7.Оцінка платоспроможності інвестора (позичальника). Розрахунок показників рентабельності.

Основними показниками оцінювання є показники ліквідності та рентабельності.

Показники ліквідності. Ліквідність – це здатність підприємства вчасно розрахуватися за борговими зобов’язаннями перетворенням усіх активів у грошеві кошти. Оборотні кошти входять до складу початкових втрат на проект і мають підтримуватися на певному рівні протягом усього циклу. Чисті оборотні активи розраховуються за формулою:

Чисті оборотні активи (Net Working Capital)=

=Поточні активи –Поточна пасиви.

Ліквідність характеризує можливість підприємства оплатити свої поточні. Її еквівалентом є поточний коефіцієнт покриття, який розраховується за формулою:

Поточний коефіцієнт покриття (Current ratio)=

=Поточні активи / Поточні пасиви.

Найкраще, коли поточний коефіцієнт покриття вищий 2, але він має бути не меншим як 1. Нормальним вважається коефіцієнт, більший як 1,5.

Ліквідні активи =

= Поточні активи – Товарно – матеріальні запаси.

Коефіцієнт показує, яка частина оборотних активів може бути негайно перетворена в грошову форму й використана для погашення короткострокових забовязань.

Його еквівалентом є < кислотний тест > (acid test).

Ліквідні активи

Коефіцієнт кислотного тесту (Quick ratio) =-----------------------

Поточні пасиви

Цей коефіцієнт має бути не нижчим як 1, інакше фінансовий стан підприємства оцінюється як незадовільний.

Для оцінювання ліквідності використовується також показник номінальної вартості власного капіталу. Якщо від активу (пасиву) відняти нематеріальні активи й позикові кошти (боргові зобов’язання), то одержимо значення номінальної вартості:

Номінальна вартість власного капіталу = Актив –

- Нематеріальні активи – Довгострокові пасиви –

- Поточні пасиви.

Цей коефіцієнт показує, чим підприємство насправді володіє в поточний момент і під час ліквідації.

Якщо нематеріальні активи дорівнюватиме чистій номінальній вартості активів:

Чиста номінальна вартість = Власний капітал +

+Бюджетне фінансування + Доходи майбутніх періодів +

+ Нерозподілений прибуток.

Показник номінальної вартості власного капіталу іноді використовується за розрахунків рентабельності замість показника власного капіталу. Від відображає потенційну вартість власного капіталу.

Для оцінювання ліквідності використовується також коефіцієнт забезпеченості власного капіталу чистою номінальною вартістю активів, який розраховується за формулою:

Номінальна вартість власного капіталу

Коефіцієнт забезпеченості власного

Капіталу чистою номінальною -----------------------------------------------------

вартістю активів Чиста номінальна вартість активів

Цей показник не може бути більшим як 1 і залежіть від частки нематеріальних активів у активів підприємства.

Показники ліквідності на плановий період розраховуються на підставі наявних на початку проекту показників фінансового стану. Аналіз ліквідності дає можливість зробити висновок стосовно того, чи погіршує (або поліпшує) проект фінансовий стан підприємства, чи дотримуються рекомендованих нормативів.

Показники рентабельності .Аналіз рентабельності здійснюється на основі розрахунку показника чистого прибутку (табл. 7.1).

Таблиця 7.1