6.6. Биржевая информация, ее содержание и значение

Еще на первых этапах становления и развития биржевого фондового рынка коммерческая, политическая и финансовая информация, также как и сами биржевые товары, становилась объектом пристального внимания участников сделок. В условиях перехода от постиндустриального к информационному обществу, значение информационного ресурса многократно возросло и стало в значительной степени определяющим фактором формирования конъюнктуры финансового рынка. В связи с этим, все биржевые бизнес-процессы, обеспечивающие аккумулирование, хранение, обновление, движение, раскрытие и защиту информации оказывают непосредственное влияние на результаты биржевой деятельности.

Теоретически можно выделить несколько типов биржевой информации, отличающейся по содержанию и целям использования, в том числе ту которую:

• фондовая биржа как организатор торгов, должна предоставить о самой себе к ознакомлению всем заинтересованным лицам, независимо от целей ее получения;

• организация-заявитель предоставляет фондовой бирже в соответствии с правилами торгов;

• фондовая биржа предоставляет организации-заявителю, например, в связи с прохождением процедуры листинга (включением в список, размещением и/или обращением, поддержанием на определенном уровне и т.д.) и проведением торгов;

• фондовая биржа предоставляет заинтересованным лицам о результатах биржевых торгов и состоянии фондового рынка.

В состав информации о фондовой бирже как организаторе торговли входят следующие документы:

• учредительные документы биржи;

• правила организованных торгов;

• положение о биржевом совете (совете секции);

• годовые отчеты организатора торговли с приложением аудиторских заключений в отношении содержащейся в отчетах годовой бухгалтерской (финансовой) отчетности;

• перечень услуг организатора торговли с указанием их стоимости;

• описание регламентов проведения биржевых торгов (время начала и окончания биржевых сессий и т.д.);

• решения биржевого совета (совета секции);

• иная информация, раскрытие которой предусмотрено законами и нормативными актами центрального банка.

В случае внесения изменений в учредительные документы, принятия правил организованных торгов в новой редакции, данные изменения и документы после их регистрации в центральном банке подлежат размещению на сайте биржи в информационно-телекоммуникационных сетях, в том числе в сети «Интернет».

К информации, предоставляемой организацией-заявителем фондовой бирже, относятся данные эмитента о проспекте эмиссии ценных бумаг, их дроблении или консолидации, об изменении объема и/или порядка осуществления прав, закрепленных представляемыми ценными бумагами, прекращении деятельности эмитента в результате реорганизации или ликвидации. Для прохождения процедур допуска ценных бумаг к биржевым торгам предусматривается изучение материалов бухгалтерской (финансовой) отчетности эмитента с целью выявления стоимости чистых активов, величины собственного капитала, доли акций, находящихся во владении одного лица, результатов хозяйственной деятельности предприятия. Также, в случае неисполнения эмитентом своих обязательств перед инвесторами, например, при техническом дефолте, эмитент обязан письменно уведомить биржу о причинах и содержании неисполненных обязательств, их размере, а также возможных сроках выполнения в будущем.

К информации фондовой биржи, предоставляемой организации-заявителю, например, в связи с прохождением процедуры листинга и проведением торгов относятся следующие данные о:

• включении (изменении уровня листинга) ценных бумаг в список биржи;

• исключении (изменении уровня листинга) ценных бумаг из списков биржи, а также о дате прекращения торгов ценными бумагами;

• дате начала торгов в процессе размещения и обращения ценных бумаг;

• выявленном несоответствии ценных бумаг или организации-заявителя, требованиям национального законодательства и правилам биржи;

• оставлении ценных бумаг в списке биржи;

• наступлении события, в связи с которым биржа принимает решение об исключении ценных бумаг из списка или об оставлении ценных бумаг в списке биржи;

• приостановке торгов ценными бумагами;

• возобновлении торгов ценными бумагами;

• существенном нарушении организацией-заявителем требований по раскрытию информации.

Одновременно фондовая биржа осуществляет контроль за соответствием включенных в список ценных бумаг и организации-заявителя требованиям национального законодательства в сфере финансовых рынков, отсутствием оснований для их исключения из списка, а также за соблюдением сторонами условий договоров, на основании которых ценные бумаги были включены в список биржи.

Помимо выполнения контрольных функций, фондовая биржа обязана обеспечить защиту сведений, предоставляемых участниками торгов, от несанкционированного доступа, а также конфиденциальность информации, составляющей коммерческую и иную, охраняемую законом тайну.

На каждой фондовой бирже аккумулируется информация о результатах биржевых торгов и состоянии фондового рынка. С этой целью используется целый ряд показателей характеризующих объемы купли-продажи ценных бумаг, количество заключенных сделок, динамику стоимости финансовых активов, ликвидность рынка и др. Среди них особую роль играют фондовые индексы, предназначенные для оценки состояния фондового рынка той или иной страны (табл. 6.4).

Фондовые индексы рассчитываются на основании стоимости акций (обычно с учетом рыночной капитализации), входящих в так называемую расчетную базу индекса с использованием методов средней арифметической простой или взвешенной либо средней геометрической. Рост индекса указывает на повышение активности участников рынка и формирование благоприятной экономической конъюнктуры.

Таблица 6.4 Основные фондовые индексы и их краткая характеристика

Наименование фондового индекса	Страна происхождения и краткая характеристика фондового индекса
DJIA – индекс Доу Джонса.	США. Появился в 1897г., в нынешнем виде рассчитывается с 1928г. Рассчитывается как среднее арифметическое цен акций 30 компаний, входящих в расчетную базу индекса. В качестве делителя используется не число компаний в выборке, т.е. 30, а коэффициент, учитывающий многократное дробление акций (сплит) эмитентами. Наряду с промышленным, рассчитываются также транспортный индекс (20 акций), коммунальный индекс (15 акций), композитный индекс (65 акций) и др. индексы Доу Джонса.
Standard & Poor’s.	США. Это индексы, взвешенные по рыночным капитализациям 100 и 500 акций крупнейших компаний США. В семейство входит также более 90 отраслевых индексов. Общность методики расчета позволяет легко сопоставлять данные по разным секторам экономики.
Nasdaq	США. Начал рассчитываться с 5-го февраля 1971г. с начальным значением 100. Включает большинство акций, торгуемых в этой системе внебиржевой электронной торговли. В основном это акции компаний, специализирующихся на высоких технологиях: производство компьютеров и ПО, телекоммуникации, биотехнологии.
Value Line	США. Включает примерно 1700 акций, наиболее активно торгуемых в США. Изменение индекса рассчитывается как среднее геометрическое изменение всех его компонентов.
FTSE-30 Share Index	Великобритания. Появился в 1935г. Рассчитывается на основе курсов акций 30 эмитентов (промышленных и торговых компаний) по методу средней геометрической.
FTSE-100	Великобритания. Появился в январе 1984г с начальным значением 1000. Наиболее распространенный индекс, рассчитываемый на основе 100 акций компаний, составляющих более 70% общей капитализации фондового рынка Великобритании.
FTSE Mid 250	Великобритания. Рассчитывается с декабря 1985г. Индекс характеризует состояние рынка акций 250 средних компаний, следующих после 100 крупнейших.
DAX 30	Германия. Основной фондовый индекс в Германии, рассчитываемый по 30 акциям, взвешенных по рыночной капитализации. Рассчитываются также индексы DAX 100, CDAX и Xetra DAX.
CAC 40	Франция. Рассчитывается по акциям 40 крупнейших эмитентов. За базу расчета принято значение индекса CAC General (250 эмитентов) в 1000 пунктов по состоянию на 31декабря 1987г.
Nikkei 225	Япония. Публикуется с 1950г. Индекс рассчитывается на базе 225 акций, торгуемых на Токийской фондовой бирже, как среднеарифметический невзвешенный индекс. Индекс Topix рассчитывается с 1968г. по всем акциям, торгуемых на первой секции ТФБ. Это классический индекс, взвешенный по количеству акций.
TSE 300	Канада. Начал рассчитывается на Бирже Торонто в 1975г. с базовым значением 1000 по акциям 300 компаний 14 секторов экономики.
In MCX	Россия. Сводный индекс ММВБ, рассчитанный на основе сделок с корпоративными ценными бумагами. Официальным значением индекса является значение расчета на момент окончания торгов.
RTSI	Россия. Индекс торговой системы РТС, рассчитываемый как отношение суммарной рыночной капитализации акций, к этому же показателю на начальную дату, умноженное на значение индекса на начальную дату.
IPC	Мексика. Рассчитывается на основе котировок акций 35 ведущих компаний с базовым значением по состоянию на 30 октября 1978г. – 0,78. Список акций, включаемых в расчет, меняется каждые 2 месяца.
Bovespa	Бразилия. Рассчитывается на основе наиболее ликвидных акций, торгуемых на бирже в Сан-Пауло. В период с 1985 по 1997гг. из-за гиперинфляции многократно уменьшался по своей абсолютной величине в 10 раз.
Hang Seng	Гонконг. Рассчитывается с июля 1964г. с базовым значением – 100 на основе котировок акций 33 компаний 4 секторов экономики.

Фондовые индексы могут отличаться не только по методу расчета, но и в зависимости от размерности выборки, представительности, единиц измерения, времени расчета, разработчика индекса. Несмотря на данные отличия, все они выполняют информационную функцию, являясь индикатором состояния фондового рынка и национальной экономики в целом. Представляя собой сводные интегрированные показатели, индексы временно заменяют недостающие статистические данные и могут служить информационной основой принятия управленческих решений. Они помогают участникам рынка решать задачи отбора ценных бумаг при формировании оптимального портфеля активов, прогнозировать изменение рыночной конъюнктуры, определять направления и пропорции инвестирования. Фондовые индексы могут выступать как отдельные, независимые ценные бумаги, по поводу которых проводятся торги, заключаются опционные и фьючерсные контракты. Эффективность, которую обеспечивает фондовый индекс, часто рассматривают как минимально допустимую доходность портфеля ценных бумаг.

Деятельность фондовой биржи как организатора торговли ценными бумагами невозможна без обеспечения доступности участников рынка (в соответствие с имеющимися регламентами) ко всем типам биржевой информации. Каждый из представленных типов биржевой информации ориентирован на определенного пользователя, характеризуется специфическими механизмами получения, хранения, раскрытия и защиты, играет свою определенную роль в организации эффективного функционирования фондовой биржи.