- •Предисловие
- •Раздел I. Фондовый рынок
- •1. Сущность и роль фондового рынка
- •1.1 Фондовый рынок в системе финансового рынка
- •1.2 Функции фондового рынка и его роль в макро и микроэкономике
- •1.3. Виды и классификация фондовых рынков
- •1.4. Ценообразование на фондовом рынке
- •2. Ценная бумага как объект фондового рынка
- •2.1. Ценная бумага, ее понятие и роль
- •2.2. Виды и признаки ценных бумаг
- •2.3. Фундаментальные свойства ценных бумаг
- •2.4. Классификация ценных бумаг
- •3 Эмиссия ценных бумаг
- •3.1 Понятие эмиссии ценных бумаг, цели и классификация эмиссии
- •3.2 Процедура эмиссии акций в Республике Беларусь
- •3.4 Проспект эмиссии, его назначение
- •4 Размещение ценных бумаг на международном рынке
- •4.1 Открытое публичное предложение акций (ipo), значение выхода компаний на внешний рынок капитала
- •4.2 Этапы и механизм осуществления ipo
- •4.3 Андеррайтинг ценных бумаг, его формы
- •4.4 Еврооблигации, способы их размещения
- •5 Основы профессиональной деятельности на фондовом рынке
- •5.1 Понятие и виды профессиональной деятельности по ценным бумагам
- •5.2 Условия и порядок лицензирования профессиональных участников фондового рынка в Республике Беларусь
- •5.3. Виды и классификация участников фондового рынка
- •5.4 Институты коллективного инвестирования на фондовом рынке
- •6 Фондовая биржа. Внебиржевой рынок
- •6.1. Понятие, функции и роль фондовой биржи
- •6.2. Организационная структура и члены фондовой биржи
- •6.3. Листинг, делистинг и котировка ценных бумаг
- •6.4. Организация торгов на фондовой бирже
- •6.5. Виды сделок с ценными бумагами на бирже, порядок их осуществления
- •6.6. Биржевая информация, ее содержание и значение
- •6.7. Внебиржевой фондовый рынок
- •7 Регулирование и саморегулирование фондового рынка
- •7.1 Понятие и цели регулирования фондового рынка
- •7.2 Государственное регулирование фондового рынка
- •7.3 Саморегулируемые организации
- •7.4 Противодействие торговле с использованием инсайдерской информации и манипулированию рынком
- •8. Особенности функционирования зарубежных фондовых рынков
- •8.1. Рынок ценных бумаг России и его регулирование
- •8.2. Фондовый рынок стран ес и его регулирование
- •8.3. Особенности фондового рынка сша
- •Раздел II. Инструменты фондового рынка
- •9. Эмиссионные корпоративные ценные бумаги
- •9.1 Акция, ее характеристика и экономические свойства
- •9.2 Виды акций
- •9.3 Стоимостная оценка акций
- •9.4 Доходность акций. Методы расчета доходности
- •9.5 Понятие облигации, ее общая характеристика
- •9.6 Виды корпоративных облигаций
- •9.7 Стоимостная оценка облигаций
- •9.8 Доход по облигации. Способы расчета доходности
- •10. Ценные бумаги государственных органов власти и управления
- •10.1 Понятие государственных ценных бумаг, цели эмиссии
- •10.2 Выпуск и размещение государственных облигаций Министерства финансов Республики Беларусь
- •10.3 Облигации Национального банка Республики Беларусь
- •10.4 Обращение государственных облигаций и облигаций Национального банка на вторичном рынке
- •10.5 Облигации местных займов, их выпуск и размещение в Республике Беларусь
- •11. Банковские, товарораспорядительные и залоговые ценные бумаги
- •11.1 Сберегательный и депозитный сертификаты
- •11.3. Складское свидетельство
- •11.4. Закладная
- •11.5 Вексель
- •11.6. Коносамент
- •12. Производные финансовые инструменты
- •12.1. Сущность, функции и роль производных финансовых инструментов
- •12.2 Форвардные контракты, порядок заключения и расчетов
- •12.3 Фьючерс, его сущность и виды
- •12.4 Опционы, их виды. Организация расчетов.
- •12.5 Позиции по опционам. Опционные стратегии
- •Раздел III. Управление ценными бумагами
- •Риски на фондовом рынке
- •13.1.Понятие и классификация рисков на фондовом рынке
- •13.2. Оценка рисков на фондовом рынке
- •13.3. Управление рисками на фондовом рынке
- •14 Портфель ценных бумаг и управление им
- •14.1 Понятие портфеля ценных бумаг и его виды
- •14.2 Управление портфелем ценных бумаг
- •15 Методы анализа фондового рынка
- •15.1 Фундаментальный анализ, его этапы
- •15.2 Технический анализ, его принципы и основные методы
- •16 Рейтинг ценных бумаг и участников рынка
- •16.1 Понятие, виды и значение рейтингов
- •16.2 Рейтинговые агентства, их виды
- •16.3 Процедура присвоения рейтинга
- •Литература
2. Ценная бумага как объект фондового рынка
2.1. Ценная бумага, ее понятие и роль
В экономической литературе и в юридических документах можно встретить различные определения понятия «ценная бумага». Это связано с тем, что она представляет широкий аспект прав и обязательств, отличается многообразием видов, признаков и свойств.
По Гражданскому Кодексу Республики Беларусь (в ред. 2015 г. статья 143) ценной бумагой является документ либо совокупность определенных записей, удостоверяющие с соблюдением установленной формы и (или) обязательных реквизитов имущественные и неимущественные права. Таким образом, ценная бумага представляет не только совокупность имущественных, но и неимущественных прав, приобретенных лицом по обязательствам эмитента, удостоверенных документами, имеющими форму и реквизиты, установленные законодательством. В Законе Республики Беларусь «О рынке ценных бумаг (2015 г.) даются определения отдельных видов ценных бумаг, таких как акция, облигация, эмиссионные ценные бумаги, производные ценные бумаги.
В отличие от любого договора ценная бумага не только удостоверяет имущественные и другие права, но и сама является предметом гражданского оборота. Особенность ценной бумаги – в ее двойной сущности. С одной стороны, ценная бумага – это вещь, которая может быть объектом сделок (купли-продажи, мены и др.) и по этому поводу у субъектов фондового рынка возникают «права на бумагу». С другой стороны, ценная бумага фиксирует права «из бумаги» кредитора и должника, и у владельца ценной бумаги возникают права к эмитенту ценной бумаги. Ценная бумага дает ее владельцу ряд прав: на возврат номинала (в денежной или товарной форме); получение дохода; передачу ее другому владельцу; обмен на другие ценные бумаги; досрочное изъятие из обращения.
В структуре прав, связанных с ценной бумагой можно выделить:
права, вытекающие из владения ценной бумагой;
права на саму ценную бумагу;
удостоверения передачи прав от одного лица другому.
Отличительной чертой ценной бумаги является то, что при совершении гражданско-правовых сделок с ней нельзя передать только часть прав, удостоверяемых ценной бумагой. В Гражданском Кодексе Республики Беларусь (ст. 143) отмечено, что с передачей ценной бумаги новому владельцу переходят все удостоверяемые ею права в совокупности.
Права, удостоверенные ценной бумагой, могут принадлежать предъявителю ценной бумаги или названному в ценной бумаге лицу.
В определение понятия «ценная бумага» особенно подчеркиваются имущественные права ее владельца. Ценные бумаги – это права на ресурсы, обособившиеся от своей основы и даже имеющие собственную материальную форму в виде документов или записи по счетам. Ценные бумаги являются или представителями определенных ресурсов или правами на ресурсы. Ценная бумага – это особая форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может предъявляться вместо капитала, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Суть состоит в том, что у владельца ценной бумаги сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги. Таким образом, ценная бумага есть представитель реально функционирующего (действительного) в экономике капитала.
Ценные бумаги относятся по Инвестиционному Кодексу Республики Беларусь к инвестициям и вкладываются инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата.
Ценные бумаги могут быть разделены на виды и категории. Ценные бумаги одного вида и категории обеспечивают и представляют равные по объему имущественные и личные неимущественные права по обязательствам эмитента.
Значение отдельных видов ценных бумаг проявляется в том, что они являются средством:
удостоверения имущественных и других прав (акции, облигации, коносамент, закладная, складские свидетельства);
платежа (чек);
покрытия расходов государственного бюджета (государственные краткосрочные облигации, государственные долгосрочные облигации, векселя правительства);
покрытия расходов местных бюджетов и финансирования целевых программ (ценные бумаги); местных исполнительных и распорядительных органов власти;
кредита (вексель);
финансирования производства (корпоративные ценные бумаги);
привлечения денежных ресурсов для банков (банковского векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя);
мобилизации средств населения (облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, акции и др.);
Роль ценных бумаг состоит в обеспечении эффективного функционирования рыночной экономики. Это осуществляется путем:
мобилизации и инвестирования ресурсов для развития производства и удовлетворения других общественных потребностей;
обеспечения непрерывности кругооборота промышленного, торгового и финансового капиталов;
аккумуляции мелких капиталов и сбережений населения для финансирования реального производства;
регулирования структуры денежного оборота;
бесперебойности финансирования бюджетных расходов;
содействия развитию рынка ценных бумаг.
Ценные бумаги как инструменты рыночной экономики способствуют:
перераспределению денежных средств (капиталов) между отраслями и сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением и сферами экономики; населением и государством;
предоставляют определенные дополнительные права ее владельцам помимо права на капитал. Например, право на участие в управлении акционерным обществом, получения интересующей информации;
обеспечивают получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала.
Исходя из вышеизложенного, можно сделать вывод, что ценной бумаге присущи функции: мобилизации и перераспределения; содействие возрастанию капитала и платежно-расчетная функция.