40. Понятие открытой позиции, виды открытых позиций применительно к различным рискам банковской деятельности, инструменты их хеджирования (кто найдет точнее информацию, скиньте, пожалуйста)

Открытая позиция — несоответствие количества покупок и продаж биржевого товара, фондовых и валютных ценностей одного вида.

Под позицией банка по процентному риску понимаются ожидаемые потери в связи с прогнозируемым изменением процентных ставок, которые рассчитываются на основе чувствительности финансовых инструментов, используемых банком.

Для уменьшения процентного риска на практике применяется установление лимита разрыва в сроках активов и пассивов. Лимит может устанавливаться по каждой группе активов и пассивов, исходя из ожиданий банка относительно движения процентных ставок по этим группам. Например, при ожидании падения процентных ставок банк формирует портфели активов за счет пассивов меньшей срочности, чтобы при привлечении новых ресурсов для покрытия активов получить выгоду от снижения цены пассивов.

Для уменьшения риска применяются также плавающие процентные ставки; используются процентные кэпы, когда продавец и покупатель соглашаются ограничить диапазон «плавания» процентных ставок точно определенным уровнем в течение определенного периода времени; хеджирование на основе заключения участником рынка двух противоположных сделок (операции опциона процентных ставок, форвардные соглашения, фьючерсные контракты).

Процентная ставка может рассматриваться наравне с любым другим базовым активом, поскольку фактически является ценой денежного займа. Простейшие опционы на процентную ставку, также известные как опционы заёмщиков и кредиторов, носят название гарантии процентной ставки (interest rate guarantee - IRG). Такой опцион представляет собой контракт, дающий его покупателю право занять или ссудить наличность под фиксированный процент (без поставки).

Процентный кэп — это соглашение между сторонами, согласно которому продавец обязуется выплатить покупателю компенсацию, если базовая плавающая ставка превысит согласованную ставку исполнения.  Процентный флор — это соглашение между сторонами, согласно которому продавец обязуется выплатить покупателю компенсацию, если базовая плавающая ставка окажется ниже согласованной ставки исполнения.  Кэпы и флоры являются внебиржевыми опционами, которые фактически «гарантируют» покупателям защиту соответственно от повышения и падения процентных ставок. 

Под валютной позицией понимаются балансовые активы и пассивы, внебалансовые требования и обязательства в иностранной валюте или аффилированном драгоценном металле в слитках. В зависимости от соотношения требований и обязательств валютная позиция может открытой либо закрытой. Если требования и обязательства количественно совпадают, то валютная позиция считается закрытой, если не совпадают – открытой. Валютный риск возникает при открытой валютной позиции..

В качестве инструмента страхования долгосрочного валютного риска могут быть использованы свопы. Так, валютный своп представляет собой комбинацию наличной сделки спот и срочной форвард. По сути, это сочетание двух противоположных конверсионных сделок с валютой на одинаковую сумму с разными датами валютирования. Данный вид хеджирования особенно удобен для банков ввиду того, что он не создает непокрытой валютной позиции, так как объемы требований и обязательств банка в иностранной валюте совпадают. Выделяют также валютный форвард — сделка, по которой стороны фиксируют курс покупки/продажи валюты на определенную дату в будущем, в которую стороны поставляют друг другу соответствующие суммы валюты. Валютный опцион — право на покупку/продажу валюты в будущем — сделка, которая аналогично страхованию ограничивает клиенту размер максимальных расходов на покупку/минимальных доходов от продажи валюты за уплату стоимости опциона. Коридор — сделка, которая устанавливает диапазон курсов на определенную дату в будущем, в рамках которого клиент покупает/продает валюту. Эта структура, подобно опциону, определяет минимальные потери клиента при резких колебаниях курса, но также ограничивает возможные доходы от курсовой разницы при сильном положительном движении курса.

Для хеджирования кредитных рисков используются кредитные деривативы — производные инструменты, предназначенные для управления кредитными рисками. Они позволяют отделить кредитный риск от всех других рисков, присущих конкретному инструменту, и перенести такой риск от продавца риска («приобретателя кредитной защиты») к покупателю риска («продавцу кредитной защиты»). Основной набор таких инструментов — это особо сконструированные свопы, производные бумаги, привязанные к кредитным рискам (credit linked notes), и т. д. В самой общей или простой форме своп кредитного дефолта – a credit default swap (CDS) – представляет собой контракт, по которому покупатель защиты соглашается осуществлять периодические платежи на протяжении определенного числа лет (срока действия CDS) продавцу защиты в обмен на платеж в случае дефолта базовой организации.