Добавил:
Upload
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Финансы зарубежных корпораций.doc
X
- •Розділ 1. Сутність, функції та управління фінансами зарубіжних корпорацій
- •1.1. Предмет дисципліни “Фінанси зарубіжних корпорацій” Що вивчає дисципліна “Фінанси зарубіжних корпорацій”
- •Юридичні форми організації капіталу і підприємництва
- •Категорії корпоративних фінансів
- •Грошові відносини корпорації з агентами ринку
- •1.2. Функції фінансів корпорації
- •Функція формування капіталу
- •Функція розподілу і використання капіталу
- •Порівняльна характеристика функцій державних і корпоративних фінансів
- •Функція контролю над формуванням, розподілом і використанням капіталу
- •1.3. Фінансове навколишнє середовище Зміст поняття “фінансове навколишнє середовище”
- •Вплив держави на фінансове навколишнє середовище
- •1.4. Управління фінансами корпорації Поняття управління фінансами корпорації
- •Принципи управління фінансами корпорації
- •Цілі фінансового управління
- •Фінансові менеджери
- •Роль вищих менеджерів
- •1.5. Обіг капіталу корпорації
- •Вартісний цикл обігу капіталу
- •1.6. Рух фондів корпорації
- •Питання для самоперевірки знань
- •Розділ 2. Корпорація як суб’єкт права
- •2.1. Розвиток законодавства про корпорації
- •Закони про акціонерні товариства
- •Джерела права, що регулюють діяльність акціонерних товариств
- •Вплив європейської інтеграції на розвиток акціонерного права в державах — учасницях єс
- •2.2. Основні ознаки акціонерного товариства, визначені в законах
- •Акціонерне товариство як юридична особа
- •Обмежена відповідальність акціонерів за зобов’язаннями корпорації
- •Вільний обіг акцій корпорації
- •Захист прав акціонерів і кредиторів корпорації
- •Централізоване управління корпорацією
- •2.3. Види корпорацій, порядок їх утворення і реєстрація. Групи підприємств
- •Утворення і реєстрація корпорації
- •Об’єднання, групи підприємств
- •2.4. Групи підприємств в офшорних зонах Сутність офшорного бізнесу
- •Оперативно-холдингові компанії
- •Організація управління офшорною компанією
- •2.5. Управління корпорацією. Права й обов’язки посадових осіб
- •Загальні збори акціонерів
- •Рада директорів
- •Наглядова рада
- •2.6. Захист прав акціонерів і кредиторів
- •Збереження акціонерного капіталу корпорації та його збільшення
- •Зменшення капіталу корпорації
- •Захист інтересів кредиторів
- •2.7. Господарські угоди корпорацій
- •Поняття договору (угоди)
- •Джерела господарських договорів
- •2.8. Законодавство про неспроможність (неплатіжність) і банкрутство Поняття неспроможності й банкрутства
- •Цілі законів про неспроможність
- •Закони про неспроможність у країнах із розвиненою ринковою економікою
- •Основні проблеми трансграничної неспроможності
- •Теоретичні основи для підготування міжнародних угод
- •Проекти конвенцій трансграничної неспроможності
- •Питання для самоперевірки знань
- •Порівняльна характеристика усталених моделей корпоративного управління1
- •Розділ 4. Фінансове планування та контроль
- •4.1. Фінансова стратегія корпорації Сутність та горизонти фінансового планування
- •Стратегія розвитку корпорації
- •Концепції стратегічного фінансового планування
- •Прогнозування і планування
- •4.2. Джерела фінансування розвитку корпорації
- •Коефіцієнти прибутковості корпорації Кока-кола, 1990—2000 рр., %1
- •Баланс корпорації Сміт на 01.01.2ххх р. (тис. Дол.)
- •Планування внутрішніх і зовнішніх джерел фінансування
- •4.3. Методи фінансового планування
- •Загальна характеристика п’ятирічного фінансового плану
- •Бізнес-план корпорації
- •Методи складання прогнозних фінансових звітів
- •Баланс корпорації Сміт на початок планованого періоду, тис. Дол.
- •Pro forma про прибуток (рахунок прибутків і збитків)
- •Звіт про прибуток корпорації Сміт, тис. Дол.
- •Прогнозні і звітні дані чистого прибутку та чистого прибутку на одну акцію корпорації кока-кола1
- •Прогнозний звіт про зміну в капіталі корпорації Сміт, тис. Дол.
- •Pro forma звіт про зміни фінансової позиції
- •Прогнозний звіт про зміни фінансової позиції корпорації Сміт, млн дол.
- •Чистий прибуток корпорації Сміт, тис. Дол.
- •Регресивний аналіз для визначення майбутніх грошових потоків
- •4.4. Прогноз грошових потоків Бюджет грошових коштів
- •Розпис надходжень
- •Розпис надходжень за продажами компанії “Кабо Лтд”, тис. Дол.
- •Розпис витрат компанії “Кабо Лтд”, тис. Дол.
- •Розпис грошових видатків по витратах корпорації, тис. Дол.
- •Рух чистих грошових потоків і баланс грошових коштів, тис. Дол.
- •Джерела фінансування дефіциту бюджету грошових коштів
- •4.5. Фінансовий план Поняття фінансового плану
- •Взаємозв’язок прогнозних документів фінансової звітності
- •Питання для самоперевірки знань
- •Запам’ятаєте формули
- •Розв’яжіть задачі
- •Розділ 5. Оцінювання капіталу корпорації
- •5.1. Вартість грошей у часі Концепція часової вартості грошей
- •Оцінка майбутньої вартості грошей
- •Ефективна процентна ставка
- •Ефективні процентні ставки для річної процентної ставки 6 %1
- •Оцінювання приведеної (сьогоднішньої) вартості
- •Вартість капіталу в часі. Депозит у банку 1000 дол. На 5 років, 5 %
- •Оцінювання ануїтетів
- •Ставка дисконтування
- •Оцінювання чистої приведеної вартості
- •5.2. Оцінювання корпоративних цінних паперів
- •Закон єдиної ціни
- •5.3. Оцінювання акцій Оцінювання привілейованої акції
- •Оцінювання звичайної акції
- •Оцінювання звичайних акцій із постійним темпом зростання дивідендів
- •Оцінювання звичайної акції з нерівномірним зростанням дивідендів
- •Оцінювання акцій за допомогою коефіцієнта р/е
- •5.4. Оцінювання облігацій Оцінювання купонних облігацій
- •Дохідність купонної облігації
- •Оцінювання облігації з нульовим купоном
- •Дохідність безкупонної облігації
- •Оцінювання інших видів облігації
- •Дюрація — показник Макоулі
- •Питання для самоперевірки знань
- •Запам’ятайте такі формули
- •Розв’яжіть задачі Визначення ціни акцій із рівномірним зростанням дивіденду
- •Визначення ціни акцій із нерівномірним зростанням дивіденду
- •Визначення дохідності акцій
- •Визначення ціни облігації
- •Визначення дохідності облігації
- •Ціна і дохідність облігації з нульовим купоном
- •Додаток 1
- •Розділ 6. Ціна капіталу і ризик Поняття ціни капіталу
- •6.1. Теорія ризику інвестицій г. Марковіца Статистичний вимір ризику
- •Основні принципи теорії г. Марковіца
- •Визначення очікуваної дохідності і ризику портфеля
- •6.2. Теорія в. Шарпа Основні принципи теорії в. Шарпа
- •Модель оцінювання капітальних активів
- •Вибір цінного папера без ризику
- •Коефіцієнт бета ()
- •Ставка доходу ринкового портфеля і премія за ризик
- •6.3. Теорія арбітражного ціноутворення Основні принципи теорії
- •Математична модель с. Росса
- •6.4. Графічний аналіз ціни капіталу і ризику Лінія ринку капіталу
- •Лінія ринку цінних паперів
- •Лінія характеристики цінного папера
- •6.5. Оцінювання результатів використання портфеля цінних паперів Загальні принципи оцінювання результатів використання портфеля цінних паперів
- •Індекс Шарпа (si)
- •Індекс Тренора (ti)
- •Індекс Альфа Йєнсена (р)
- •Коефіцієнт оцінки
- •6.6. Ціноутворення на ринку капіталів Формування ціни капіталу на фінансовому ринку
- •Інфляційний ризик
- •Ризик дефолту — порушення кредитних угод
- •Рейтинг корпоративних облігацій американських інвестиційних агентств1
- •Ризик ліквідності
- •Ризик терміновості
- •Ставки ризику дефолТу у період 1970—1990 рр. За класАми облігацій (%)1
- •6.7. Тимчасова структура процентних ставок Поняття тимчасової структури процентних ставок
- •Теорії тимчасової структури процентних ставок
- •Запам’ятайте формули
- •Питання для самоперевірки знань
- •Розділ 7. Структура капіталу корпорації
- •7.1. Теорії структури капіталу корпорації Поняття “структура капіталу”
- •Теорема мм-1
- •Теорема мм-2
- •Теорема мм-3
- •Коригування теорії мм — урахування корпоративних податків
- •Концепція м. Міллера про податки і борги
- •Вибір співвідношення борг/акціонерний капітал
- •7.2. Альтернативні теорії структури капіталу
- •Фінансування витрат фінансових утруднень і структури капіталу
- •Залежність вартості фінансових витрат, пов’язаних з банкрутством (реальним і прогнозованим) від розміру боргів корпорації1
- •Теорія г. Дональдсона про ієрархію фінансових джерел
- •Теорія асиметричної інформації
- •7.3. Структура капіталу і ризик
- •Підприємницький ризик
- •Операційний леверидж
- •Вимірювання операційного левериджу
- •Калькуляція продаЖу і прибУтку корпорації 1
- •Калькуляція продажу і прибутку корпорації 2
- •Фінансовий ризик
- •7.4. Структура капіталу в галузях економіки Структура капіталу в галузях економіки в сша
- •Структура капіталу в галузях промисловості сша в 1986 р. (%)
- •7.5. Вимірювання структури капіталу
- •Боргові зобов’язання і акціонерний капітал за консолідоваНим баланСом тнк “кока-кола”, 2000 р., млн дол.
- •Коефіцієнт співвідношення борг/позиковий капітал
- •Коефіцієнт покриття процентних платежів прибутком
- •Консолідований звіт про прибуток корпорації “Кока-Кола” за 2000 р., млн дол.1
- •Міжнародні порівняння коефіцієнта позиковий капітал на сукупний капітал корпорації
- •Вимірювання ступеня впливу фінансового левериджу
- •Звіт про прибуток корпорації
- •Вимірювання спільного впливу операційного і фінансового левериджу
- •7.6. Оптимальна структура капіталу Поняття оптимальної структури капіталу
- •Введення у капітал корпорації боргів
- •Питання для самоперевірки знань
- •Розділ 8. Дивіденди і дивідендна політика
- •8.1. Поняття дивіденди і дивідендна політика Дивіденди, їх види
- •Дивідендна політика
- •8.2. Теорії дивідендної політики Теорії мм (Міллера—Модільяні)
- •Критика теорії мм. “Синиця в руці”
- •Концепція врахування податкової диференціації
- •Модель Дж. Лінтнера
- •8.3. Чинники дивідендної політики
- •Законодавчі обмеження дивідендних платежів
- •Інвестиційні плани корпорації
- •Контроль над акціонерним капіталом
- •Дохідність акціонерного капіталу
- •Особливості дивідендної політики тнк
- •Калькуляція іноземного податкового кредиту в сша1
- •8.4. Прийняття рішень щодо проведення дивідендної політики Процедура дивідендних виплат
- •Методи проведення дивідендної політики
- •8.5. Форми дивідендних виплат Виплата дивідендів акціями
- •Дроблення акцій на менші акції (сплит)
- •Консолідація акцій або обернений сплит
- •Викуп корпорацією раніше емітованих акцій
- •Програми реінвестування дивідендів
- •8.6. Оцінка дивідендної політики та її результатів методом коефіцієнтів Коефіцієнти обігу акціонерного капіталу
- •Показники оцінки ринком дохідності акцій
- •8.7. Розподіл прибутку в корпораціях сша і дивідендна політика
- •Зростання корпораційного прибутку випереджає зростання ввп і національного доходу
- •Зниження податків із прибутку
- •Розподіл прибутку в корпораціях сша1, млн дол.
- •Дивіденди і проценти, отримані фізичними особами в сша3, %
- •Розподіл прибутку на дивіденди і нерозподілений прибуток
- •Одержувачі дивідендів — фізичні особи
- •Питання для самоперевірки знань
- •Запам’ятаєте формули
- •Розв’яжіть задачі
- •Розділ 9. Бюджет капітальних вкладень корпорації
- •9.1. Планування і фінансування інвестиційного проекту Поняття бюджету капітальних вкладень
- •Поняття проекту
- •Управління проектами
- •Оцінка грошових потоків за проектом
- •Грошові потоки корпорації, млн дол.
- •Амортизація придбаного устаткування, дол.
- •Рух грошових потоків корпорації, дол.
- •Передбачувані грошові потоки після сплати податків, дол.
- •9.2. Оцінювання проектного ризику Методи оцінювання проектного ризику
- •Аналіз чутливості чистої приведеної вартості до зміни перемінних
- •Аналіз чутливості проекту до змін трьох перемінних1
- •Аналіз чутливості чистої приведеної вартості до змін перемінних
- •Аналіз сценарію виконання проекту
- •Аналіз проекту на підставі сценарію1
- •Метод моделювання
- •Теорія ігор: матриця рішень. Оцінка варіантів чистої приведеної вартості, млн фр. Фр.1
- •9.3. Економічна оцінка проекту Методи визначення оцінки проекту
- •Розрахунок внутрішньої ставки прибутку
- •Приведена вартість грошових вхідних потоків по проекті
- •Визначення чистої приведеної вартості
- •Визначення коефіцієнтів вигоди/витрати по проекті
- •Визначення періоду окупності проекту
- •Гадані грошові потоки по проектах (тис. Дол.)
- •Гадані що дисконтуються грошові потоки по проектах (тис. Дол.)
- •Оцінка проекту на основі балансової норми прибутку
- •Гаданий прибуток по проекті (ф. Ст.)1
- •9.4. Ранжирування проектів на підставі економічних методів оцінки Порівняльна характеристика використання методів оцінки проекту
- •Методи упорядкування бюджету довгострокових витрат, застосовувані 112 корпораціями сша (у відсотках від кількості респондентів)1
- •Вибір проекту по критеріях чиста приведена вартість і внутрішня норма прибутковості
- •Грошові потоки двох взаємовиключних інвестиційних проектів1
- •Вибір проекту по критеріях чиста приведена вартість і індексу прибутковості
- •Грошові потоки по проектах1
- •Раціонування капітальних вкладень
- •Ранжирування інвестиційних проектів
- •Ранжирування інвестиційних проектів
- •9.5. Значення капітальних вкладень для економічного зростання
- •Валові капітальні вкладення, зростання у % до попереднього періоду1
- •Питання для самоперевірки знань
- •Запам’ятаєте формули
- •Розв’яжіть задачі і ситуації
- •Розділ 10. Управління оборотним капіталом
- •10.1. Сутність оборотного (працюючого) капіталу Поняття оборотного (працюючого) капіталу
- •Ефективність оборотного капіталу
- •Економічні умови, що впливають на ефективність працюючого капіталу2
- •Цикл оборотного капіталу
- •10.2. Управління коштами і портфелем цінних паперів Призначення коштів
- •Використання поточних сум (“поплавця”)1
- •Політика корпорацій щодо прискорення припливу коштів
- •Компенсаційні залишки
- •Вкладення в цінні папери
- •10.3. Моделі управління коштами Модель управління коштами Баумола
- •Модель управління коштами Міллера—Орра
- •10.4. Управління дебіторською заборгованістю Визначення кредитоспроможності корпорацій-покупців
- •Можливість втрат при наданні відстрочки платежу 1
- •Інкасація виторгу
- •Терміни боргів 2
- •Питома вага непогашених боргів3
- •10.5. Управління товароматеріальними запасами Класифікація запасів. Чинники, що визначають їхній обсяг
- •Модель економічно обгрунтованого обсягу замовлення
- •Метод контролю авс
- •Вплив інфляції на визначення суми товароматеріальних запасів
- •10.6. Оцінка політики корпорацій по формуванню і використанню оборотного капіталу Цілі фінансового аналізу оборотного капіталу
- •Коефіцієнти ліквідності
- •Коефіцієнти ліквідності корпорації Кока-кола1
- •Коефіцієнти оборотності поточних активів
- •Оборотність поточних активів до Кока-кола2
- •Термін погашення дебіторської заборгованості корпорації кока-кола
- •Ліквідність кредиторської заборгованості корпорації Кока-кола1
- •Питання для самоперевірки знань
- •Запам’ятаєте формули
- •Розділ 11. Джерела короткострокового фінансування поточних активів
- •11.1. Сутність і види джерел короткострокового фінансування Поняття короткострокового фінансування
- •Процентні ставки грошового ринку
- •Процентні ставки грошового ринку1
- •11.2. Торговельний (комерційний) кредит Сутність торговельного (комерційного) кредиту
- •Дисконтна знижка, дисконтний період
- •11.3. Банківський кредит Види короткострокового банківського кредиту
- •Процентна ставка за банківським кредитом
- •Ставка за короткостроковими кредитами першокласним позичальникам (прайм рейт) у сша1
- •Кредитна лінія
- •Револьверний (автоматичний) кредит
- •Овердрафт
- •Вексельний кредит
- •Кредит під заставу товарно-матеріальних запасів
- •Позички, гарантовані урядом
- •11.4. Факторинг Сутність кредитування за факторингом
- •11.5. Емісія комерційних паперів Сутність комерційних паперів
- •Причини зростання емісії комерційних паперів
- •Комерційні банки в сша (1970–2000 рр.)1
- •Вибір рішень про метод кредитування
- •Питання для самоперевірки знань
- •Розв’яжіть задачі
- •Розділ 12. Корпорації на ринку капіталів
- •12.1. Фінансовий ринок як основа економічного розвитку корпорацій Сутність фінансового ринку і його функції
- •Корпорації як нетто-позичальники на фінансовому ринку
- •Сутність цінних паперів та їхні функції
- •Заощадження й інвестиції
- •Матриця руху фінансових потоків у сша, %1
- •Кругообіг заощадження — інвестиції — заощадження
- •12.2. Регулювання ринку капіталів Загальні принципи законодавчого регулювання фінансового ринку
- •Закони про цінні папери в сша
- •Закони про цінні папери у Великобританії
- •Саморегульовані організації в сша
- •Саморегулювання у Великобританії
- •12.3. Міжнародне регулювання фінансового ринку Стандарти регулювання фінансових міжнародних організацій
- •Регулювання ринку капіталів у країнах — учасницях Європейської Союзу
- •12.4. Повторний ринок акцій Значення ринку акцій для розвитку економіки
- •Капіталізація акцій у семи провідних країнах свіТу1
- •Фінансування валових інвестицій через випуск акцій у семи головних країнах світу
- •Ринкова капіталізація акцій національних корпорацій на 10 найбільших фондових біржах світу (головні і рівнобіжні ринки) у 1996—2001 рр., млрд дол.1
- •Фондові біржі — організатори вторинного ринку акцій
- •Число корпорацій, що пройшли лістинг на найбільших фондових біржах світу у 1996 та 2001 рр.1
- •Вартість проданих акцій на найбільших фондових біржах світу (головні і рівнобіжні ринки) у 2000 та 2001 рр., млрд дол.
- •12.5. Вторинний ринок облігацій Особливості вторинного ринку корпоративних облігацій
- •Число лістингових облігацій що обертаються на 6 найбільших фондових біржах у 1998 та 2001 рр.1
- •Ринкова вартість облігацій, щО обертаються, на шести найбільших фондових ринках світу, млрд дол.
- •Біржова торгівля облігаціями на шести найбільших фондових біржах світу у 1996 та 2001 рр. 1
- •Питання для самоперевірки знань
- •Розділ 13. Емісія і розміщення корпоративних цінних паперів
- •13.1. Первинні емісії довгострокових цінних паперів корпорацій у сша Нові емісії американських корпорацій на ринку капіталів
- •Нові емісії цінних паперів корпорацій сша у 1985—2000 рр.1
- •13.2. Методи розміщення корпоративних цінних паперів Розміщення первинних емісій
- •13.3. Особливості первинних емісій цінних паперів і їхнє розміщення в сша Привселюдне розміщення нових емісій
- •Вартість розміщення звичайних акцій у % до суми надходжень від їхніх продажів 1
- •Приватне розміщення нових емісій
- •13.4. Особливості первинних емісій цінних паперів і їхнє розміщення у Великобританії Первинне розміщення на фондових біржах
- •Лістинг акцій на Лондонській фондовій біржі
- •Методи розміщення цінних паперів
- •Привселюдний продаж акцій
- •Ринок цінних паперів що не пройшли лістинг
- •«Третій ринок» Лондонської фондової біржі
- •Представлення акцій, що обертаються, для біржового котування
- •13.5. Корпорації на позабіржовому ринку цінних паперів Поняття позабіржового ринку
- •Методи розміщення цінних паперів на позабіржовому ринку
- •Захист інтересів інвесторів на позабіржовому ринку
- •13.6. Емісія скрипів і райтів
- •Емісія скрипів
- •Емісія прав (райтов)
- •13.7. Емісії цінних паперів, пов'язані зі злиттями і поглинаннями корпорацій Випуск акцій, пов'язаний із поглинанням (злиттям) корпорацій
- •Основні фінансові показники двох компаній перед злиттям, франц. Франки1
- •«Непридатні» облігації, макулатура
- •13.8. Випуск акцій, пов'язаних із приватизацією Цілі приватизації державної власності
- •Методи проведення приватизації
- •Питання для самоперевірки знань
- •Запам'ятайте формули
- •Розв’яжіть задачі
- •Розділ 14. Сучасні теорії ринку капіталів
- •14.1. Виникнення і розвиток гіпотези ефективного ринку Основні етапи розвитку сучасної теорії ринку капіталів
- •Парадигма — умоглядна модель, на підставі якої розглядаються й аналізуються явища і події в глобальному аспекті
- •Джерела гіпотези ефективного ринку
- •Інвестиційна вартість цінного паперу
- •Альтернативні концепції гіпотези ефективного ринку
- •Аномалії фондового ринку
- •14.2. Значення гіпотези ефективного ринку для визначення фінансової політики корпорацій
- •14.3. Розвиток теорії хаосу і невизначеності на ринку капіталу Витоки теорії хаосу
- •Основи теорії хаосу
- •Гіпотеза фрактального ринку
- •Непередбачуваність як одна з характеристик динамічної системи
- •Психологія фінансового ринку
- •Фрактальна розмірність
- •Стандартне відхилення в порівнянні з фрактальною розмірністю2
- •Показник Херста
- •Питання для самоперевірки знань
- •Додаток
- •Список використаної літератури Глосарій Індекс
Баланс корпорації Сміт на початок планованого періоду, тис. Дол.
Активи |
|
Зобов’язання і капітал |
||
Кошти і прирівняні до них еквіваленти |
5000 |
|
Кредитори |
35000 |
Дебітори |
40000 |
|
Нараховані, але не виплачені суми |
15000 |
ТМЗ |
25000 |
|
Довгострокові облігації до погашення |
5000 |
Усього поточні активи |
70000 |
|
Усього короткострокові зобов’язання |
55000 |
Довгострокові активи (по залишковій вартості) |
60000 |
|
Довгострокові зобов’язання |
10000 |
Усього активи |
130000 |
|
Всього зобов’язання |
65000 |
|
|
|
Капітал |
|
|
|
|
Звичайні акції |
30000 |
|
|
|
Нерозподілений прибуток |
35000 |
|
|
|
Усього капітал |
65000 |
|
|
|
Усього зобов’язання і капітал |
130000 |
Перша дія. Визначаємо процентне відношення спонтанних статей активів і зобов’язань до обсягу реалізації. У даному балансі всі статті активів залежать від зміни обсягу реалізації випущеної продукції.
Активи |
|
Кошти |
5000 / 100000 = 0,05 |
Дебітори |
40000 / 100000 = 0,4 |
ТМЗ |
25000 / 100000 = 0,25 |
Усього поточні активи |
70000 / 100000 = 0,7 |
Довгострокові активи |
60000 / 100000 = 0,6 |
Усього активи |
130000 / 100000 = 1,3 |
Друга дія. Припустимо, що процентне відношення статей активів до суми продажів не змінилося. Використовуємо процентне відношення за базовим балансом для упорядкування активів pro forma з урахуванням планового обсягу реалізації 150 тис. гр. од.
Активи |
|
Кошти |
0,05 150000 = 7500 |
Дебітори |
0,4 150000 = 60000 |
ТМЗ |
0,25 150000 = 37500 |
Усього поточні активи |
0,7 150000 = 105000 |
Довгострокові активи |
0,6 150000 = 90000 |
Усього активи |
1,3 150000 = 195000 |
Таким чином, забезпечення росту продажів із 100 тис. до 150 тис. дол., необхідно збільшити активи по всім статтях на 65000 тис. дол.
Третя дія. Визначаємо статті зобов’язань які залежать від обсягу реалізації. За поточними зобов’язаннями такими є статті: кредитори і нараховані, але не виплачені суми по заробітній платі і податкам. Визначаємо процентне відношення статей до обсягу реалізації і прогнозовані суми на наступний рік.
Зобов’язання |
||
Кредитори |
35000 / 100000 = 0,35 150000 = 52500 |
|
Нараховані суми |
15000 / 100000 = 0,15 150000 = 22500 |
|
Усього по 2-м статтях зобов’язань |
75000 |
|
Четверта дія. Визначаємо статті зобов’язань і капіталу не залежних від обсягу продажів.
Облігації до погашення в поточному році визначаються за планом погашення довгострокової заборгованості. Звичайно погашення відбувається рівними платежами, тому в планованому балансі сума не змінюється — 5 тис. дол. Таким чином, загальна сума поточних зобов’язань складе 80 тис. дол. Що стосується планування довгострокових зобов’язань і капіталу, то планування цих статей визначається прийнятим коефіцієнтом боргу. Фінансовий відділ корпорації прийняв рішення про підтримку коефіцієнта боргового навантаження на капітал у співвідношенні 50:50. Отже, зобов’язання по pro forma балансі можуть досягти 100 тис. дол., корпорація може емітувати довгострокових зобов’язань додатково на 10 тис. дол. Капітал корпорації повинний відповідно збільшитися до 95 тис. дол.
Таблиця 4.5
Таким чином, баланс pro forma буде мати наступний вигляд.
Активи |
|
Зобов’язання і капітал |
||
Кошти |
7500 |
|
Кредитори |
52500 |
Дебітори |
60000 |
|
Нараховані суми |
22500 |
ТМЗ |
37500 |
|
Облігації до погашення в поточному році |
5000 |
Усього поточні активи |
105000 |
|
Всього зобов’язання |
80000 |
Довгострокові активи (по залишковій вартості) |
90000 |
|
Довгострокові зобов’язання |
20000 |
Усього активи |
195000 |
|
Усього зобов’язання |
100000 |
|
|
|
Звичайні акції |
55050 |
|
|
|
Нерозподілений прибуток |
39950 |
|
|
|
Усього капітал |
95000 |
|
|
|
Усього зобов’язання і капітал |
195000 |
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]