22 Стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

реальности есть и некоторые ограничения, которые необходимо учитывать при проведении сделок. Поскольку маркет-мейкеры должны поддерживать обе стороны рынка и обязаны исполнять ор- дер по первому электронному сигналу, достигающему их бида или оффера (аска), в системе SOES введены следующие правила.

Правила исполнения обязательств: когда вы торгуете в SOES, это война

В SOES действует так называемое правило пяти минут. Например, если вы покупаете 1000 акций, вам необходимо ждать пять минут, чтобы снова получить возможность купить. По-моему, это самое идиотское ограничение в данной системе. Если вы хотите завер- шить полный оборот, продав те же самые 1000 бумаг, — пожалуйста, но придется отсчитать еще пять минут, чтобы получить право на но- вые продажи. Правило пяти минут действует и в отношении поку- пок, и в отношении продаж. Если вы забываете о нем и продолжае- те торговать, система отменяет ваш приказ. Некоторые сейчас, на- верное, думают: «лучше забыть про нее, с этой SOES — одни проб- лемы». Но вынужден вас осадить, не стоит так спешить, — у меня есть ответ. В предыдущем параграфе я сказал: «Направление прика- зов через SOES (SOES routing) является вторым наиболее полезным условием для трейдеров, желающих получить при покупках и прода- жах высокоскоростное исполнение». Первый такой инструмент Island. Чтобы обойти правило пяти минут системы SOES, стоит вос- пользоваться сетью Island. Например, вы покупаете 500 акций в SOES, а минутой позже хотите купить еще 500. Для этого вы напра- вляете второй ордер через Island, в результате чего ведете торговлю по своему усмотрению. У Island нет ограничений на размер или вре- мя исполнения. После этого вы можете продать 1000 долей через SOES или воспользоваться сетью Island (ISLD).

Я живу в горах Сан Гэбриэл, откуда открывается вид на Лос-Ан- джелес. Если взглянуть отсюда на ночное небо, можно увидеть по- лоски ярких огней. Это иллюминаторы больших пассажирских са- молетов, заходящих на посадку в Международном аэропорту Лос- Анджелеса. Они тянутся в небе цепочкой, длинною более 300 миль. Запомните этот образ, поскольку он пригодится при обсуждении еще одной проблемы SOES.

электронная торговля 23

Системой воспользуются тысячи трейдеров. Поэтому абсолютно все они размещают ордера на покупку или продажу по единым прави- лам. Помните, что маркет-мейкеры находятся на обеих сторонах рын- ка и обязаны исполнять первый электронный сигнал, который дости- гает их внутреннего рынка. Если ваш сигнал опоздал, он исполняется в порядке очереди. Другими словами, все выстраиваются в линейку и ждут своего часа, чтобы приземлиться на бид или аск. Это приводит к частичному исполнению ордера. Если ваш приказ не был исполнен первым маркет-мейкером, система SOES будет искать следующего маркет-мейкера, чтобы поставить вас в цепочку. Если вы размещаете в SOES лимитный приказ, а маркет-мейкер поднимает свой оффер, ваш ордер отменяется, В главе 5 приводится пример использования ли- митного приказа в системе SOES для короткой продажи акции.

Семнадцать секунд, когда рынок только-только достигает цены бид и при этом ничего не происходит, могут показаться вечностью. Достичь бид (hit the bid) означает: вы только что продали акцию по текущей бид-цене, в то время как маркет-мейкер находится в так называемой ситуации обновления (refresh). Как только он исполнил свое SOES-обязательство, у него есть 17 секунд, чтобы принять ре- шение, остаться ли на прежней цене или изменить ее. Как раз в тот момент, когда вы думаете, что ничего плохого не произойдет, оно и случается. Маркет-мейкеры имеют доступ к информации Nasdaq Level III. Благодаря ей они знают, на каких ценовых уровнях и с ка- кими объемами скапливаются продавцы. У них есть также возмож- ность использовать программное обеспечение, называемое SOES- бастер (SOES buster). Оно позволяет им отфильтровывать дэйтрей- динговых скальперов, обычно торгующих ради 1/16 или 1/8 пункта.

Хотя SOES присущи некоторые явные недостатки, скорость и надежность делают ее одной из самых популярных систем направле- ния приказов краткосрочных трейдеров. Чтобы представить все это в динамике, пойте следующие слова на мелодию песни Кении Род- жерса «The Gambler» («Азартный игрок»).

Ты узнал, когда держать,

Знаешь, как SOES-оватъ,

Знаешь, как забрать по бид и продать по аску.

Не считай, пока открыт...

Доторгуешь — подсчитаешь.