Установить зависимость:

1. Реструктуризация	А) Анализ финансовых показателей, денежных потоков, ликвидности и стойкости
2. Приватизация	Б) Слияния одного предприятия с его поставщиком сырья или потребителем продукции
3. Експресс-диагностика	В) Способ реорганизации, который заключается в том, что юридическое лицо прекращает свою деятельность, а на ее базе создается несколько новых предприятий, оформленных в виде самостоятельных юридических лиц
4. Горизонтальное слияние	Г) Осуществления организационно-хозяйственных, финансово-экономических, правовых, технических мероприятий, направленных на реорганизацию предприятия, изменение форм собственности, управления, организационно-правовой формы
5. Раздел	Д) Способ реорганизации, которая предусматривает изменение формы собственности или организационно-правовой формы юридического лица без прекращения хозяйственной деятельности предприятия
6. Превращение	Е) Вложения средств в разные ценные бумаги (разных предприятий, с разным процентным доходом и степенью риска) с целью уменьшения риска потерь
7. Поглощение	Ж) Условие, при котором общий результат является больше от суммы частей
8. Вертикальное солияние	З) Передача в частную собственность граждан государственного жилья, которое находится в ведении органов местного самоуправления или государственных предприятий или учреждений
9. Синергизм	І) Объединения двух фирм, которые производят одинаковый тип товара или оказывают одинаковые услуги
10. Реструктуризация производства	К) Форма реорганизации, суть которой заключается в приобретении корпоративных прав финансово-несостоятельного предприятия предприятием-санатором

Практические задания Пример решения задачи

Задание

Фирма А и В являются конкурентами на рынке. У них приблизительно одинаковые величины активов и уровень делового риска. Эти предприятия являются акционерными обществами с денежным потоком после налогообложения - 10 дол. в год и уровнем дохода на капитал 10%. Фирма А хочет купить фирму В. Денежный поток новой компании после уплаты налогов составит 21 дол. в год. Определить, возникает ли эффект синергизма в результате поглощения и стоимость фирм А и В до поглощения.

Решение

Пусть VAB - стоимость новой фирмы. Поглощение целесообразно, когда VAB>VA+VB, где VA и VB - стоимость фирм Но и В к поглощению. Разница между новой стоимостью и суммой стоимостей двух фирм до поглощения называется чистым приростом от поглощения: ∆V=VAB - (VA+VB) - Когда ∆V имеет позитивное значение, то говорят, что в результате поглощения состоялась синергия. Если фирма А покупает фирму В, то она получает стоимость фирмы В и чистый прирост V*B=∆V+VB. В нашем примере синергия происходит, поскольку денежный поток новой фирмы больше, чем суммы денежных потоков двух отдельных фирм : ∆CF=21 - (10+10) =1 дол. Поскольку риски одинаковы, то стоимость новой фирмы составит 21/0,10 = 210 дол.

Стоимость фирм А и фирмы В до поглощения будет равна по 10 / 0,10 = 100 дол. каждая, что в сумме составит 100 + 100 = 200 дол. Тогда ∆V = 210-200 = 10 дол., а стоимость фирмы В для А ровная: ∆V*B =100 + 10 = 110 дол.

Задачи для самостоятельного решения

Задание 1

Собрания участников ТОВ "X" приняли решение о его разделении на два общества в соотношении 70 : 30. Баланс ТОВ"X" к реорганизации имеет такой вид, тыс. грн. :

Актив		Пасив
1. Основные средства	500	1. Зарегистрированный капитал	420
2. Запасы и затраты	150	2. Дополнительный капитал	60
3.Дебиторська задолженность	130	3. Резервный капитал	70
4. Денежные средства и их эквиваленты	20	4. Обязательства	250
Баланс	800	Баланс	800

Составить раздельный баланс предприятия при условии, что в процессе реорганизации была проведенная переоценка основных средств на 20 %, а также была списана безнадежная дебиторская задолженность объемом 30 тыс. грн.

Задание 2

Фирма А и В являются конкурентами на рынке. У них приблизительно одинаковые величины активов и уровень делового риска. Эти предприятия являются акционерными обществами с денежным потоком после налогообложения - 10 дол. в год и уровнем дохода на капитал 10 %. Фирма А хочет купить фирму В. Денежный поток новой компании потом уплаты налогов сложит 21 дол. в год. Определить, или возникает эффект синергизма в результате поглощения и стоимость фирм А и В до поглощения.