2.1.2. Понятия и цели инвестирования
Инвестиционный капитал – денежный капитал, вкладываемый в предпринимательство для получения финансового дохода или достижения социального эффекта.
Основные качества инвестиционного капитала:
мобильность – способность капитала перемещаться из отраслей с высокими экономическими, политическими и прочими рисками в наиболее стабильные отрасли и регионы;
уязвимость – это возможность полной или частичной утраты капитала в случае банкротства эмитента, наступления форс-мажорного обстоятельства и т.д.;
редкость – инвестиционный капитал должен быть использован эффективно, в противном случае он не может быть привлечен и пущен в оборот.
Прямое инвестирование – при котором собственник денежных средств самостоятельно выбирает объект инвестирования и проводит вложение средств.
1) - вложение средств в объект инвестирования;
2) - получение дохода на вложенный капитал
Рисунок 2.1.1 – Схема прямого инвестирования
Косвенное инвестирование – при котором выбор объекта инвестирования и вложение средств проводится с участием финансового посредника.
1) - передача инвестиционного капитала финансовому посреднику;
2) - выбор объекта инвестирования и вложение средств;
3) - выплата вознаграждения за операцию инвестирования;
4) - выплата финансового дохода через финансового посредника
Рисунок 2.1.2 – Схема косвенного инвестирования
По характеру деятельности на рынке финансовых услуг инвесторы делятся на частные, корпоративные, институциональные, а также стратегические и портфельные.
Индивидуальный инвестор – лицо, не осуществляющее профессиональной деятельности на рынке финансовых услуг (могут быть физические и юридические лица).
Институциональный инвестор – юридическое лицо, для которого операции на финансовом рынке являются исключительным видом деятельности, проводятся на основании специальных лицензий и являются источником регулярного дохода.
2.1.3. Ценные бумаги, их свойства и виды
Ценные бумаги - денежные документы, подтверждающие факт внесения их владельцем денежных средств, дают право на получение разового или регулярного дохода, на возврат средств, инвестируемых на покупку ценной бумаги, а также подтверждают отношения займа или отношения совладения.
Ценная бумага имеет несколько стоимостей:
номинальная стоимость - стоимость ценной бумаги, указанная на её бланке или оговоренная условиями выпуска. Рассчитывается как отношение уставного капитала к количеству ценных бумаг в обращении;
эмиссионная стоимость - стоимость ценной бумаги, по которой она продаётся первому владельцу. Представляет собой сумму номинальной стоимости и эмиссионной премии. Для акций номинальная и эмиссионная стоимость совпадает или эмиссионная может быть выше номинальной;
рыночная стоимость - стоимость ценной бумаги на конкретную дату, определённая исходя из спроса и предложения на вторичном РЦБ, то есть курса акций;
книжная или балансовая стоимость - балансовая стоимость собственного имущества, приходящаяся в расчёте на одну выпущенную ценную бумагу. Представляет собой отношение собственного капитала предприятия к количеству ценных бумаг в обращении.
Основным показателем, отражающим доходность и рыночную стоимость, является курс ценной бумаги. Рассчитывается как отношение рыночной стоимости к номинальной, или, рыночной стоимости отчетного года к рыночной стоимости базового года, когда бумага торгуется несколько лет на рынке.
Одним из основных показателей, характеризующих инвестиционную привлекательность акции, является показатель доходности ценных бумаг. Доходность рассчитывается отношением суммы доходов по ценным бумагам к сумме расходов на их приобретение. Доходность ценных бумаг определяется в процентном выражении. Доходность бывает текущая и конечная.
Текущая доходность - отношение дохода, полученного за определённый период к сумме расходов на её приобретение.
Конечная доходность - отношение доходов, полученных по ценной бумаге от момента её приобретения до момента выкупа её эмитентом или продажи третьему лицу к сумме расходов на её приобретение.
Основные свойства ценных бумаг:
обращаемость – способность ценных бумаг покупаться и продаваться на рынке либо выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, являться объектом залога в качестве материальных ценностей;
доступность для гражданского оборота – возможность выполнения всех видов сделок в соответствии со статусом данной ценной бумаги;
стандартность - ценные бумаги должны иметь стандартное оформление и содержание, операции с ними также имеют стандартную процедуру. Такие нормы чаще всего устанавливаются государством;
серийность – возможность эмиссии большинства ценных бумаг однородными сериями с последовательной их реализацией;
документальность. Факт эмиссии ценных бумаг обозначает, что эмитент принимает на себя документально оформленные обязательства в соответствии с условиями, содержащимися в информации об эмиссии (или в другом документе) в соответствии с действующими нормами или изложенными в самой ценной бумаге. Бездокументарная форма выпуска ценных бумаг подразумевает действие аналогичных правил;
регулируемость и признание государством означает, что основная функция государственных органов в этой сфере деятельности – регулирование основных правил выпуска и обращения ценных бумаг, лицензирование (в необходимых случаях) и контроль за деятельностью всех участников рынка;
рыночность - отражает их особенности как уникального товара, который имеет свои специализированные рынки с присущей им организацией, правилами работы, инфраструктурой, системами информатизации и т.д. В результате ценные бумаги являются определенной формой вложения средств либо объектом краткосрочных спекуляций;
доходность ценных бумаг. Одной из основных причин вложения средств в ценные бумаги является возможность получения доходов от владения этими активами или от операций с ними. Это стимулирует деятельность всех участников рынка ценных бумаг;
ликвидность ценных бумаг отражает возможность в условиях развитого фондового рынка немедленной их продажи с простыми процедурами оформления этих операций;
риск. При операциях с ценными бумагами обязательно необходимо учитывать присущий им риск, характеризующийся вероятностью частичной или полной потери капитала и ожидаемых доходов. Существуют методы расчета, прогнозирования и снижения вероятного риска;
обязательность исполнения заключается в том, что стороны, участвующие в операциях с ценными бумагами, заранее берут на себя обязательства выполнять все условия, оговоренные при выпуске и продаже данных ценных бумаг. Контроль за исполнением должно обеспечивать государство или другие организации (например, фондовая биржа);
срок существования ценных бумаг определяется условиями их выпуска и может быть с указанием конкретного срока обращения, после которого они погашаются и теряют свои функции (например, облигации) или без указания конкретного срока обращения (например, акции). В последнем случае ценные бумаги существуют столько, сколько функционирует эмитент.
К особенностям ценной бумаги относится:
ценная бумага может выражать как отношение собственности, так и кредитные отношения;
ценная бумага может предоставлять право на получение дохода или обязательство выплачивать доход;
не имея собственной стоимости, ценная бумага отражает стоимость реального капитала, вложенного в предприятие эмитента;
ценные бумаги могут выступать как средства расчётов или как объект залога.
Виды ценных бумаг:
1. По принадлежности предъявляемых прав ценные бумаги делятся на именные, на предъявителя и ордерные.
Именная ценная бумага – переход права собственности по именным ценным бумагам подлежит обязательной регистрации в реестре владельцев именных ценных бумаг, который ведётся депозитарным учреждением, регистратором или эмитентом ценных бумаг.
Если именные ценные бумаги выпускаются в документарной форме, наименование нового владельца указывается на бланке или сертификате ценных бумаг.
Ценная бумага на предъявителя – обращаются свободно, а все права по ним передаются новому владельцу путём именного индоссамента.
Ордерная ценная бумага – владелец может сам предъявить права или передать их путем индоссамента, без регистрации в реестре владельцев (вексель).
2. По форме выпуска бывает документарная и бездокументарная форма ценных бумаг.
Документарная форма – предусматривает выдачу бланков ценных бумаг с указанием номинальной стоимости, информации об эмитенте (с необходимыми средствами защиты).
Бездокументарная форма не предусматривает выдачу бланков ценных бумаг, а ценные бумаги обращаются в виде записи на счетах депозитарного учреждения.
3. По субъектам.
Государственные ценные бумаги – долговые ценные бумаги, эмитентом выступает государство в лице правительства. К ним относятся ОВГЗ. В соответствии с Законом Украины «Об акционерных обществах» в Украине акции выпускаются только в бездокументарной форме.
Ценные бумаги местных органов власти – муниципальные долговые ценные бумаги, то есть облигации областных и городских органов власти.
Корпоративные ценные бумаги – долговые (облигации) и долевые (акции) ценные бумаги хозяйственных обществ, могут выпускаться государственными и негосударственными предприятиями.
4. По способу обращения.
Рыночные – ценные бумаги, которые могут свободно торговаться на рынке ценных бумаг. Например, корпоративные и государственные акции и облигации.
Нерыночные. Примером могут служить акции учредителей инвестиционных фондов.
Ценные бумаги с ограниченным кругом обращения. К ним можно отнести акции закрытых акционерных обществ.
5. По срокам:
бессрочные – срок обращения которых не ограничивается (акции);
краткосрочные – до 1-го года;
среднесрочные – от 1-го года до 3-х лет;
долгосрочные – более 3-х лет.
6. По способу выплаты дохода:
дисконтные – размещаются по цене ниже номинальной стоимости, а погашаются эмитентом по номинальной стоимости. Разница между эмиссионной и номинальной стоимостью называется дисконтом и составляет доход инвестора. Если эмиссионная стоимость превышает номинальную, ценная бумага размещается с премией;
процентные бумаги - доход по ним выплачивается в виде процентов, оговоренных условиями выпуска ценных бумаг (процентный вексель);
бумаги смешанного типа – процентные ценные бумаги, размещаемые по цене, отличной от номинальной стоимости;
бумаги с негарантированным доходом, например простые акции.
7. По степени обеспеченности вложенных в ценные бумаги средств:
необеспеченные бумаги – возврат инвестированных средств обеспечивается всем имуществом эмитента;
обеспеченные бумаги – возврат инвестированного капитала обеспечивается залоговым имуществом эмитента в первоочерёдном порядке.
8. По вытекающим имущественным правам:
имущественные (долевые) ценные бумаги дают право на часть имущества предприятия и статус его совладельца;
долговые ценные бумаги предоставляют владельцу статус кредитора по отношению к эмитенту ценных бумаг;
производные ценные бумаги – дают право на проведение в будущем операций с другими ценными бумагами на условиях, зафиксированных в момент покупки производных ценных бумаг.
9. По группам ценных бумаг.
Паевые (долевые) ценные бумаги:
акция – бессрочная ценная бумага, подтверждающая долевое участие в уставном фонде акционерного общества и дающая право:
а) на управление акционерным обществом;
б) на получение части чистой прибыли в форме дивидендов;
в) на получение части имущества акционерного общества в случае его ликвидации.
инвестиционный сертификат – ценная бумага, выпускаемая паевым инвестиционным фондом, подтверждающая внесение денежных средств и дающая права на получение дивидендов по итогам деятельности инвестиционного фонда по цене, превышающей цену его размещения;
Долговые ценные бумаги:
облигация – срочная ценная бумага, подтверждающая внесение её владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство эмитента, возместить номинальную стоимость облигации с уплатой указанного в ней процента;
казначейские обязательства – ценные бумаги на предъявителя, размещаемые на добровольных основах среди населения, удостоверяющие внесение их владельцем денежных средств в бюджет и дающие право на получение финансового дохода;
сберегательный (депозитный) сертификат – письменное свидетельство банка о депонировании на депозитный счёт денежных средств и дающее право на получение после окончания срока депозита суммы вклада и процентов по нему;
вексель – ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство оплатить после окончания срока оговоренную векселем сумму и процентов по нему.
Ипотечные ценные бумаги – ценные бумаги, выпуск которых обеспечен ипотечным покрытием.
Приватизационные ценные бумаги – отображают права собственника на бесплатное получение в процессе приватизации части имущества государственных предприятий, государственного жилищного фонда, земельного фонда.
Товарораспорядительные ценные бумаги – предоставляют право распоряжаться имуществом, указанном в этих документах.
Производные ценные бумаги – срочные контракты проведения в будущем сделок с ценными бумагами данного эмитента в пределах срока обращения данных контрактов.
10.По видам рынков, на которых обращаются ценные бумаги:
денежные ценные бумаги (краткосрочные векселя, облигации, депозитные сертификаты);
капитальные ценные бумаги – средства от выпуска данных бумаг образуют или увеличивают долгосрочный капитал.