39. Понятие и факторы дефолта заемщика. Характеристика причин признания (непризнания) дефолта органами надзора (кто найдет точнее информацию, скиньте, пожалуйста)

Наиболее ярким проявлением кредитного риска является дефолт – неисполнение контрагентом условий кредитного соглашения или рыночной сделки в силу его неспособности или нежелания.

В настоящее время в России признаются следующие определения дефолта: (из презентации)

• По одному или нескольким кредитным продуктам заемщика (ссудам, облигациям и пр.) наблюдается просрочка погашения суммы основного долга сроком более 30 дней;

• По одному или нескольким кредитным продуктам заемщика (ссудам, облигациям и пр.) наблюдается просрочка погашения начисленных процентов (купонов) сроком более 30 дней;

• Заемщик проводит реструктуризацию задолженности через ее замену на другие собственные финансовые активы, как в денежной так и в неденежной форме (например, путем получения новой ссуды или эмиссии векселя в целях погашения ранее взятого кредита).

В соответствии с Базель 2 под дефолтом понимается невозврат или просрочка основной суммы долга или процентов. Дефолт конкретного должника является произошедшим, когда имело место хотя бы одно из следующих событий: Банк считает, что должник не в состоянии полностью погасить свои кредитные обязательства перед банком без принятия банком таких мер, как реализация обеспечения (если такое имеется); Должник более чем на 90 дней (для юридических лиц) просрочил погашение любых существенных кредитных обязательств перед банком.

Банки ориентированы на определение критериев дефолта в соответствии с Базелем II. Вместе с тем банками используются различные определения дефолта. Различия прослеживаются в количественных критериях. Например, длительность просрочки погашения обязательств корпоративных заемщиков варьируется от 30 до 90 дней, для розничных требований – от 60 до 180 дней. Определение существенности объема обязательств контрагента, неисполнение которых при соблюдении прочих критериев используется для целей определения дефолта, отсутствует, за исключением отдельных случаев.

Факторы, приводящие к дефолту, на которые банк должен обращать внимание:

• Наличие просроченной задолженности по платежам в бюджет;

• Серьезные недостатки в бухгалтерском учете;

• Отклонения фактических показателей фин-хоз.деятельности от плановых;

• Резкое увеличение дебиторской задолженности;

• Замедление оборачиваемости ТМЦ;

• Снижение коэффициентов ликвидности

• Устойчиво увеличивающаяся до опасных пределов доля заемных средств в общей сумме источников средств;

• Потеря ключевых контрагентов;

• Неблагоприятная ситуация в отрасли заемщика и т.д.

В настоящее время, орган надзора (Банк России) так и не определил понятие дефолта по кредитному продукту.

Вместо понятия дефолта используются следующие заменители:

• просроченная ссуда (что не одно и то же, что дефолт);

• качество обслуживания долга (254-П);

• реструктурированная ссуда.

Для построения внутренних моделей оценки кредитных рисков банки должны использовать собственные интерпретации понятия дефолта на базе определения международных рейтинговых агентств

Вероятность дефолта компании, по сути, является абстрактной величиной, т.к. представляет собой отношение количества дефолтов за год, произошедших с совершенно аналогичными компаниями, к общему числу таких компаний (среднегодовая частот дефолтов), при устремлении последнего числа к бесконечности

В настоящее время в мире сформировалось два подхода к оценке вероятности дефолта:

1) на основе рыночных моделей, использующих информацию о текущей рыночной стоимости долговых обязательств и спрэдах доходности облигаций относительно безрисковой процентной ставки (модели сокращенной формы), стоимости акционерного капитала и имеющихся долговых обязательств (структурные модели);

2) на основе рейтинга заемщика по его финансовым показателям и факторам, характеризующим среду его деятельности (кредит-скоринговые модели).

Наиболее популярными в практике работы российских кредитных организаций являются кредит-скоринговые модели, прототипом которых является индекс кредитоспособности, предложенный Э. Альтманом.

Индекс кредитоспособности Альтмана (Z-счет) представляет собой линейную комбинацию следующих финансовых показателей:

• Х1 — оборотный капитал/сумма активов;

• Х2 — нераспределенная прибыль/сумма активов;

• Х3 — операционная прибыль/сумма активов;

• Х4 — рыночная стоимость акций/задолженность;

• Х5 — выручка/сумма активов.

Z = 1,2X1+ 1,4X2+ 3,3Х3+ 0,6Х4+ 0,999Х5