10.1.2. Финансовые посредники
В специальной литературе встречается различное понимание сущности функционирования финансовых посредников. Мнения ученых-экономистов представим в таблице 10.2.2.
Таблица 10.1.2 – Определение понятия «финансовые посредники»
У. Ф. Шарп, Г. Дж. Александер, В. Дж. Бейли |
Финансовые посредники или финансовые институты представляют собой организации, которые выпускают финансовые обязательства (требования к себе) и продают их как активы за деньги |
З. Боди и Р. Мертон |
Подчеркивают, что финансовыми посредниками являются фирмы, «… главная функция которых заключается в обеспечении клиентов финансовыми продуктами с большей эффективностью, чем они могли бы получить от своих непосредственных операций на финансовом рынке» |
Р. Шмалензи, С. Фишер, Р. Дорнбуш |
«Финансовые посредники – это институты… между кредиторами и заемщиками. Занимая деньги от своего имени, они потом представляют эти деньги от своего имени другим заемщикам» |
Дж.К. Ван Хорн |
«Финансовые посредники трансформируют средства таким образом, чтобы обеспечить наибольшую привлекательность своих ценных бумаг для инвесторов», т.е. «… приспосабливают номинал и тип ценных бумаг, которые они выпускают, к пожеланиям инвесторов» |
О. Мертенс |
Ключевым признаком, отличающим финансовый институт от какой-либо иной организации, является то, что его активы исключительно состоят из финансовых инструментов |
Финансовые посредники являются специализированными профессиональными операторами рынка финансовых услуг – кредитно-инвестиционными учреждениями, которые предлагают и реализуют финансовые услуги как особый товар на условиях ведения исключительных и объединенных видов деятельности, что отмечается в лицензионных документах.
Классификация видов финансовых посредников не является типовой для всех стран и зависит от:
1) общего уровня экономического развития и практических потребностей;
2) является продуктом экономической истории;
3) тяготеет к национальным традициям ведения бизнеса, деловой психологии, уровня финансовой культуры и других факторов.
Классификация финансовых посредников в разных странах отражена в таблице 10.1.3.
Таблица 10.1.3 – Классификация финансовых посредников в разных странах
США |
Европа, Япония |
Украина |
- депозитные учреждения; - недепозитные учреждения; - финансовые учреждения федерального правительства |
- банковские учреждения; - небанковские учреждения |
- банковские учреждения: универсальные и специализированные банки; - небанковские учреждения: институты совместного инвестирования, страховые компании, пенсионные фонды, компании по управлению активами, кредитные союзы, ломбарды и др. |
Такая классификация финансового посредников объясняется отсутствием единой модели организации финансового сектора в разных странах. В современных условиях сложились следующие модели структурной организации финансового посредничества:
рыночно ориентированная модель (США, Канада, Австралия, Сингапур и др.);
банковско-ориентированная модель (Германия, Австрия, Франция, Италия, Португалия, Норвегия и др.);
смешанная модель (Голландия, Дания, Швейцария, Япония, Новая Зеландия и др.).
Каждая из моделей характеризуется определенным кругом профессиональных участников, специализацией финансовых посредников по проведению финансовых операций и их объемами, особенностями законодательного регулирования деятельности субъектов финансового сектора, доминированием тех или иных финансовых учреждений на рынке, спецификой финансирования экономического развития страны.
Соответственно первым двум моделям можно выделить и два подхода к классификации финансовых посредников: институциональный и по сферам профессиональной деятельности. Классификация в соответствии с этими подходами представлена на рисунке 10.1.1.
Рисунок 10.1.1 - Классификация финансового посредничества
Роль финансовых посредников как институтов экономического развития, по мнению В.В.Корнеева, проявляется в выполнении следующих функций:
1) консолидация (аккумулирование) сбережений индивидуальных инвесторов в единый пул и последующее диверсифицированное вложение накопленного капитала в разные проекты с перспективной капитализацией;
2) повышение ликвидности рынков путем профессионального портфельного управления доверенными и приобретенными активами;
3) обеспечение равновесия на рынке через согласование предложения и спроса на финансовые ресурсы в пространстве и во времени;
4) перераспределение и снижение финансовых рисков (диверсификация активов и профессиональное управление ими)
5) спецификация прав собственности клиентов-доверителей (исключительная функция) [39].
Институционализация финансового посредничества, являясь процессом становления институтов рынка финансовых услуг в соответствии с потребностями его участников, предусматривает:
создание и развитие финансовых структур (институциональных единиц сектора финансовых корпораций) одновременно с функционированием саморегулирующихся организаций и государственных регуляторных органов;
преобладание институциональных участников-инвесторов, кредиторов и реципиентов капитала над индивидуальными, что свидетельствует о зрелости корпоративных вариантов размещения активов и профессиональном управлении финансовыми ресурсами;
расширение организованных форм установления и реализации соглашений финансового сервиса, что означает их легитимность и прозрачность намерений соответствующих участников;
создание - сегментацию отдельных видов профессиональной деятельности финансовых посредников;
внедрение разных институциональных ограничений, представленных в формальных и неформальных правилах поведения участников рынка [ ].
Основное функциональное назначение рынка финансовых услуг и финансовых посредников, как основных субъектов данного рынка, заключается в трансформации финансовых ресурсов из состояния потенциального их использования в продуктивный организованный оборот. Другими словами, с использованием инструментов рынка финансовых услуг ресурсы из состояния статики (обездвижения, ожидания) переходят в состояния динамики. При том ресурсы в движении приобретают признак капитала – самовозрастающей стоимости. Результатом функционирования рынка финансовых услуг является финансовая услуга как особая форма товара. Законодательством Украины предусмотрены следующие виды финансовых услуг: выпуск платежных документов, платежных карточек, дорожных чеков; клиринговые операции; деятельность по обмену валют; доверительное управление имуществом; финансовый лизинг; привлечение финансовых активов на условиях последующего их возврата; предоставление средств взаймы, в том числе на условиях финансового кредита; выдача гарантий и поручительств; денежные переводы; услуги по страхованию и накопительному пенсионному обеспечению; факторинговые операции; торговля ценными бумагами.
Профессиональная деятельность финансовых институтов проявляется двояко:
как целенаправленный труд;
как своеобразная форма обслуживания других участников рынка (клиентов) путем предоставления им необходимых услуг. В последнем случае речь идет о труде в сфере финансового сервиса, где услуга относится к нематериальным экономическим продуктам, общественная полезность которых обусловлена соответствующими общественными потребностями.
В отечественном законодательстве термин «финансовая услуга» трактуется как «…операция с финансовыми активами». Следует отметить, что финансовая услуга всегда является предметом отношений между финансовым посредником и клиентом. А финансовая операция является действием только одной из сторон сделки – финансового посредника. Поэтому услуга выступает результатом выполнения операции и характеризуется признаками: договорной характер, абстрактность, дискретность спроса, направленность на удовлетворение потребности потребителя услуги, платность, регулируемость. Финансовая операция является составляющей финансовой услуги, т.е. услуга может включать несколько операций, в том числе и дополнительных. Финансовая операция конкретна и не делится на части, а финансовая услуга имеет признаки товара и отображается в тарифах. Соответственно операция имеет стоимость, а услуга – потребительную стоимость. Продукт и услуга выступают как форма и содержание в диалектическом единстве. Если услуга - это деятельность, то продукт – это результат (материализация) деятельности. Один финансовый продукт может быть формой выражения нескольких услуг (например, пластиковая карта).
На рисунке 10.1.2 представлена взаимосвязь понятий «операция-услуга-продукт».
Финансовые услуги могут быть классифицированы по нескольким признакам:
по экономическому содержанию – кредитные услуги, депозитные услуги, торговые и конверсионные услуги, платежные услуги, комиссионные услуги; агентские услуги, страховые услуги, гарантийные услуги, доверительные услуги, услуги по негосударственному пенсионному обеспечению, лотерейные услуги, ломбардные услуги, услуги с ценными бумагами, факторинговые услуги, лизинговые услуги;
по потребителям финансовых услуг – физическим и юридическим лицам, государственным органам; резидентам и нерезидентам;
по степени распространения финансовых услуг – традиционные и новые финансовые услуги;
по признаку платности – платные и бесплатные финансовые услуги.
Покупая финансовую услугу, их потребители обеспечивают получение финансовыми учреждениями процентных, торговых и комиссионных доходов. Цена финансовой услуги и продукта находится в прямой зависимости от уровня затрат на ее реализацию, конкуренции между финансовыми посредниками, от степени развития рынка той или иной услуги, от применяемых финансовых и информационных технологий.
Рисунок 10.1.2 – Взаимосвязь понятий «операция-услуга-продукт» по Масленченкову