18. Расчет токи безубыточности. Эффект производственного рычага.
Прибыль является важнейшим показателем финансовой деятельности предприятия, ее максимизация – одна из главных целей развития фирмы и непосредственный объект финансового менеджмента.
Прибыль – глобально «финансовый результат» – определяется как прирост или уменьшение стоимости имущества при пост. капитале на начало и конец периода при предположении, что КЗ была погашена на начало и конец периода.
Рассматривая П как экономическую категорию, необходимо выделить выполняемые ею функции:
1) мера эффективности производства – именно П и рентабельность являются основными показателями успешной деятельности предприятия и предопределяют принятие стратегических решений;
2) стимулирующая
Формирование прибыли:
-как прирост СК
-как разница м\у дох и расх
Производственный (операционный) рычаг показывает, какое воздействие изменение выручки фирмы оказывает на ее прибыль. Чем выше эффект производственного рычага OL (англ. operating leverage), тем более рискованным, с точки зрения изменчивости прибыли, является положение фирмы:
OL = ΔП/ΔВ
где ΔП — изменение прибыли в процентах; ΔВ — изменение выручки в процентах.
Например, если эффект производственного рычага равен 2, то увеличение (снижение) выручки на 1 % приведет к росту (сокращению) прибыли на 2%. Если же этот эффект равен 10, то увеличение (снижение) прибыли составит уже 10% при изменении выручки на 1%. Если эффект производственного рычага равен 2, то фирма окажется без прибыли в том случае, если выручка снизится в два раза. Если эффект производственного рычага равен 10, то для того, чтобы оказаться без прибыли, достаточно 10%-ного сокращения объема реализации.
Эффект производственного рычага можно рассчитать также по формулам:
OL = (В — VC)/П или OL = (FC + П)/П = 1+ FC/П где В — выручка; FC — постоянные издержки; VС-переменные издержки; П- прибыль.
Используя формулу производственного рычага, можно рассчитать, насколько потребуется сократить постоянные или переменные издержки фирмы, с тем, чтобы компенсировать данное изменение выручки от реализации.
Анализ безубыточности работы предприятия.
При анализе безубыточности работы предприятия определяется точка безубыточности производства и реализации продукции.
Точка безубыточности соответствует такому объему продаж, при котором фирма покрывает все постоянные и переменные затраты, не имея прибыли. Точка безубыточности определяет порог, при котором объем продаж обеспечивает рентабельность. Точка безубыточности рассчитывается по формуле:
,
где
,
Uпер
– переменные затраты, Uпост
– постоянные затраты, В – выручка от
реализации продукции (определяется
критическая выручка).
Qк = Uпост/(P – W), где W – переменные издержки на единицу продукции (определяется критический объем продаж).
Зная уровень безубыточности компании можно рассчитать запас финансовой прочности. Рассчитывается по формулам:
В
абсолютном выражении
В относительном
выражении
где Вф
– фактическая выручка.
19. Источники финансирования инвестиций на предприятиях. Амортизационная политика в современных условиях.
В соответствии с действующим законодательством в России основными источниками финансирования являются:
1) собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвесторов (чистая прибыль, амортизационные отчисления);
2) заемные средства инвесторов (банковские кредиты, облигационные займы и др.);
3) привлеченные финансовые средства инвесторов (средства, полученные от эмиссии акций, паевых и иных взносов ЮЛ и ФЛ в УК);
4) денежные средства, централизуемые добровольными союзами (объединениями) предприятий и финансово-промышленными группами, а также мобилизуемые инвесторами для долевого участия в строительстве объектов;
5) средства федерального бюджета, предоставляемые на безвозмездной и возмездной основе; средства бюджетов субъектов РФ;
6) средства, предоставляемые иностранными инвесторами в форме кредитов, займов и т.д.
В составе собственных источников ведущее место занимают прибыль и амортизационные отчисления. После уплаты налогов и других платежей из прибыли в бюджет у предприятий остается ЧП. Часть ее предприятие вправе направить на капитальные вложения производственного и непроизводственного назначения. Эта часть прибыли может использоваться на инвестиции в составе фонда накопления или другого аналогичного фонда, создаваемого на предприятиях.
Второй крупный и наиболее стабильный источник финансирования инвестиций в ОС предприятий – амортизационные отчисления (как составная часть фонда возмещения).
В отличие от прибыли данный источник не зависит от финансовых результатов деятельности предприятия. Амортизационные отчисления призваны обеспечивать не только простое, но и расширенное воспроизводство основного капитала.
Для более эффективного использования а/о в качестве инвестиционного ресурса предприятия проводят амортизационную политику, которая включает:
1) применение линейного и нелинейных способов начисления амортизации ОС и НМА;
2) определение приоритетных направлений использования а/о;
3) учет а/о при оценке эффективности инвестиционных проектов в составе чистых денежных поступлений, генерируемых проектом.
Предприятие вправе использовать амортизационные отчисления на:
- приобретение новых машин и оборудования вместо выбывших (первоначальная стоимость для признания актива основным средством должна быть не менее 40 000);
- осуществление НИОКР;
- механизацию и автоматизацию производственных процессов;
- модернизацию и обновление выпускаемой продукции для повышения уровня ее конкурентоспособности;
- техническое перевооружение, реконструкцию и расширение действующего производства, а также на новое строительство.
Предприятие самостоятельно при утверждении УП и на период всего срока амортизации выбирает 1 из 4 способов начисления амортизационных отчислений, определенных
1) линейный способ: А/о=ПС×Норма амортизации(100%/Срок полезного исп-ния).
2)
способ уменьшаемого остатка:
А/о=Остат.стоимость(на начало года)×Норма.
3) способ списания стоимости ОС по сумме чисел лет их полезного использования: А/о=ПС×Число лет до конца СПИ/Сумма чисел лет СПИ.
4) способ списания стоимости пропорционально объему произведенной продукции (работ): А/о=Фактический объем продукции в отч.периоде×ПС/Предполагаемый объем продукции за весь СПИ.
Сумма амортизации за месяц = 1/12 суммы амортизации за год.
Определение СПИ объекта производится исходя из: ожидаемого срока использования этого объекта в соответствии с ожидаемой производительностью или мощностью, ожидаемого физического износа объекта, зависящего от режима эксплуатации, системы проведения ремонта и т.д., нормативно-правовых и др. ограничений использования объекта (напр. срок аренды).
Ежемесячная сумма амортизации НМА (по ПБУ 14/07 "Учет нематериальных активов"):
1) линейный способ;
2) способ уменьшаемого остатка;
3) способ списания стоимости пропорционально объему продукции (работ).
Согласно 25 главе НК (ст. 256) амортизируемое имущество – им-во со СПИ более 12 месяцев и первонач. стоимостью более 40000 руб. - объединено в 10 амортизационных групп в зависимости от СПИ.
25 гл. НК предусматривает 2 метода начисления амортизации – линейный и нелинейный.
А/о,
с одной стороны, являются элементом
текущих издержек и участвуют в формировании
прибыли, а с другой – выступают налоговыми
вычетами, позволяющими исключить из
налогооблагаемой базы определенную
часть доходов предприятия. Если
рассматривать амортизационные отчисления
как элемент дохода предприятия, то их
экономическую оценку целесообразно
осуществлять по чистому дисконтированному
доходу (NPV),
который за весь амортизационный срок
службы объекта устанавливают по формуле:
;
где: А - годовая сумма а/о, в руб; t – СПИ, число лет; r - норма дисконта, уровень которой можно принять исходя из депозитной процентной ставки банке, доли ед.
Влияние амортизационной политики предприятия на прибыль:
1. Амортизация является расходом, признаваемым для целей налогообложения прибыли (только линейный или нелинейный метод). Соответственно, чем б. Ам, тем меньше сумма уплачиваемого налога.
2. Чем б. Ам, тем ниже среднегодовая стоимость имущество и, следовательно, ниже налог на имущество организаций. Здесь однако следует помнить, что налог на имущество также является расходом, признаваемым для целей налогообложения прибыли. Однако экономия на налоге на имущество компенсируется ростом налога на прибыль. Для исчисления налога на имущества используется бух.учет, а, следовательно, способы начисления амортизации.
3. Е. фирма заинтересована в том, чтобы показывать большие суммы прибыли, следует помнить, что Ам – одна из статей затрат. Чем она больше, тем меньше прибыль.