9.3. Аналіз фінансової незалежності та стійкості
Показники фінансової незалежності та стійкості характеризують ступінь фінансової незалежності від зовнішніх джерел фінансування.
Фінансова стійкість залежить від оптимального співвідношення власних та позикових джерел коштів, ступеня залучення довгострокових кредитів, раціональності вкладання фінансових ресурсів в активи підприємства.
Основна проблема оцінки фінансової стійкості та незалежності підприємства з точки зору стратегічного аналізу - це протиріччя між фінансовою стійкістю та рентабельністю. Незалежне підприємство користується тільки власним капіталом, а тому його фінансові ресурси обмежені. В той же час, низькорентабельному або збитковому підприємству значно важче отримати кредити. Отже, часто нерентабельні підприємства виявляються фінансово незалежними.
Якщо підприємство працює рентабельно, йому легше отримати кредити і ймовірніше, що частка залучених коштів в структурі капіталу зростатиме. Якщо підприємство вміє ефективно використовувати залучені кошти, то немає загрози його фінансовій стабільності. Водночас такому підприємству значно легше отримати додаткові джерела фінансування, ніж незалежному, але збитковому підприємству. У випадку значної частки залучених коштів погіршуються показники фінансової стійкості та незалежності підприємства, зростає ризик кредиторів з точки зору неповернення боргів.
Вивчаючи склад власного капіталу у фінансовій звітності слід звернути увагу на частку статутного фонду та інших видів капіталу у власності підприємства. Джерелом власних коштів може бути також нерозподілений прибуток (ряд. 350 форми 1 “Баланс”); цей рядок може містити також непокриті збитки, якщо сума позначена знаком Рядок “Інший додатковий капітал” може містити додаткову оцінку вартості основних фондів.
Співвідношення власних та залучених коштів оцінюється з урахуванням специфіки підприємства, галузі діяльності і навіть країни, у якій ця діяльність здійснюється. Так, практично всі підприємства залізничного транспорту, що працюють як структурні підрозділи, не можуть бути об’єктивно оцінені з точки зору фінансової стійкості та рентабельності, оскільки залежні від галузевих органів управління, фінансуються у межах кошторису витрат та мають складні фінансові взаємозв’язки між собою та управлінськими структурами.
Показники, що характеризують фінансову стійкість підприємства, такі.
1. 1. Коефіцієнт автономії:
;
Нормативне значення коефіцієнта - 0,5.
Показує питому вагу джерел власних коштів у всіх джерелах коштів підприємства. Якщо джерела власних коштів складають половину або більше всіх наявних джерел, то стан підприємства — незалежний від зовнішніх джерел фінансування. І навпаки, стан підприємства можна охарактеризувати як залежний, якщо більше 50% джерел коштів підприємства є позиковими.
2. Коефіцієнт фінансової стійкості
;
Якщо більше 70% джерел коштів підприємства складають власні і прирівняні до них кошти (довгострокові позики на час користування ними прирівнюються до власних), тоді фінансове становище підприємства вважається стійким.
3. Для визначення мобільності розміщення власних коштів підприємства застосовують коефіцієнт маневреності, який характеризує гнучкість, маневреність використання власних коштів, показує питому вагу власного оборотного капіталу у загальному обсязі власного капіталу. Коефіцієнт маневреності показує, яка частина власного капіталу підприємства використовується для фінансування поточної діяльності, тобто вкладена в оборотні кошти, а яка - капіталізована. Значення коефіцієнту маневреності може змінюватись залежно від структури капіталу і галузі, в якій підприємство працює.
;
Фінансова стійкість підприємства залежить як від складу джерел фінансування, так і від напрямів розміщення коштів в активах підприємства.
4. Коефіцієнт заборгованості характеризує співвідношення позикових коштів та власних коштів підприємства. Показує скільки гривень (коп.) залучених коштів припадає на кожну гривню власних коштів підприємства. Показник дозволяє скласти найзагальнішу оцінку фінансової стійкості.
;
[від 0,5 до 1]
Нормативне значення коефіцієнта - не більше 1.
5. Питома вага залучених джерел коштів (відношення суми третього та четвертого розділів пасиву балансу до валюти балансу) показує, яка доля активів фінансується за рахунок позикових коштів. Значення показника не повинно перевищувати 0,5. Вважається доцільним, щоб активи підприємства на 50 % фінансувалися за рахунок власних, а на 50 % - за рахунок залучених коштів.
6. Коефіцієнт інвестування основних засобів показує, яка частина основних засобів профінансована зовнішніми інвесторами. Вважається доцільним, щоб позаоборотні активи (розділ І балансу), тобто основні засоби та інші необоротні активи на 50% фінансувалися за рахунок власних джерел коштів і на 50% — за рахунок довгострокових кредитів.
[1-2]
Нормативне значення коефіцієнта - від 1 до 2.
Показники фінансової стійкості та незалежності зручно порівнювати за допомогою таблиці 9.5.
Таблиця 9.5