26. Состав внутренних и внешних рисков, учитываемых при оценке эффективности инвестиций
В настоящее время риски подразделяют на две группы: внутренние, и внешние. По своей сущности и содержанию они являются противоположными.
Внутренние риски в большей своей части находятся в зависимости от финансово-хозяйственной деятельности организации. Управленческий персонал организации может активно влиять на внутренние риски.
Поэтому они называются управляемыми. Внешние риски появляются независимо от внутренней деятельности организации и поэтому называются неуправляемыми. Хотя в определенной степени есть возможность предвидения внешних рисков и управления ими.
Наиболее существенными внутренними рисками в организации являются производственные, снабжения, сбыта, финансовые. Структурное построение внутренних рисков в зависимости от их содержания приведено на рис.
Структура и содержание основных внутренних рисков
Внутренние риски зависят от вида и специализации организации, ее организационно-правовой формы, состава партнеров. В зависимости от характера проводимых операций внутренние риски могут подразделяться на риски активных и пассивных операций. Пассивные операции представляют собой операции в форме получения кредитов, привлечения депозитов. Активные операции связаны с размещением имеющихся средств, т. е. вложением средств путем формирования фондовых портфелей.
Внешние риски, как правило, подразделяются на следующие виды (рис.).
Рис. Состав внешних рисков
27. Сущность экспертизы проектов
Основной задачей экспертизы инвестиционных проектов является оценка их ценности, принимая во внимание положительные и отрицательные последствия. Экспертизе подлежат организационные, экономические, технические, социальные и экологические аспекты реализуемых проектов. Кроме этого должны быть рассмотрены вопросы, связанные с результатами расчета эффективности проектов, привлекательность проектов для вложения инвестиций, административно-управленческие аспекты, определяющие возможности реализации проектов.
С точки зрения организации проведения экспертизы процесс развивается следующим образом. Вначале в инвестиционную организацию (отдел инвестиционных исследований) подается заявка на возможность получения инвестиций для реализации разработанного проекта. К заявке должны быть приложены:
финансовая отчетность заявителя за последние два года;
информационная бизнес-справка;
характеристика инвестиционного проекта;
бизнес-план проекта;
сведение об основных видах деятельности;
копия последнего аудиторского заключения;
сведения о руководителях заявителя и руководителе проекта;
информация об участии заявителя в судебных процессах;
устав;
учредительный договор
К характеристике инвестиционного проекта должна быть приложена структура единицы продукции по элементам, включая цену на сырье и материалы, оплату труда, расходы, связанные со сторонними организациями, накладные расходы, амортизация. Также должны быть представлены данные о прибыли, о налоговом окружении проекта, объеме выпуска продукции, сумме капитальных вложений и оборотных средств.
Заявка с приложенными документами поступает к эксперту отдела инвестиционной деятельности инвестиционной организации, который проводит предварительный анализ представленных документов на предмет соответствия требованиям к их оформлению. На основании положительного решения эксперта по представленным на рассмотрение документам начинается процесс экспертизы.
Экспертиза состоятельности проектов осуществляется по группам в виде двух этапов:
предварительная экспертиза;
комплексная экспертиза.
Создаваемые экспертные советы определяют индекс проекта, выделяя следующие группы проектов: производство социально значимых товаров и услуг, реализация высоких технологий различного целевого назначения, конъюнктурные проекты с минимальными сроками окупаемости, другие проекты. При проведении экспертизы проектов по производству социально значимых товаров и услуг, а также по реализации высоких технологий различного целевого назначения помимо обычных процедур экспертизы необходим анализ на качество и объем реализации социальных или технологических функций проекта, сравнение с существующими решениями проблем, происходящими процессами и имеющимися разработками.
В качестве примера на рис. ниже приведен возможный механизм рассмотрения инвестиционных проектов в банковских структурах и их экспертизы. Предварительная экспертиза характеризуется анализом финансового состояния заявителя, проверяется достоверность исходных данных и финансовая оценка проекта. По результатам предварительной экспертизы готовится аналитическая записка и представляется в отдел инвестиционной деятельности банка. Результаты предварительной экспертизы, если они одобрены руководством отдела инвестиционной деятельности, являются основанием для проведения комплексной экспертизы, включающей экономическую и финансовую оценку. На стадии комплексной экспертизы также проводится анализ рисков, причин их возникновения, вырабатываются определенные условия страхования от возможных рисков. В случае необходимости на каждой стадии проводимой экспертизы привлекаются внешние независимые эксперты и специальные фирмы.
