4.1.3 Оценка инвестиционной привлекательности облигаций

Для оценки инвестиционной привлекательности облигаций проводится комплексный анализ, который включает:

1. Качественный анализ эмитента:

• оценка активов кампании;

• качество персонала;

• положение на рынке;

• перспективы развития компании и отрасли.

2. Анализ защиты интересов владельцев облигаций:

• доля долгов в капитале и характер их погашения;

• ликвидность облигаций;

• конвертируемость облигационного долга;

• возможность выполнения эмитентом принимаемых при выпуске облигаций обязательств.

3. Дилерская поддержка:

• наличие агента по размещению облигаций;

• листинг облигаций на биржевом рынке;

• ликвидность на внебиржевом рынке ценных бумаг.

По итогам анализа облигациям присваивается рейтинг – итоговая оценка инвестиционных качеств (см.таблицу 4.1.1) .

Таблица 4.1.1 – Итоговая оценка инвестиционных качеств

Рейтинговая оценка	Характеристика
А ++	Статья I.Высшее качество Максимальная безопасность вложений Устойчивость эмитента к рыночным колебаниям Безупречная деловая репутация эмитента
А +	Статья II.Очень хорошее качество Эмитент имеет долгую положительную репутацию Финансовое положение несколько хуже, чем у эмитентов высшего качества
А	Статья III.Хорошее качество Хотя финансовое положение устойчивое, эмитент восприимчив к рыночным колебаниям
В ++	Статья IV.Среднее качество Хотя в целом интересам инвесторов ничего не угрожает, положение кампании неустойчиво и требует постоянного мониторинга
В +	Статья V.Качество ниже среднего Эмитент занимает нестабильное положение, инвестиционная привлекательность низкая, соотношение долга и активов – низкое
В	Статья VI.Плохое качество Покрытие долга ниже минимального уровня и отсутствуют перспективы развития эмитента
С	Статья VII.Спекулятивные бумаги (молодых компаний). Возможен стремительный рост, но нет уверенности выполнения обязательств
Д	Статья VIII.Рейтинг изъят Выплата процентов прекращена, а вероятность погашения долга низкая

4.2. Тестовые задания

1. Держатель облигации по отношению к эмитенту является:

а) совладельцем;

б) кредитором.

2. К преимуществам облигаций относится:

а) выплата процентов и возврат суммы долга из чистой прибыли АО;

б) выплата процентов и возврат суммы долга – строгое обязательство;

в) привлечение капитала без распыления голосов.

3. Цели выпуска муниципальных облигаций:

а) финансирование дефицита государственного бюджета;

б) финансирование жилищного строительства;

в) финансирование прочих муниципальных проектов и программ.

4. Эмитентом облигаций внешнего государственного займа является государство в лице:

а) министерства финансов Украины;

б) НБУ;

в) местных органов власти.

5. Решение о выпуске облигаций внешнего займа в рамках, предусмотренных бюджетом, принимается:

а) Кабинетом Министров Украины;

б) Министерством финансов Украины;

в) ГКЦБФР.

6. Облигации, которые по желанию собственников могут обмениваться на другие ценные бумаги (как правило, акции), которые выпускаются этим эмитентом, известны как:

а) облигации с правом досрочного погашения;

б) конвертируемые облигации;

в) компенсационные операции;

г) варранты.

7. Погашение облигаций представляет собой:

а) переход права собственности на облигации при условии купли – продажи на бирже;

б) выплата номинальной стоимости облигаций и дохода по облигациям (продажа товаров или оказания услуг) в сроки, предусмотренные условиями эмиссии облигаций;

в) выплата номинально стоимости облигаций и дохода по облигациям в какой – либо срок по решению эмитента.

8. Доходы, полученные от продажи (размещения) предприятием эмитированных им облигаций:

а) не подлежат налогообложению;

б) включаются в сумму валового дохода и налогооблагаются согласно действующему законодательству по ставке 30%;

в) налогооблагаются по ставке, размер которой равняется 10%;

г) налогооблагаются по ставке, размер которой равняется 20%.

9. Какие ограничения существуют для решения о выпуске облигаций акционерных обществ:

а) если сумма выпуска облигаций больше чем 25% размера уставного фонда;

б) если выпуск облигаций совершается до полной оплаты всех выпущенных акций;

в) не существуют никаких ограничений;

г) обозначенные в пунктах 1,2.

10. Стандартный документ, который свидетельствует о праве и / или обязательства купить или продать ценные бумаги, деньги (валютные ценности), материальные или нематериальные активы (товары) на определенных им условиях в будущем, - это:

а) опцион;

б) сберегательный сертификат;

в) казначейское обязательство;

г) дериватив;

д) варрант;

е) фьючерсный контракт.

11. Деятельность по определению общих обязательств относительно соглашений по ценным бумагам и расчетам по ним определяется как:

а) депозитарная деятельность;

б) деятельность по управлению ценными бумагами;

в) деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг;

г) расчетно-клиринговая деятельность;

д) деятельность по ведению реестра собственников именных ценных бумаг.

12. Документ, оформленный на весь выпуск ценных бумаг в бездокументарной форме, кроме приватизационных бумаг, который подтверждает право совершение операций с ценными бумагами этого выпуска в Национальной депозитарной системе, обозначается как:

а) сертификат;

б) сертификат качества;

в) глобальный сертификат.

13. Юридические особы, зарегистрированные в реестре собственников именных ценных бумаг (депозитарные или сберегательные), которым эти ценные бумаги преданы по поручениям и в интересах собственников ценных бумаг для совершения операций, называется:

а) аффилиеванными особами;

б) реальными держателями ценных бумаг;

в) номинальными держателями ценных бумаг;

г) депонентами.

14. Приватизационные бумаги в Украине выпускаются в таких видах:

а) акции, облигации, векселя;

б) компенсационные и инвестиционные сертификаты;

в) имущественные сертификаты, жилищные чеки, земельные боны.

15. Способ, согласно с которым депозитарий или хранитель ведет депозитарный учет ценных бумаг без определения их номеров или других индивидуальных знаков, - это:

а) коллективный способ хранения ценных бумаг;

б) обособленный способ хранения ценных бумаг;

в) недвижимый способ хранения ценных бумаг.

16. Подлежат ли налогообложению доходы, полученные нерезидентами в виде процентов или дохода (дисконта) по государственным ценным бумагам?

а) да, во всех случаях;

б) в случае продажи (размещения) государственных ценных бумаг нерезидентами за пределами Украины через уполномоченных агентов (нерезидентов);

в) нет;

г) во всех случаях продажи (размещения) государственных ценных бумаг нерезидентами за пределами Украины.

17. Казначейские векселя могут использоваться их держателями для:

а) выплаты на оплату труда;

б) погашение кредиторской задолженности по соглашению кредиторов;

в) денежных выплат населения;

г) залог с целью обеспечения обязательств перед резидентами;

д) залог с целью обеспечения обязательств перед нерезидентами;

е) начисление в счет уплаты налогов в государственный бюджет по желанию векселедержателя.

18. Плательщиком по казначейским векселям выступает:

а) министерство финансов Украины;

б) Национальный банк Украины;

в) главное Управление Государственного казначейства;

г) уполномоченные банки.

20. Подлежат ли обложению налогом на добавленную стоимость операции по выпуску, размещению и продаже за деньги ценных бумаг, которые эмитированы субъектами предпринимательской деятельности?

а) да;

б) нет.