14.3. Сущность и источники инвестиций

Поступательное развитие экономики непосредственно связано с воспроизводством основных фондов ввиду того, что удовлетворение возникающих общественных потребностей требует реконструкции, технического перевооружения существующих основных фондов или создания новых, способных давать требуемую продукцию. Для дос­тижения этой цели нужны дополнительные ресурсы, капитал (инве­стиции).

В классическом энциклопедическом контексте инвестиции ха­рактеризуются как долгосрочные вложения капитала в отрасли эко­номики внутри страны и за рубежом. В связи с достаточно широким толкованием и неоднозначностью понятия «инвестиции», а также их непреходящим значением для развития производства вообще вы­делим особо два аспекта их характеристики — финансовый и эконо­мический.

В экономике предприятия инвестиции рассматриваются только как инвестиции в основные средства.

Чаще всего в более широком толковании инвестициями счита­ются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской деятельности.

1. Инвестиционные расходы подразделяются на амортизационные, направляемые на замену изношенного оборудования, зданий и со­оружений, и чистые инвестиции, добавляющие и расширяющие су­ществующий физический капитал и тем самым способствующие экономическому росту предприятия. Возможны следующие ситуа­ции, отражающие состояние инвестиционного процесса на пред­приятии.

Если не происходит обновления изношенного оборудования, то предприятие «проедает» свой капитал и не возмещает даже амор­тизационных отчислений, не говоря уже об инвестициях, направ­ляемых на расширение и модернизацию производства. Такое со­стояние общественного производства обычно вызывается социально-экономическими

потрясениями, военными и национальными конфликтами и другими чрезвычайными обстоятельствами. Именно такая ситуация на промышленных предприятиях наблюдалась в 1990-е гг.

2. Неудовлетворительным также является состояние производ­ства, когда происходит только замещение изношенного физическо­го капитала, т. е. предприятие в состоянии делать амортизационные отчисления, но не способно к расширению и модернизации произ­водства, т. е. чистые инвестиции здесь отсутствуют.

3. Когда предприятие способно не только поддерживать произ­водство, но и расширять его, можно говорить о том, что инвестиции равны положительной величине.

Источники инвестиций на предприятии делятся на собственные и заемные.

К собственным источникам инвестиций относятся:

1. собственные финансовые средства, формирующиеся в резуль­тате начисления амортизации на действующий основной капитал, отчислений от прибыли на нужды инвестирования, сумм, выпла­ченных страховыми компаниями и учреждениями в виде возмеще­ния ущерба от стихийных и других бедствий;

2. иные виды активов (основные фонды, земельные участки, промышленная собственность в виде патентов, программных про­дуктов, торговых марок);

3. привлеченные средства в результате выпуска предприятием и продажи акций;

4. средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и ак­ционерными компаниями, промышленно-финансовыми группами на безвозвратной основе;

5. благотворительные и другие аналогичные взносы.

К внешним источникам инвестиций относятся:

1. ассигнования из федерального, региональных и местных бюд­жетов, различных фондов поддержки предпринимательства, предос­тавляемые на безвозмездной основе;

2. иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финан­сового или иного материального и нематериального участия в устав­ном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений (в денежной форме) международных организаций и фи­нансовых институтов, государств, предприятий (организаций) раз­личных форм собственности и частных лиц;

3. различные формы заемных средств, в том числе кредиты, предоставляемые государством и фондами поддержки предпринимательства

на возвратной основе (в том числе на льготных услови­ях), кредиты банков и других институциональных инвесторов (инве­стиционных фондов и компаний, страховых обществ, пенсионных фондов), других предприятий, векселя и другие средства.

Основным источником инвестирования в составе внутренних средств является амортизация. Ее доля превышает 70 %. В связи с наличием инфляционных процессов и отставанием данных балансо­вого учета стоимости основных фондов от их реальной рыночной стоимости, отставанием переоценки основных фондов от темпов инфляции, а также в связи со значительной степенью износа основ­ных фондов начисляемой амортизации далеко не достаточно даже для простого воспроизводства. Поэтому одним из средств повыше­ния инвестиционной активности предприятий является ускоренная амортизация основных фондов.

Проблема нехватки инвестиций является особенно актуальной в ряде других проблем предприятий машиностроения. Именно не­хватка инвестиций не позволяет ликвидировать отставание отечест­венных производителей от иностранных конкурентов. Решением данной проблемы может служить привлечение иностранных инве­стиций.

Интересный опыт накоплен в странах Восточной Европы. Так, за последние 10 лет приток иностранных инвестиций в автомоби­лестроение Венгрии составил 1,4 млрд долл., Польши — 4 млрд долл. Венгрия, вся автомобильная промышленность которой в 1980-е гг. сводилась к выпуску 14 тыс. «Икарусов», в 2000 г. вы­пустил 50 тыс. «Ауди-ТТ», 80 тыс. «Сузуки», около 500 тыс. двига­телей «Опель». В начале 1990-х гг. для поддержки инвесторов в Венгрии был принят закон: вложил 10 млн форинтов (около 40 млн долл.) — освобождаешься от уплаты налогов на 10 лет при условии размещения в течение 5 лет производства 50 % комплек­тующих внутри страны.

Самый богатый опыт по привлечению иностранных инвестиций в автомобильную отрасль имеет Китай. Китай до середины 1980-х гг. на двух государственных автозаводах выпускай порядка 500 тыс. грузовых автомобилей устаревшей конструкции, легкового автостроения вообще не было. План выпуска легковых автомобилей базировался на иностранных проектах и инвестициях, на совмест­ных предприятиях по сборке автомобилей и выпуску комплектую­щих. Внутренний рынок плотно «огораживался», и были созданы условия для выпуска машин внутри страны. Импортные пошлины в 1980-е гг. составляли 200 %, в 1990-е гг. — 80-120%, к 2006 г. Их

планируется снизить до 25 %. До 2002 г. квоты на импорт не превы­шали 30 тыс. автомобилей. По требованиям ВТО китайские власти начали постепенно увеличивать квоты на 20 % в год, а после 2006 г. квоты будут отменены. В результате за последние 15 лет в Китае создали свои совместные предприятия «Фольксваген», «Тойота», «Ситроен*, «Хонда» и др.

Очевидно, что в России пока не созданы благоприятные условия дня привлечения иностранных инвестиций. Несовершенство законо­дательной базы, высокая инфляция, слабая развитость инфраструк­туры и фондового рынка, чиновничий рэкет, высокая криминогенность. низкий уровень менеджмента и квалификация работников, низкая платежеспособность населения сдерживают иностранные ин­вестиции в страну.