4. Налоговое финансирование в формировании ресурсной базы компаний корпоративного сектора

Анализ и обобщение применяемых в России источников финансирования компаний корпоративного сектора показал, что доступность инструментов финансирования бизнеса и их конфигурации различаются в зависимости от масштаба. Инструменты заемного (привлеченного) финансирования различаются по степени доступности и стоимости обслуживания в зависимости от конфигурации ряда характеристик компаний корпоративного сектора, таких как организационно-правовая форма, масштаб деятельности, тип технологии производства (инновационный, интенсивный, экстенсивный) и т.д.

Налоговая политика является одной из основных детерминант уровня рентабельности бизнеса, что обуславливает высокую значимость корректности избрания ее приоритетов. Моделирование стратегий посткризисного развития должно вестись в контуре обеспечения экономического роста, что в прикладном плане означает формирование благоприятной деловой среды для компаний корпоративного сектора экономики, которые являются наиболее значимыми продуцентами добавленной стоимости.

Для достижения целей необходимо дифференцировать инструменты налоговой политики для компании корпоративного сектора по степени их интеграции в производственную систему с целью стимулирования развития именно производственных компаний, а не компаний сферы услуг, поскольку первые способны обеспечить прирост как внутреннего продукта, так и прирост рабочих мест.

Целесообразным представляется избрание таких приоритетов кредитной и налоговой политики, которые позволят обеспечить наиболее эффективную конфигурацию инструментов финансирования компаний корпоративного сектора. Эффективность следует оценивать не только конкретно для самих компаний, но и для бюджетной политики, осуществляя переход к продуктивным стратегиям.

Концептуально, перспективную схему механизма финансирования компаний корпоративного сегмента можно представить через призму анализа доступности источников финансирования (рисунок 6.7), а так же изыскать направления совершенствования инфраструктура и модели кредитно-финансового механизма.

Рисунок 6.30Концептуальная схема инструментов и технологий финансирования, доступных корпоративным заемщикам в зависимости от масштаба бизнеса⁷⁵

В современных условиях ограниченного роста экономики и риска бюджетного дефицита, методы налогового регулирования стоит применять избирательно и в контуре их целевой ориентации на развитие производства, поскольку замедление экономического роста всегда сопровождается выпадающими доходами бюджета, которые могут быть компенсированы в условиях переключения на неоиндустриальную модель роста.

Методологической базой для оценки целесообразности предоставления (сохранения) налоговых стимулов могут послужить разделы финансовой теории в части оценки эффективности предоставления долгового финансирования, что позволяет выделить в системе финансирования компаний корпоративного сектора отдельную группу специфических инструментов – инструментов налогового финансирования. Концептуально, коррекции требуют не сами инструменты поддержки, а институциональное поле их импликации, поскольку действующая на данный момент система контрактаций не показывает ожидаемой эффективности. Так, например, анализ источников финансирования крупного и мелкого предпринимательства показал, что основной проблемой является отсутствие транспарентности, что снижет и инвестиционную привлекательность, и привлекательность для банков.

Изменение приоритетов налоговой и кредитной политики следует проводить в контуре ориентации достижение позитивного экономического эффекта не только для компаний, но и для национальной экономики в целом. Целесообразность предоставления поддержки программ кредитования и налоговых преференций следует оценивать с точки зрения продуктивности использования компаниями финансовых ресурсов, сформированных за счет снижения процентных и налоговых платежей, а сами налоговые преференции и гарантийные программы рассматривать как адаптивный инструмент государственного целевого финансирования. Таким образом, совмещение векторов кредитной и налоговой политики способно обеспечить качественное изменение деловой среды, направленное на инфраструктурное обеспечение модели экономического роста в направлении новой индустриализации.

Политика поддержки малого и среднего бизнеса должна быть направлена на устранение рисков деловой среды, снижающих финансовую устойчивость компаний. Методы институционального проектирования нового механизма поддержки необходимо выделять на основе методологии системного подхода и направлять на регулирование выверенных направлений, способных положительно повлиять на качество региональной деловой среды.

Таким образом, в ходе исследования установлено, что сочетание инструментов налоговых преференций и кредитного финансирования с учетом типа и масштаба бизнеса позволяет обеспечить поддержку корпоративного сектора экономики. Целесообразность предоставления поддержки программ кредитования и налоговых преференций следует оценивать с точки зрения продуктивности использования компаниями корпоративного сектора финансовых ресурсов, сформированных за счет снижения процентных и налоговых платежей, а сами налоговые преференции и гарантийные программы рассматривать как адаптивный инструмент государственного целевого финансирования. Таким образом, совмещение векторов кредитной и налоговой политики способно обеспечить качественное изменение деловой среды, направленное на инфраструктурное обеспечение модели экономического роста в направлении новой индустриализации.