42. Основные американские, европейские и азиатские фондовые биржи: современные проблемы слияний и поглощений. (Интернет – эконом журналы)

Фондовая биржа представляет собой рынок ссудных капиталов, на котором происходит торговля ценными бумагами - акциями, облигациями, паями и т.п., называемых часто более общим термином “титулы собственности” или просто титулы, а также торговля платежными документами, выписанными в иностранной валюте девизами. Торговля девизами осуществляется часто на специальной бирже, именуемой девизной или валютной.Основная роль фондовой биржи заключается в обслуживании движения денежных капиталов, которое опосредует распределение и перераспределение национального дохода как в целом в народном хозяйстве, так и между социальными группами, отраслями и сферами экономики.

Функции: - мобилизацию и концентрацию временно свободных денежных накоплений и сбережений путем продажи ценных бумаг биржевым посредникам на первичном и вторичном фондовых рынках; - кредитование и финансирование государства и частного сектора путем покупки их ценных бумаг на первичном рынке и перепродажи на вторичном, а также кредитование и финансирование биржевых спекулянтов путем осуществления сделок на вторичном рынке; - концентрацию операций с ценными бумагами, установление на них цен, отражающих уровень и соотношение спроса и предложения.

Всего в мире сейчас порядка 20 крупнейших биржевых площадок (всего около 200). В США это NASDAQ (американский внебиржевой рынок, специализирующийся на акциях высокотехнологичных компаний: производство электроники, программного обеспечения и т. п. На данный момент на NASDAQ торгуют акциями более 3 200 компаний, в том числе и российских) и NYSE-Euronext (NYSE с 1792. NYSE Euronext управляет фондовыми биржами Нью-Йорка, Парижа, Амстердама, Брюсселя и Лиссабона, а также Лондонской международной биржей финансовых фьючерсов и опционов (LIFFE). С капитализацией 22,3 трлн евро ($29,7 трлн) занимает 1-е место в мире). Их ближайшие соседи — Австралийская биржа ценных бумаг, Фондовая биржа Сан-Паулу в Бразилии и Фондовая биржа Торонто, которую сейчас как раз и приобретает крупнейший европейский конкурент Лондонская фондовая биржа.

В Европе фондовых площадок гораздо больше, чем в Америке: LSE, Deutsche Börse, Итальянская фондовая биржа, SWX (Швейцарская биржа), Мадридская фондовая биржа, Фондовая биржа Йоханнесбурга. Всего в Великобритании насчитывается 22 биржи, во Франции - 8, Германии – 7, Канаде – 5, Японии – 9.

Азиатские крупные игроки — это Токийская (с 1878 года), Шанхайская и Гонконгская фондовые биржи. В Азии же работают Корейская и Тайваньская биржи. Из бирж в развивающихся экономиках конкурировать с ними могут (по оборотам торгов и капитализации), пожалуй, Национальная фондовая биржа Индии и наша Московская межбанковская валютная биржа.

Тенденция слияния и поглощений четко прослеживается последние несколько лет. В конце февраля 2008 года произошло слияние американской Nasdaq и шведской OMX AB. Основной конкурент NASDAQ — NYSE Group — договорилась о слиянии с панъевропейской биржей Euronext, в результате была создана новая компания NYSE Euronext. После этого появились сообщения, что NYSE Group рассматривает возможность частичного поглощения National Stock Exchange of India Limited (NSE) в Бомбее.

После объединения Nasdaq и шведской OMX в гонку слияний, включились и азиатские площадки. Президент Токийской фондовой биржи заявил, что TSE внимательно следит за событиями на рынке и рассматривает варианты альянса с американскими биржами, т.к. это позволило бы проводить торги все двадцать четыре часа в сутки. В ближайшие годы объектами сделок могут стать биржи Сиднея, Сингапура, Гонконга и Шанхая.

Несколько иной формат слияния предложила немецкая биржа Deutsche Boerse: она создала электронную торговую платформу, объединяющую различные биржи. Сейчас на этой платформе Xetra торгуют 18 европейских бирж.

В начале 2011 года London Stock Exchange Group, главная фондовая площадка Великобритании, и оператор бирж Торонто и Монреаля TMX Group также объявили о слиянии. Сделка осуществляется через обмен акциями. Целью слияния является создание трансатлантической компании-оператора, способной занять ведущие позиции в мире.

Что касается российского рынка, то здесь в центре внимания предстоящее слияние ММВБ и РТС: в начале 2011 ММВБ получила согласие крупных акционеров  РТС продать свои доли. ММВБ оценила стоимость РТС в 1,15 млрд долларов. Сделка проходит в русле создания единой крупной биржи и должна стать главным моментом в создании в Москве Международного финансового центра.

Все эти факты подтверждают тенденцию к укрупнению фондовых бирж мира. Причем, не только при помощи слияний и поглощений, но и заключения различного рода альянсов. В результате слияний биржи получают преимущества: возможность привлечь новых клиентов, снизить негативный для них эффект от растущей конкуренции на рынке, получить новые технологии торговли, уже доступные их коллегам на других площадках, увеличение предложения ценных бумаг для инвесторов и снижение стоимости операций. Это тем более актуально в условиях постоянного развития технических средств торговли, в частности, высокоточных терминалов, снижающих актуальность «живых» торговых площадок.

Сейчас правила листинга, проведения торгов и даже количество финансовых инструментов на всех мировых площадках разнятся. И при слиянии унификация правил и инструментов будет неизбежной, от чего компании, торгующиеся на этих площадках, а также желающие провести IPO только выиграют.

Однако здесь же таится и опасность. Снижение уровня конкуренции может привести к консолидации фондовых площадок мира в монополию, в результате чего стоимость биржевых услуг вырастет. Впрочем, до монополии мировым площадкам еще далеко.