33. Равновесие на рынке кредита и факторы, влияющие на величину процентной ставки: эффект ликвидности, дохода, инфляционные и вытеснения.

Спрос на кредит зависит от многих факторов. Отметим главные из них.

Во-первых, спрос на кредит связан положительной функциональной зависимостью с уровнем цен (Р) чем выше уровень цен, тем в большей степени фирма вынуждена прибегать к внешним источникам финансирования.

Во-вторых, спрос на кредит связан положительной функциональной зависимостью с реальным доходом (y) спрос на кредит изменяется прямо пропорционально движению дохода.

В-третьих, спрос на кредит связан обратной функциональной зависимостью со ставкой процента (i) так как становится более дорогим.

В-четвертых, чем выше уровень ожидаемой инфляции (), тем выше спрос на кредит (как известно, от инфляции выигрывает заемщик и проигрывает кредитор).

В-пятых, экспансивная фискальная политика (сокращение налогов – T, и увеличение государственных расходов – G), приводит к росту дефицита государственного бюджета (δ), может вызвать мультипликативный рост экономики, а значит – способствует увеличению спроса на кредит.

На основании этих размышлений изобразим спрос на кредит в математическом виде:

K^D =

Предложение на рынке кредита также зависит от многих факторов. Перечислим главные из них.

Во-первых, предложение кредита (также как и спрос) связан прямой функциональной зависимостью с уровнем цен (Р).

Во-вторых, рост реального дохода (у) увеличивает предложения кредита.

В-третьих, рост процентной ставки (i) увеличивает предложение кредита.

В-четвертых, чем выше уровень ожидаемой инфляции (), тем ниже предложение кредита (повторим, что от инфляции выигрывает заемщик и проигрывает кредитор).

В-пятых, экспансивная монетарная политика центрального банка (понижение ставки рефинансирования, увеличение денежной массы и т.п.), приводит к росту денежной массы (М), а значит – к увеличению предложения кредита.

Выразим функцию предложения кредита в математическом виде:

K^S =

Равновесие на кредитном рынке

Основные факторы, влияющие на процентную ставку.

А) Эффект ликвидности. Деятельность центрального банка, направленная на увеличение резервов коммерческих банков, приводит к тому, что коммерческие банки получают возможность увеличивать предложение кредита. В результате линия предложения кредита сдвигается вправо при падении процентной ставки и увеличении объема кредита. Данное воздействие центрального банка на процентную ставку называется эффектом ликвидности

Б) Эффект дохода. Как мы уже знаем, увеличение реального дохода (у) положительным образом влияет как на спрос, так и на предложение кредита.

спрос на кредит в большей степени зависит от увеличения реального дохода, чем предложение кредита. Движение процентной ставки совпадает с движением реального дохода и поэтому рассматривается в качестве совпадающего индикатора делового цикла.

В) Эффект Фишера (инфляционных ожиданий). Инфляционные ожидания влияют как на спрос на кредит (прямая функциональная зависимость), так и на предложение кредита (обратная зависимость).

Г) Эффект вытеснения (crowding-out effect). При осуществлении экспансивной фискальной политики (увеличение G) и неизменной монетарной политике (постоянная М) возможно проявление эффекта вытеснения.

Механизм эффекта вытеснения проявляется следующим образом. Сдвиг линии спроса на кредит приводит к повышению процентной ставки. И хотя общий спрос (как государственный, так и частный) на кредит возрос до положения К₁, но спрос на кредит частного сектора (К₁^Р) при возросшей ставке процента снизился.