Тема 10: Операції з цінними паперами
Лекція 18 – «Посередницькі (комісійні, клієнтські)операції банків з цінними паперами»
Обсяг – 2 години
План:
1. Загальна характеристика посередницьких (комісійних, клієнтських) операцій.
2. Механізм проведення брокерських операцій.
1. Загальна характеристика посередницьких (комісійних, клієнтських)операцій
Посередницькі (комісійні, клієнтські) операції з цінними паперами дають можливість банку залучити тимчасово вільні грошові кошти фізичних і юридичних осіб та перетворити їх у капітал, інвестуючи у реальний сектор економіки. Якщо метою банківської діяльності на фондовому ринку виступає одержання доходу у вигляді комісійної винагороди від операцій з цінними паперами та надання клієнтам широкого спектра послуг за всіма напрямки банківської діяльності, то банк буде проводити так звані клієнтські операції, тобто здійснювати комісійну діяльність.
Посередницькі (комісійні, клієнтські) операції здійснюються банками від імені, за рахунок та на користь клієнтів. Метою проведення даних операцій виступає одержання доходу у вигляді комісійних винагород.
Комісійна діяльність з цінними паперами представляє собою цілий комплекс операцій, які здійснює банк для задоволення потреб своїх клієнтів.
Андерайтинг – (розміщення цінних паперів емітентів на ринку) здійснюється шляхом управління випуском цінних паперів за їх номінальною вартістю, тобто через визначення кількості цінних паперів, що реалізуються, з урахуванням структури капіталу і надійності партнерів. Дана операція як правило доповнюється гарантією емісії, що означає зобов'язання придбати нереалізовану частину випуску цінних паперів за фіксованою ціною, таким чином певною мірою звільняючи емітента від ризику не реалізації емісії.
Емітенти (підприємства, фірми) звертаються з відповідним проханням у банки тому, що бажають використати їх технічні можливості з випуску і розміщення цінних паперів, ресурси банків, кваліфікацію працівників, інвестори ж більше довіряють банкам, аніж іншим акціонерним товариствам, отже, швидше купують випущені цінні напери. Організовуючи роботу щодо комісійної посередницької діяльності з емісії та розміщення цінних паперів, банк бере на себе роль інвестиційної компанії. Так, андерайтинг передбачає два варіанти діяльності банку: в якості покупця, коли посередник викуповує або гарантує емітентові викупити за свій рахунок увесь випуск цінних паперів, або агента, коли банк виступає лише посередником при розміщенні цінних паперів від імені і за рахунок емітента. При цьому в договорі між емітентом та банком на розміщення цінних паперів може обумовлюватися:
повний викуп – посередник викуповує за свій рахунок увесь випуск цінних паперів, які переходять у його власність, папери, які він не зможе розмістити, залишаться в банку;
частковий викуп (розміщення з гарантією викупу) – посередник спочатку викуповує частину випуску і розміщує серед інвесторів, але гарантує емітентові, що викупить ще нерозміщену частину випуску за свій рахунок;
звичайне посередництво (розміщення без гарантії викупу) – посередник приймає випуск для його розміщення від імені і за рахунок емітента і не бере зобов'язання викупити нерозміщену частину випуску.
Розміщення цінних паперів стороннього емітента серед інвесторів також може здійснюватись у кількох формах:
Приватне розміщення – реалізація цінних паперів на випущену суму серед обмеженої кількості раніше відомих осіб без публічного оголошення, без рекламної кампанії, без реєстрації проспекту емісії;
Відкритий продаж – через відкриту чи конкурентну підписку на цінні папери. У цьому разі банк публікує і реєструє проспект емісії, створює групу підписки, приймає заявки від потенційних інвесторів на розміщення цінних паперів за раніше оголошеним курсом або здійснює конкурсну підписку, під час якої потенційні інвестори мають можливість внести , свої пропозиції щодо курсу підписки цінних паперів, на основі яких виробляється оптимальний курс;
Продаж цінних паперів через біржу – в обов'язки банків-посередників входить також авансування емітента до надходження коштів за продані цінні папери, складання звітів про випуск, публікація результатів підписки тощо.
Банки-посередники одержують комісійну винагороду за розповсюдження цінних паперів з гарантією чи без гарантії викупу або прибуток від повного викупу, який визначається як різниця між ціною реалізації цінних паперів інвесторам і ціною, за якою вони їх купують в емітента.
Під трастовими (довірчими) операціями з цінними паперами розуміють діяльність банку у ролі довіреної особи своїх клієнтів з управління цінними паперами від свого імені і на власний розсуд із зобов'язанням збереження та примноження капіталу клієнта за визначену, як правило, процентну винагороду від приросту активів клієнта.
Створення трасту відбувається двома шляхами: або на основі письмової угоди, або на основі заповіту.
Консультаційна діяльність щодо цінних паперів представляє собою діяльність, яку здійснюють спеціалізовані суб'єкти фондового ринку (до яких входять і банки) по наданню послуг , пов'язаних зі збором, обробкою інформації про стан фондового ринку та його учасників, а також прогнозування його розвитку в перспективі. Дану інформацію банк надає своїм клієнтам за певну винагороду у вигляді попередньо обумовлених комісійних.
Брокерська діяльність по цінних паперах – це:
здійснення цивільно-правових угод щодо цінних паперів, які передбачають оплату цінних паперів проти їх поставки новому власнику на підставі договорів доручення чи комісії за рахунок своїх клієнтів;
купівля-продаж цінних паперів, що здійснюється торговцем цінних паперів від свого імені, за дорученням і за рахунок іншої особи.
Підводячи підсумки вище сказаного можна зробити висновок, що банки здійснюють комісійну діяльність з цінними паперами з метою швидкого реагування на зростаючі потреби клієнтів в процесі розвитку фондового ринку, підвищення економічного усвідомлення населення, шляхом розширення номенклатури послуг та одержання комісійного доходу.
Слід зазначити, що здійснення комісійних операцій банками базується на наступних принципах:
в обліку дані операції відображаються на позабалансових рахунках, тобто вони не впливають на зміни в балансі банку;
за здійснення комісійних операцій з цінними паперами банк отримує доход у вигляді комісійних;
дані операції являються для банку безризиковими, так як всі ризики що стосуються цінних паперів (процентний, кредитний, інфляційний та інші) лягають на клієнта який користується даною операцією (за винятком андерайтингу з повним викупом).