Основные стратегии оперативного управления риском

Все рассмотренные до сих пор методы анализа риска долгосрочного инвестиционного проекта предполагали, что решение принимается только один раз в начале организации проекта (в момент времени 0), а дальше проект развивается вне зависимости от воли и желания лица, принимающего решения. На практике имеется возможность вносить коррективы в проект, т.е. принимать определенные решения и в ходе реализации этого проекта. Такой подход будем называть оперативным управлением проектом. Его целями являются увеличение доходности проекта и снижение риска. Оперативное управление проектом подразумевает, что решения могут приниматься на разных этапах реализации инвестиционного проекта, и при изменении условий принятые ранее решения могут пересматриваться.

В процессе оперативного управления проектом необходимо учесть те результаты, которые были достигнуты в процессе его исполнения, и установить перспективы дальнейшего развития проекта. При этом необходимо определить:

1. Следует ли продолжать исполнение проекта или необходимо прекратить его при условии, что чистая настоящая стоимость проекта становится отрицательной.

2. Существуют ли возможности увеличения чистой настоящей стоимости проекта за счет внедрения тех или иных мероприятий, обеспечивающих экономию расходов или повышение объемов продаж за счет совершенствования технологии производства, роста выпуска продукции, увеличения расходов на рекламу и др., и выбрать наиболее предпочтительные из них.

3. Возможно ли снижение риска по проекту, например, путем диверсификации деятельности фирмы, исполнения дополнительных инвестиций.

Оперативное управление проектом подразумевает, что оперативные решения по изменению условий исполнения проекта могут приниматься на разных этапах его реализации. Фактически это означает, что ранее принятые решения могут неоднократно пересматриваться. Иными словами, процесс принятия решений распределяется по всему дереву вариантов и осуществляется в зависимости от фактически реализуемых состояний экономики и соответствующих вариантов дерева решений.

В процессе исполнения проекта можно выделить следующие основные стратегии оперативного управления риском.

Во-первых, наиболее простой стратегией оперативного управления риском является прекращение реализации проекта, если еще до окончания срока его исполнения становится очевидным, что чистая настоящая стоимость проекта будет отрицательной и его исполнение становится совершенно не выгодным для инвестора.

Во-вторых, стратегия оперативного управления проектом может быть основана на изменении параметров денежного потока инвестиционного проекта. Это позволяет, с одной стороны, компенсировать неблагоприятное влияние внешних рыночных факторов, например падение спроса или сокращение цены, экономией текущих расходов. С другой стороны, в процессе оперативного изменения параметров денежного потока можно использовать благоприятную рыночную конъюнктуру для расширения объема производства и увеличения объема продаж.

В-третьих, в процессе исполнения проекта, учитывая состояние экономики и складывающуюся рыночную конъюнктуру, можно получить более надежную информацию о перспективах дальнейшего осуществления проекта, например, используя фактические данные о ценах и объемах продаж в прошедшие периоды, можно строить более надежные прогнозы этих показателей на остающийся период до конца исполнения проекта. Подобная информация позволит скорректировать условия исполнения проекта и принять решение, обеспечивающее снижение потерь, повышение доходов по проекту, сокращение риска.

В-четвертых, возможны и более сложные стратегии управления, которые предполагают реализацию дополнительных проектов или дополнительные вложения капитала, осуществляя которые лицо, принимающее решения, может влиять на условия исполнения инвестиционного проекта. Содержание этих стратегий зависит от конкретных особенностей инвестиционного проекта и специфики его исполнения. Например, за счет рекламы и других маркетинговых мероприятий можно пытаться стимулировать рост объема продаж. Иными словами, потратив дополнительные средства сейчас, можно надеяться на увеличение дохода и снижение риска в будущем. Таким образом, лицо, принимающее решения, может пытаться снизить неблагоприятный эффект от событий, на которые он не может влиять непосредственно и противопоставить свои действия неблагоприятным внешним воздействиям.

Контрольное задание____________________________________

1. Поясните основные стратегии оперативного управления риском.