20 Стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

Bloomberg B-Trade (BTRD)

Сеть BTRD наряду с REDI активный участник рынка, что посто- янно проявляется в большом объеме торговли.

NexTrade (NEXT)

NexTrade — первая ECN, обеспечивающая розничным трейдерам круглосуточное исполнение приказов, поступающих в электронном виде. NexTrade предоставляет своим клиентам анонимность входа и выхода. При этом существует возможность размещения лимитных ордеров в Nasdaq и на NYSE.

В настоящее время ECN используются для торговли акциями в системе Nasdaq, а увидеть их можно на экране Nasdaq Level II. Экра- ны Level //будут обсуждаться в этой главе позже, вместе с ценовы- ми тикерами и порядком прохождения ордеров.

Кому принадлежат ECN

ECN Владелец

Instinet Reuters

Island Datek On-line

Archipelago E-Trade; Goldman Sachs; Townsend Analytics; TerraNova; Southwest Securities

Attain All-Tech Investments (дэй-трейдинговая фирма)

Brut SunGard; Merrill Lynch; Morgan Stanley; Dean Witter;

Goldman Sachs; Knight Trimark

Redibook Spear, Leeds & Kellogg

Strike Bear Stearns; Lehman Brothers; J.RMorgan; Donaldson, Lufkin

& Jenrette; Salomon Smith Barney; Bridge Data; Herzog, Heine, Geduld; Sun Microsystems

B-Trade Bloomberg

NexTrade Pirn Global Equities

Название не Fidelity Investments; Charles Schwab; Donaldson, Lufkin & определено Jenrette; Spear, Leeds & Kellogg

Давайте продолжим рассмотрение механизмов торговли на рын- ке Nasdaq. Позже мы опишем торговлю акциями, котируемых на NYSE, с помощью системы Super DOT.

электронная торговля 21

Система исполнения мелких ордеров (SOES, Small Order Execution System)

Публика, включая онлайновых Интернет-трейдеров, всегда покупа- ет высоко по аск и продает низко по бид, надеясь на дальнейшее раз- витие тенденции. Маркет-мейкеры и профессиональные трейдеры имеют преимущество покупки по низким и продажи по высоким ценам. SOES электронная торговая система, предназначенная для исполнения рыночных и лимитных приказов публики. Термин "публика" я выбрал потому, что SOES не используется институцио- налами для торговли со своих внутренних счетов. Если вы прибега- ете к системе SOES, то можете покупать по бид и продавать по аск. Дело в том, что маркет-мейкеры обязаны исполнять приказы при первом электронном сигнале, достигающем их бид- или аск-цену. Это называется внутренним рынком³ (inside market). Скорость испол- нения таких приказов измеряется секундами. Для всех зарегистри- рованных маркет-мейкеров выполнение SOES-ордеров является обязательным. Поскольку они готовы покупать и продавать обе сто- роны рынка, им приходится выставлять размер (число бумаг) и для бида, и для аска. Точный термин звучит как связанный размер (tier size). Он варьируется между 200, 500 и 1000 единицами. В этот мо- мент маркет-мейкер начинает играть с вами в игру типа «правда или ложь». Вам приходится догадываться, действительно ли он выста- вил необходимый ему связанный размер, или он только чистый продавец или чистый покупатель данной акции. Единственное, что можно сказать с уверенностью, - маркет-мейкеры будут стараться как можно дольше скрывать свои истинные намерения.

Максимальное число акций, которое вы можете купить или про- дать через систему SOES, — это 1000 бумаг. Вопрос, связанный с возможным увеличением разовых объемов покупок и продаж в сис- теме SOES уже обсуждался, но на текущий момент максимальный размер не изменился.

Направление ордеров через SOES (SOES routing) — второе удоб- ное условие для трейдеров, желающих получить при покупках и продажах высокоскоростное исполнение. Тем не менее, у SOES в

В нутренний рынок - рынок, на котором продавцами и покупателями выступают дилеры, торгующие за свой счет (не за счет клиента). - Прим. ред.