снижением рыночной стоимости обеспечения ссуды, невозможности вступления в права владения им

В соответствии с рекомендациями Базельского комитета по банковскому надзору возможно использование двух подходов к определению величины кредитного риска:

1) внешних рейтингов, устанавливаемых независимыми рейтинговыми агентствами, осуществляющими расчет диапазонов вероятностей дефолта, соответствующих каждому значению кредитных рейтингов, на основе накопленной статистики публичных дефолтов;

2) внутренних кредитных рейтингов, устанавливаемых кредитными организациями для своих контрагентов на основе внутренних методик.

В последнем случае кредитному риск-менеджеру необходимо определить величину ожидаемых потерь по каждому виду активов, несущих кредитный риск:

EL = EAD · PD · LGD, где:

EL — ожидаемые потери;

EAD — величина актива, подверженного кредитному риску;

PD — вероятность дефолта контрагента;

LGD — ожидаемый коэффициент потерь средств в случае дефолта (определяется стоимостью и ликвидностью обеспечения по сделке).

Результаты расчета величины ожидаемых и неожиданных потерь необходимы для реализации подхода к управлению кредитным риском, рекомендуемого Базельским соглашением по капиталу, в соответствии с которым ожидаемые потери закрываются резервами, неожиданные потери — капиталом, аллокированным на соответствующий вид активов.

Наибольшую проблему в процессе расчета ожидаемой величины потерь представляет собой определение вероятности дефолта заемщика. В настоящее время в мире сформировалось два подхода к оценке вероятности дефолта:

1) на основе рыночных моделей, использующих информацию о текущей рыночной стоимости долговых обязательств и спрэдах доходности облигаций относительно безрисковой процентной ставки (модели сокращенной формы), стоимости акционерного капитала и имеющихся долговых обязательств (структурные модели);

2) на основе рейтинга заемщика по его финансовым показателям и факторам, характеризующим среду его деятельности (кредит-скоринговые модели).

Наиболее популярными в практике работы российских кредитных организаций являются кредит-скоринговые модели, прототипом которых является индекс кредитоспособности, предложенный Э. Альтманом.

Индекс кредитоспособности Альтмана (Z-счет) представляет собой линейную комбинацию следующих финансовых показателей:

• Х1 — оборотный капитал/сумма активов;

• Х2 — нераспределенная прибыль/сумма активов;

• Х3 — операционная прибыль/сумма активов;

• Х4 — рыночная стоимость акций/задолженность;

• Х5 — выручка/сумма активов.

Z = 1,2X1+ 1,4X2+ 3,3Х3+ 0,6Х4+ 0,999Х5

Коэффициент Альтмана был наиболее распространенным способом оценки кредитного риска. Он развивался в кредит-скоринговых моделях ведущих рейтинговых агентств: Moody’s, S&P и др. Однако использование модели Альтмана в российских условиях требует корректировки параметров, т. к. не все контрагенты российских кредитных организаций являются открытыми компаниями и имеют инструменты, котируемые на фондовым рынке, что не позволяет использовать данные об их капитализации. В указанных обстоятельствах задача оценки вероятности дефолта контрагента на основе данных, содержащихся в официальной бухгалтерской отчетности, остается наиболее приемлемым вариантом для большинства российских кредитных организаций. Большинство внутренних методик банков базируется на стандартных коэффициентах ликвидности, финансовой устойчивости, структуры капитала, оборачиваемости, прибыльности и рентабельности, долговой нагрузки, покрытия процентов и т. п.

Управление риском – это целенаправленная, планомерная деятельность кредитной организации по отношению к возможности возникновения такового.

Управление кредитным риском представляет собой систему, к числу элементов которой относятся:

1) Выявление факторов риска (макроэкономические, связанные с заемщиком, связанные с банком);

2) Оценка кредитного риска;

3) Разработка мероприятий, инструментов, минимизирующих кредитные риски (предотвращение риска, перевод риска – гарантия, поручительство, страхование, поглощение риска – формирование резерва, компенсация риска – открытие заемщиком депозита в банке-кредиторе, распределение риска-консорциальные кредиты, диверсификация кредитного портфеля);

4) Организация контроля за управлением рисками.