6. При слияниях и поглощении компаний могут использоваться различные механизмы. Для того, чтобы слияние или поглощение прошло успешно, необходимо:

• правильно выбрать организационную форму сделки;

• обеспечить соответствие сделки антимонопольному законодательству;

• иметь достаточно финансовых ресурсов для объединения;

• в случае слияния быстро и мирно решить вопрос «кто главный»;

• максимально быстро включить в процесс слияния не только высший, но и средний управленческий персонал.

Возможны следующие организационные формы слияний и поглощения компа­ний:

• объединение двух или нескольких компаний, когда одна из участниц сделки принимает на свой баланс все активы и обязатель­ства другой компании. Для применения такой формы необходимо добиться одобрения сделки не менее, чем 50% акционеров компаний, уча­ствующих в сделке (уставы корпораций и законы иногда устанавливают более высокий процент);

• объединение двух или нескольких компаний, в результате которого создается новое юридическое лицо, принимающее на свой баланс все активы и обязательства объединяемых компаний. Для применения такой формы, также как и для предыдущей, необходимо добиться одобрения сделки не менее 50% акционеров объединяемых компаний;

• покупка акций компании либо с оплатой в денежной форме, либо в обмен на акции или иные ценные бумаги поглощающей компании. В этом случае инициатор сделки может вести индивидуальные переговоры с акционерами целевой компании. Одобрение и поддержка сделки менеджерами поглощаемой компании в этом случае не обязательны;

• покупка некоторых или всех активов компании. При этой организационной форме происходит передача прав собственности на активы, и деньги должны быть выплачены самой компании, а не её акционерам.

В отличие от США, где происходят, прежде всего, слияния или поглощения крупных фирм, в Европе идет поглощение мел­ких и средних компаний, семейных фирм, небольших акционерных обществ смежных отраслей.

Все крупные слияния и поглощения подвергаются контролю со стороны национальных антимонопольных правительственных органов.

Поглощение компании может оказаться сделкой как подлежащей налогообло­жению, так и освобожденной от налогов. Если акционеры поглощаемой компании рассматриваются налоговыми органами как продавцы акций, то они должны платить налог на приращение капитала. Если же акционеров поглощаемой компании рассматривают как лиц, обменивающих старые акции на такие же новые, то ни прирост, ни потери капитала в этом варианте не принимаются во внимание.

Налоговый статус данной сделки оказывает влияние и на величину налогов, которые компания платит уже после поглощения. При признании сделки налогооб­лагаемой происходит переоценка активов присоединенной компании, и возникаю­щее повышение или понижение их стоимости рассматривается как прибыль или убыток, подлежащие налогообложению. В случае признания самой сделки не подле­жащей налогообложению объединенная компания рассматривается так, как если бы обе слившиеся компании существовали вместе вечно, поэтому сама сделка уже ни­чего не меняет в применении к ним налогового механизма.

Стратегии ограниченного роста придерживаются, видимо, большинство компаний. Многие предпочитают рост вместе с рынком. Такое развитие не предполагает ужесточения конкурентной борьбы и, следовательно, должно считаться наиболее комфортным существованием компании на рынке. Стратегии ограниченного роста используются, как правило, в зрелых отраслях промышленности с применением технологии, ставшей классической, типовой.