5. Применение метода дисконтирования при учете векселей.

Кредит в условиях рынка выступает в различных формах. Основные виды кредита: коммерческий и банковский. Коммерческий кредит – предоставление товаров и услуг одним субъектом сделки другому с оплатой через определенное время, т.е. происходит отсрочка уплаты денег за проданные товары и услуги. Распространенный инструмент этого кредита – коммерческий вексель. Вексель – особый вид письменного долгового обязательства, дающий его владельцу бесспорное право требовать по истечении указанного в нем срока уплаты денег с должника.

Векселя могут быть простыми и переводными. Простой вексель – долговое обязательство, выдаваемое заемщиком на имя кредитора, которое содержит указание места и времени выдачи долгового обязательства, его суммы, места и времени платежа и наименование лица, которому заемщик обязан произвести платеж.

Переводной вексель (тратта) – письменный приказ одного лица (кредитора) другому лицу (заемщику) об уплате суммы, обозначенной в векселе, третьему лицу.

Банковский кредит – кредит, предоставляемый одним субъектом сделки другому в виде денежной ссуды.

Векселедержатель (кредитор) в случае необходимости получения денег по векселю или другим долговым обязательствам ранее указанных в них сроков, может продать его банку или другому субъекту по пониженной цене, т.е. по цене ниже номинальной стоимости векселя, указанной в нем. Такая сделка называется учетом векселя или дисконтированием. Сумма, полученная владельцем векселя в результате этой сделки, называется дисконтированной величиной. Она ниже номинальной стоимости векселя на величину процентного платежа, вычисленного со дня дисконтирования до дня, ранее предусмотренного для погашения векселя.

Дисконт – разность между номинальной стоимостью долгового обязательства и суммой, полученной векселедержателем в результате учета векселя.

Дисконтирование векселя является по существу формой кредитования векселедержателя путем досрочной выплаты ему обозначенной в векселе суммы за минусом определенных процентов. Для субъекта сделки, принявшего к учету вексель, дисконт является доходом. Дисконт рассчитывается на основе учетной ставки, величина которой зависит от срока, остающегося до оплаты обязательства, и существующих банковских процентных ставок.

Дисконтирование – способ нахождения величины Р на некоторый момент времени при условии, что в будущем при начислении на нее % она могла бы составить наращенную сумму S. Величина Р, найденная дисконтированием наращенной величины S, называют современной величиной. С помощью дисконтирования в финансовых вычислениях учитывается фактор времени.

Существуют математический и банковский методы дисконтирования.

Математическое дисконтирование.

При математическом дисконтировании решается задача, обратная определению наращенной суммы. Какую сумму следует выдать в долг на n лет, чтобы при начислении на нее % по ставке i получить наращенную сумму S?

Используем формулу наращения по простой ставке %:

Р = ____S____

1+ n * i , где

____1___

1+ n* i - дисконтный множитель, показывающий, во сколько раз первоначальная сумма ссуды меньше наращенной.

Банковское дисконтирование.

Банковское дисконтирование основано на использовании учетной ставки – d, т.е. проценты за пользование ссудой начисляются на сумму, подлежащую уплате в конце срока ссуды.

При банковском дисконтировании дисконтированная величина определяется по формуле:

По простой ставке процентов: Р' = S * (1 – n * d), где

Р' – дисконтированная величина;

S – наращенная сумма долга;

d – учетная (дисконтная ставка), выраженная в десятичных дробях;

n – временной интервал от момента учета финансового инструмента до даты уплаты по нему в годах.

По сложной ставке процентов: P = S * (1 - d) ⁿ

При использовании сложной учетной ставки процесс дисконтирования происходит с прогрессирующим замедлением, т.к. учетная ставка каждый раз применяется к уменьшаемой на величину дисконта величине.

При консолидированных платежах:

Объединение платежей можно производить и на основе учетной ставки, например, при консолидировании векселей. В этом случае, сумма консолидированного платежа рассчитывается по следующей формуле:

Р_oб = ΣS_j * (1 - d • t_j) ^-1 ,

где t_j – интервал времени между сроками векселей.

В отдельных случаях может возникнуть ситуация, когда совмещаются начисление % по ставке i и дисконтирование по ставке d. При этом наращенная величина ссуды определяется по формуле:

S = Р * (1 + n * i) * (1 - n' * d), где

Р – сумма, предоставленная в кредит;

n – общий срок платежного обязательства;

n' – срок от момента учета обязательства до даты погашения долга, т.е. n' < n;

S – сумма, полученная при учете обязательства.