9.3. Контрольные вопросы

1. Раскройте сущность и специфику мирового финансового рынка.

2. Перечислите основные функции мирового финансово рынка.

3. Охарактеризуйте современные тенденции международных финансовых рынков.

4. Факторы, влияющие на развитие мирового финансового рынка.

5. Назовите основные причины мирового финансового кризиса начала ХХI века.

6. Финансовая безопасность государств и стабильность национальных рынков в условиях финансово-экономического кризиса.

7. Мировой финансовый рынок в условиях глобализации международной экономики.

8. Подходы к классификации участников мирового финансового рынка.

9. Центральные бани государств и международные организации как основные посредники на мировом финансовом рынке: цели и задачи.

10. Раскройте роль транснациональных компаний в развитии мирового финансового рынка.

11. Мировой фондовый рынок и его инструменты.

12. Роль фондовых бирж в процессах глобализации финансовых рынков.

13. Центры мирового валютного рынка.

14. Перечислите факторы развития мирового фондового рынка.

15. Проблемы и перспективы Европейского финансового рынка.

9.4. Рекомендуемая литература по теме: 50, 54, 85. 1

Раздел II. Рынок финансовых услуг

Тема 10. Институционализация финансового посредничества

1.1. Теоретическая часть

10.1.1. Финансовое посредничество в рыночных условиях

10.1.2. Финансовые посредники

10.1.3. Государственное регулирование рынка финансовых услуг

10.1.1. Финансовое посредничество в рыночных условиях

Рынок финансовых услуг представляет собой совокупность социально-экономических отношений по перераспределению инвестиционного и ссудного капитала между поставщиками и потребителями, которое осуществляется с участием финансовых посредников. Рынок финансовых услуг – это сфера деятельности участников различных сегментов рынка финансовых услуг с целью предоставления и потребления финансовых услуг.

В системе национальных счетов (СНС) указывается, что основным видом деятельности представителей финансового сектора является финансовое посредничество.

Исследуя содержательно-структурные характеристики термина «финансовое посредничество», следует сказать, что в экономической терминологии встречаются разные взгляды на это понятие (см. таблицу 10.1.1).

Отечественная классификация видов экономической деятельности (приказ Государственного комитета статистики Украины от 22. 10. 1996 г. № 441) содержит среди других и финансовую деятельность, которая включает финансовое посредничество, денежное посредничество, финансовый лизинг, страхование и другие со значительным количеством финансовых услуг.

Трактовки финансового посредничества, встречаемые в трудах отечественных и зарубежных ученых, законодательных актах отразим в таблице 10.1.1.

Таблица 10.1.1 Финансовое посредничество

Дж. Герли и Е. Шоу «Деньги в теории финансов»	Финансовое посредничество – все институты, деятельность которых связана с обращением денег (банки, инвестиционные и пенсионные фонды, страховые компании) объединяют под общим названием «финансовые посредники»
В. Миловидов подчеркивает множество направлений посреднической деятельности	Финансовое посредничество включает: 1. Перемещение денежных ресурсов из традиционных и малоэффективных сфер использования в новые, более эффективные, путем: - привлечения новых денежных ресурсов с учетом склонности собственников сбережений и создания системы «вторичных обязательств»; - информирования инвесторов о методах эффективного управления ресурсами; - управления рисками, которые присущи разным активам; - страхования разных видов рисков и перераспределения их от одних экономических агентов к другим; - специализации операций. 2. Стимулирование предпринимательской активности и потребительского спроса на основе: - улучшения кредитования и развития безналичных расчетов; - организации новых предприятий и участия в управлении ими
Ф. Мишкин, акцентируя внимание на долговых отношениях между субъектами сделки, считает, что	…финансовое посредничество – это перемещение средств от кредиторов к заемщикам
Р. Л. Миллер и Д. Д. Ван-Хуз	используют расширенное понятие первичных кредиторов и первичных заемщиков, которыми могут выступать одни и те же экономические агенты в зависимости от ситуативных обстоятельств
В. В. Корнеев раскрывает экономическое содержание категории финансовое посредничество	Профессиональная деятельность банковских и небанковских финансовых учреждений по удовлетворению экономических потребностей клиентов путем предоставления им соответствующих финансовых услуг
Хозяйственный Кодекс Украины. Ст. 295	Коммерческое посредничество (агентская деятельность) является предпринимательской деятельностью, которая заключается в представлении коммерческим агентом услуг субъектам хозяйствования при осуществлении ими хозяйственной деятельности путем посредничества от имени, в интересах, под контролем и за счет субъекта, которого он представляет
Хозяйственный Кодекс Украины. Ст. 333	Финансовым посредничеством является деятельность, связанная с получением и перераспределением финансовых средств… финансовое посредничество осуществляется учреждениями банков и другими финансово-кредитными организациями

Финансовое посредничество как процесс представления финансовых услуг реализуется в деятельности соответствующих экономических единиц, таких как банки, институты совместного инвестирования, кредитные союзы, лизинговые и факторинговые компании, ломбарды, страховые компании, благотворительные фонды, доверительные общества, учреждения накопительного пенсионного обеспечения, исключительным видом деятельности которых является предоставление финансовых услуг. Наибольший объем предложения финансовых услуг на рынке обеспечивается на современном этапе банками.

Относительно рынка финансовых услуг, присущие ему экономические институты являются финансовыми учреждениями – институциональными единицами сектора финансовых корпораций (СНС).

Потребителями финансовых услуг выступают юридические и физические лица, государственные органы, которые прибегают к посредничеству финансовых учреждений с целью реализации своих интересов на рынке. Потребителями финансовых услуг могут быть и сами финансовые учреждения, получающие финансовые услуги от других профессиональных участников рынка.

Основное предназначение финансового посредничества заключается в финансировании экономической деятельности и обеспечении эффективного перераспределения капитала в обществе. Благодаря этому создаются благоприятные условия для эффективного функционирования реального сектора экономики и ускорения кругооборота капитала в процессе хозяйственной деятельности. Финансовое посредничество способствует и активизации предпринимательства, стимулирует платежеспособный спрос со стороны населения и увеличивает денежную массу в обращении.

Финансовое посредничество обеспечивает определенные преимущества для субъектов экономики, которые заключаются в следующем:

• в возможности для каждого инвестора оперативно разместить свободные средства в доходных активах, а для заемщика - оперативно мобилизовать финансовые ресурсы, необходимые для развития бизнеса;

• в увеличении прибыльности инвестиционного капитала благодаря минимизации финансовых рисков, снижению затрат и возможности объединения мелких капиталов для осуществления крупных инвестиций;

• в уменьшении стоимости финансовых операций, связанных с аккумуляцией и размещением свободного капитала, что достигается за счет «эффекта масштаба»;

• в уменьшении финансовых рисков для субъектов рынка благодаря наличию широкой информационной базы у финансовых посредников и использованию специальных систем страхования рисков.

Реализация вышеперечисленных преимуществ финансового посредничества достигается в условиях развитого, высокоэффективного рынка финансовых услуг, функционирующего на основе доверия, целостности, прозрачности и конкурентности.

В условиях глобализации и экстерриториальности перемещения капитала усиливается необходимость обоснования принципов построения разных рынков, в том числе и в финансовой сфере. В современных условиях рынок финансовых услуг является составляющей частью мегапроцесса постоянной экономической трансформации; представляет собой целостную социально-экономическую подсистему с присущими ей особенностями развития; отдельные сегменты этого рынка существенно отличаются по своим функциям и формам организации.

В.В.Корнеев акцентирует внимание на необходимость учета институциональных особенностей становления отечественного финансового рынка: непрозрачность инвестиционных намерений и контрактных сделок, преобладание неорганизованной части рынка, нерелевантность информации относительно стоимости активов [39].

Принципы становления и функционирования рынка финансовых услуг:

1. Принцип эволюционности формирует основополагающую платформу поступательного развития рынка финансовых услуг, определяет последовательность экономического, в том числе и финансового развития, последовательное усложнение и диверсификацию финансовых инструментов и услуг.

2. Принцип целостности отражает объективные потребности все более полного удовлетворения спроса на финансовые услуги участников рынка.

3. Принцип сбалансированности экономических интересов участников рынка финансовых услуг фиксирует рациональную организацию их рыночного взаимодействия с целью недопущения дискриминации экономических интересов отдельных субъектов (инсайдеров и миноритарных инвесторов).

4. Принцип структурно-функциональной дифференциации подчеркивает необходимость придерживаться рационального объединения универсализации и специализации в деятельности финансовых институтов (особенно банковских), объединения малых, средних и больших структур (по объемам капитала, активов, обязательств).

5. Принцип эквивалентности финансовых сделок отражает рационализацию финансовых потоков и оптимизацию соотношения риск-доходность. При пропорциональном изменении динамики доходности и риска финансовые соглашения и услуги реализуются при выполнении одного из двух условий: стабильный доход при незначительном риске или незначительный доход при стабильном риске.

6. Принцип сегментарно-компонентной диффузии отражает тенденции взаимосвязи и взаимопроникновения разных сегментов рынка в процессе усложнения финансовой деятельности, что проявляется в инновациях и появлении комбинированных финансовых инструментов и услуг[36].

Развитие рынка финансовых услуг как устойчивой экономической системы предусматривает учет и условий его организации, и принципов его функционирования. В вышеперечисленных принципах отражается их диалектический характер, одновременно внутренние противоречия и единство.